Cambio clave en renovables
Ence ha recibido un nuevo respaldo institucional que podría marcar un punto de inflexión en su evolución bursátil en 2026. La reciente orden del Ministerio para la Transición Ecológica actualiza los parámetros retributivos aplicables a las instalaciones de producción eléctrica a partir de fuentes renovables, cogeneración y residuos, reforzando el papel estratégico de la biomasa dentro del mix energético español.
La norma, publicada en el Boletín Oficial del Estado y disponible en la web oficial del Boletín Oficial del Estado, revisa el precio medio anual estimado del mercado para los ejercicios 2026, 2027 y 2028. También modifica coeficientes tecnológicos, horas estándar de funcionamiento y límites para el cálculo del ajuste por desviación del precio del mercado.
El cambio regulatorio que impulsa a Ence
La actualización normativa tiene un efecto directo en las plantas de biomasa del grupo, tanto en el negocio de celulosa como en el de generación renovable. Según estimaciones de mercado, la retribución a la operación experimentará un incremento aproximado de 6 euros por megavatio hora.
En el caso de la planta de cogeneración de Magnon en Lucena, el aumento será significativamente superior, alcanzando los 19,5 euros por megavatio hora. Este ajuste mejora la visibilidad de ingresos en un entorno de precios energéticos todavía inestable.
Impacto directo en el EBITDA
Los analistas de Renta 4 estiman que la medida tendrá un efecto positivo cercano a los 10 millones de euros anuales en el EBITDA durante los ejercicios 2026, 2027 y 2028. Esta mejora estructural en la rentabilidad operativa refuerza la tesis de inversión a medio y largo plazo.
El respaldo regulatorio también aporta mayor estabilidad en la planificación financiera del grupo, reduciendo parte de la incertidumbre asociada al mercado eléctrico mayorista.
Potencial alcista del 90% según Renta 4
Tras la publicación de la orden ministerial, Renta 4 ha reiterado su recomendación de sobreponderar sobre Ence y mantiene un precio objetivo de 4,30 euros por acción. Esta valoración implica un potencial alcista cercano al 90% respecto a los niveles actuales de cotización.
El consenso de mercado recogido por distintas firmas también mantiene una visión constructiva. La recomendación predominante es comprar, con un precio objetivo medio en el entorno de los 3,39 euros, lo que supone un recorrido potencial próximo al 50%.
Un valor castigado en los últimos 12 meses
La evolución bursátil reciente explica en parte el atractivo que ven los analistas. Las acciones acumulan una caída aproximada del 37% en los últimos doce meses y retroceden cerca de un 7% en el arranque de 2026.
El valor llegó a marcar mínimos en el entorno de los 2,17 euros a comienzos de febrero, tras haber registrado máximos próximos a 3,57 euros un año antes. Desde esos mínimos recientes, el título ha iniciado un leve rebote técnico.
La biomasa gana peso estratégico
Más allá del impacto financiero inmediato, la orden del Gobierno consolida el reconocimiento institucional de la biomasa como tecnología renovable gestionable. A diferencia de otras fuentes intermitentes, permite almacenamiento y programación de la producción.
Este factor resulta clave en un sistema eléctrico que avanza hacia una mayor penetración renovable. La biomasa aporta estabilidad, contribuye a la prevención de incendios mediante la gestión forestal y favorece la actividad económica en entornos rurales.
Ventajas competitivas dentro del mix energético
- Generación gestionable y programable.
- Neutralidad en emisiones netas de CO2.
- Impulso al desarrollo rural.
- Capacidad de almacenamiento y transporte.
Estas características refuerzan la posición de Ence en un momento en el que la seguridad energética y la estabilidad del suministro se han convertido en prioridades estratégicas.
Claves financieras a vigilar en 2026
El mercado seguirá atento a la evolución del precio de la celulosa, a la demanda internacional y al comportamiento del pool eléctrico. La combinación de mejora regulatoria y eventual recuperación de precios de materias primas podría actuar como catalizador adicional.
En este escenario, el potencial del 90% que estiman algunos analistas se sustenta en una doble palanca: recuperación operativa y mayor certidumbre regulatoria. Si se cumplen las previsiones de incremento del EBITDA y mejora de márgenes, Ence podría transformar el reciente empujón del Gobierno en un verdadero punto de inflexión bursátil.