Plazos fijos en caída libre: la suba del dólar explica el derrumbe

Los plazos fijos muestran la peor caída interanual: en junio la baja llegó a un 52% en términos reales, según cifras del Banco Central, recopiladas por la consultora LCG. 

La caída de las colocaciones a plazo también se vio en los depósitos atados a la inflación, que cayeron 15% mensual real en junio. Actualmente representan apenas 0,5% del total de los depósitos a plazo fijo contra el 1,3% un año atrás.

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Mínimos históricos

"En términos reales, el stock de plazos fijos se encuentra en mínimos históricos, al nivel de principios de 2003, siendo menos que la mitad que hace un año. Adicionalmente, continuaron recortando el tiempo de colocación promedio: 51 días, 1 día menos que en mayo", revela el informe.

Los depósitos a la vista mantuvieron la tendencia de crecimiento este mes, en esta ocasión a un ritmo del 5,1% mensual real, desacelerando levemente respecto a mayo, cuando venían a un ritmo del 9,6% mensual real, mientras que en términos anuales siguieron en terreno negativo, con una caída del 24,5%.

FCI las estrellas

El ítem "Otros", que refiere principalmente a depósitos remunerados de FCI, logró cierta recuperación luego de dos meses de caída: +4,6% mensual real. En términos anuales es el único en mostrar un aumento: 28,6% real. 

Sin embargo, estos crecimientos se vieron opacados por la caída mensual de los plazos fijos: 7,6% real. La tasa es poco atractiva frente a la inflación y a las expectativas de subas de los dólares paralelos.

"Las reducciones de tasa de interés que llevó a cabo el BCRA y el aún elevado nivel de inflación, junto con renovadas expectativas de movimientos cambiarios, nos hacen prever que continuará un proceso de desintermediación bancaria para lo que resta de 2024", precisan los analistas de LCG.

Inflación futura

Una desaceleración de la inflación podría atemperar esto, y de hecho colaboró en una incipiente recomposición de las cuentas a la vista, desde niveles mínimos. 

Además, el pedido del FMI por dejar atrás las tasas negativas podría fomentar el acceso a los depósitos a plazo que continuarían en un nivel bastante inferior al año pasado.

Los depósitos a la vista remunerados, depositados principalmente por FCI, comenzaron a perder atractivo y esperan que la caída marcada en los últimos 2 meses se extienda debido a su baja tasa de rendimiento. 

En definitiva, la intermediación bancaria continuará sujeta a las señales de la política monetaria, las cuales continúan siendo muy inciertas.

Préstamos

En cuanto a los préstamos, todos presentaron una significativa recomposición este mes. El financiamiento a las empresas fue el principal impulsor del crecimiento mensual: 13% mensual real. 

Hacia el interior, todos los instrumentos tuvieron aumentos, pero documentos se impuso con un 15,7% mensual real, seguido por adelantos, al 7,2%. 

Sin embargo, respecto a hace un año atrás, los préstamos a empresas acumulan una contracción del 24,3% real, mientras que los créditos al consumo acompañaron el crecimiento en menor medida. 

Personales

Los préstamos personales fueron los protagonistas hacia adentro, aumentando un 14% mensual real, mientras que el financiamiento con tarjeta de crédito lo hizo en un 1,4% mensual real. En términos anuales, los préstamos al consumo acumulan una baja del 28,3% real.

"Con la inflación y la actividad encontrando cierto piso, podrían verse nuevas mejoras que se conjugarían con la estrategia de tasas bajas, que desestimula el ahorro, pero estimula la demanda de crédito". 

"Otro punto a monitorear será la evolución de los préstamos hipotecarios, para los cuales se había anunciado cierta reactivación, pero todavía no se observa en los datos. No esperamos, sin embargo, una gran expansión del crédito a lo largo del año", concluye el paper de LCG.