Jesús Garza: La economía se modera
El Banco de México publicó el Informe Trimestral del segundo trimestre del año.
La economía mexicana está entrando en una etapa de desaceleración evidenciada por los últimos datos disponibles. Tanto las actividades secundarias (industria) como terciarias (servicios) mostraron una atonía importante.
Asimismo, el consumo privado se ha moderado a raíz de una inflación elevada la cual está mermando el ingreso disponible de las familias. Si bien, el sector laboral continuó siendo resiliente, se perciben ciertas señales de una moderación. Según el Informe, la brecha del producto se ha cerrado (la diferencia entre el PIB real y el potencial).
En materia de inflación el Informe menciona que, si bien la inflación general ha ido en aumento, ha sido principalmente, por la aceleración de los precios de la inflación no subyacente. En contraste, la inflación subyacente presenta una tendencia a la baja.
El comportamiento al alza de la inflación no subyacente es resultado del incremento de los precios de los agropecuarios y los energéticos. El informe menciona que aun con el reciente recorte a la tasa de interés la política monetaria se mantiene en terreno restrictivo.
Las previsiones del Banco de México en el futuro son de un crecimiento de 1.5 por ciento en 2024 y de 1.2 en 2025. Para la inflación, si bien la autoridad monetaria espera una convergencia hacia su meta objetivo, las expectativas inflacionarias de mediano plazo se han deteriorado.
Como riesgos al alza para la inflación, Banxico menciona una elevada inflación subyacente, una depreciación adicional del tipo de cambio, mayores presiones de costos de producción, afectaciones climáticas que perjudican la producción agropecuaria y la profundización de conflictos geopolíticos que deterioren las cadenas de suministro de la economía nacional. Como riesgos a la baja para la inflación se menciona un menor dinamismo de la economía de EUA y de México que disminuya la demanda, que el traspaso de la depreciación de la moneda y del incremento de los costos de producción a los precios sea acotado.
Así, el Informe Trimestral del Banco de México evidencia la desaceleración económica que se percibe en el país. Además, anticipa que la desaceleración continuará en el 2025 donde además habrá ajustes al gasto público importantes debido al elevado déficit fiscal.
En materia de inflación justifican el reciente recorte de la tasa de interés debido a la tendencia a la baja de la inflación subyacente, si bien, admiten que la inflación general ligó varios meses al alza.
El autor es director general de Soluciones Financieras GAMMA y profesor de Economía y Finanzas de EGADE Business School. Tiene un doctorado en Finanzas y maestría en Economía Financiera, ambas por la Universidad de Essex en el Reino Unido.