De la mano de China y Estados Unidos, los dividendos mundiales marcaron nuevo récord
Los dividendos mundiales crecieron un 3,1% y alcanzaron los u$s 431.100 millones en el tercer trimestre, una cifra récord para este periodo del año, según la última edición del Janus Henderson Global Dividend Index.
Sin embargo, la tasa de crecimiento fue relativamente moderada en comparación con los trimestres anteriores, ya que el incremento subyacente había sido del 6,6% en el primer semestre de 2024.
El principal empuje de estos meses lo llevaron adelante compañías chinas y norteamericanas. En el país asiático alcanzaron la cifra récord de u$s 44.600 millones. Por su parte, el crecimiento de los dividendos en Estados Unidos fue del 10% en términos subyacentes.
China y Estados Unidos, al frente con las tecnológicas
Tres cuartas partes del aumento de las compañías chinas se debió a Alibaba, que empezó a distribuir efectivo a los accionistas por primera vez este año.
De acuerdo con el informe, los pagos en China también impulsaron los resultados de los mercados emergentes, que aumentaron un 1,4 % sobre una base subyacente en el tercer trimestre.
China representa más de la mitad del total del trimestre. En tanto, para Estados Unidos, el primer año de dividendos de las empresas de internet Meta y Alphabet dio un impulso significativo al ya sólido crecimiento de país.
En este sentido, la media de crecimiento de las distribuciones de las empresas fue del 6,0% en el tercer trimestre. A escala mundial, nueve de cada 10 empresas (88%) aumentaron sus dividendos o los mantuvieron estables.
"Unos dividendos extraordinarios inusualmente bajos en el tercer trimestre también tuvieron repercusión, ya que frenaron más de lo previsto la tasa de crecimiento mundial", indica el informe. Estos son volátiles por naturaleza y no se toman en cuenta en las cifras subyacentes. La tasa de crecimiento subyacente del tercer trimestre, del 3,1%, coincidió con las expectativas de Janus Henderson.
Esta evidente ralentización se explica por las pronunciadas rebajas de solo cinco empresas, que eclipsaron el crecimiento más sólido del conjunto del mercado.
Entre ellas, destacaron las de Evergreen Marine en Taiwán y Glencore en el Reino Unido, que tuvieron un impacto de 3,4 puntos porcentuales en la tasa de crecimiento del tercer trimestre. Sin estos recortes, el crecimiento mundial de los dividendos se habría duplicado hasta el 6,5%, en consonancia con el primer semestre y la previsión para el conjunto del ejercicio.
Por sectores: minería y transporte fueron los más débiles
Los bancos representaron una quinta parte del total de dividendos pagados en el tercer trimestre, con un aumento del 6.6% en términos subyacentes, por encima del promedio de todos los sectores.
"Su gran tamaño les permitió hacer la mayor contribución al crecimiento del tercer trimestre, justo por delante del sector de los medios de comunicación, donde el inicio de los dividendos de las empresas de medios de internet Alphabet y Meta, junto con la reactivación de los pagos de Walt Disney, impulsó los pagos del sector un 166%", detalla el informe.
Los sectores más débiles fueron la minería y el transporte (parte del grupo industrial). El primero fue impactado más severamente por los recortes de Vale en Brasil y Glencore, pero más de un tercio de las empresas del sector redujeron los pagos interanuales. En el sector del transporte, la caída fue completamente impulsada por Evergreen Marine en Taiwán.
De cara al 2025
"La inquietud ante la posibilidad de que la subida de los tipos de interés provocase tensiones importantes en la economía mundial ha sido hasta ahora infundada", analizó Jane Shoemake, gestora de carteras de clientes del equipo Global Equity Income de Janus Henderson.
Alibaba fue una de las empresas chinas que hizo aumentar los dividendos mundiales.
"Las empresas señalan que cada vez resulta más fácil refinanciar las deudas y los bancos están bien capitalizados y generan una buena rentabilidad, incluso con los tipos de interés a la baja, mientras la morosidad sigue bajo control", agregó.
En cuanto a las proyecciones, estimó que la tendencia seguirá para el próximo año. "La rentabilidad de las empresas en la mayor parte del mundo parece sólida, lo que implica que el crecimiento de los dividendos puede continuar hasta 2025", dijo.
"En cualquier caso, muestran un crecimiento más constante que los beneficios a lo largo del tiempo, ya que las empresas tratan de administrar las ratios de reparto a lo largo del ciclo económico. Es en este contexto en el que debe considerarse el crecimiento aparentemente más lento del tercer trimestre. Seguimos confiando en que el crecimiento subyacente del ejercicio estará en línea con la buena evolución del primer semestre", cerró Shoemake.