Plazo fijo UVA: el dato clave para saber si conviene y quiénes ganan más con este instrumento

Este martes el plazo fijo UVA que ajusta por inflación comienza a considerar el alto IPC de diciembre en su tasa: con el aumento del plazo de 90 a 180 días, ¿cómo sé si conviene? ¿quiénes ganaron realmente con este instrumento?

Hasta hace poco menos de tres semanas, el plazo fijo UVA que ajusta por inflación era la opción más segura en la carrera de los inversores contra la suba de precios: con una aceleración del 25,5% en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) tan solo en diciembre, no había instrumento con semejante rentabilidad a un riesgo tan bajo en el mercado.

Así, tras la devaluación de más del 50% dispuesta por el ministro de Economía, Luis Caputo, junto al descongelamiento de precios, dos factores clave que aceleraron la inflación a niveles récord; los inversores se volcaron con avidez a estos plazos fijos que ajustan por el Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) que refleja el IPC.

 Esto llevó al plazo fijo UVA a niveles récord: según el último informe monetario del Banco Central, el stock de este instrumento ajustable por CER creció un 139% en los últimos 30 días, período en el que los depósitos tanto públicos como privados pasaron de poco menos de $ 300.000 millones a casi $ 700.000 millones. 

Este aumento acelerado, sin embargo, llevó a las entidades financieras a pedirle al Banco Central medidas urgentes para desalentar su operatoria, a lo que la entidad que lidera Santiago Bausili accedió: a fines del mes pasado, el BCRA extendió el plazo mínimo de mantenimiento de 90 a 180 días y, en caso de que un plazo fijo UVA se precancele a partir del día 31, se habilitó a cada entidad a disponer libremente de la tasa a pagar por la salida anticipada.

Plazo fijo UVA: ¿Quiénes son los verdaderos ganadores? ¿Conviene?

En este escenario, recién este martes 16 de enero el plazo fijo UVA comenzó a generar rendimientos en base al 25,5% de inflación informada en enero, de los pocos elementos -y definitivamente de los de menor riesgo- que al menos permiten a los ahorristas mantenerse en pie en la carrera contra la inflación.

Esto es así porque la inflación de cada mes se informa unas dos semanas luego de finalizado el período: el IPC récord de diciembre, por ejemplo, se conoció recién el pasado 11 de enero.

A fines del mes pasado, el BCRA extendió el plazo mínimo de mantenimiento de 90 a 180 días.

Por ende, los plazos fijos UVA dispuestos unos tres meses atrás -con vencimiento a 90 días cuando aún se podía- tomarán tan solo una pequeña parte del alto índice de inflación de diciembre del 25,5% para su cálculo antes de vencer.

Así lo confirmó el tributarista Sebastián Domínguez, el cual señaló que el plazo fijo UVA "tiene ese rezago", por lo cual "recién ahora se consideran para los UVA la inflación de diciembre".

A lo que ilustró: "El que tenía un plazo fijo que, por ejemplo, le venció el viernes pasado [12 de enero], no sufrió la inflación que hubo en diciembre y el plazo fijo no ajustó por esa inflación récord por ese rezago que hay".

En este marco, las restricciones dispuestas por el Banco Central sobre estos instrumentos en los últimos días de diciembre afectaron con fuerza la conveniencia de los plazos fijos ajustados por inflación, ya que la falta de liquidez que implica el plazo a 180 días aumenta el riesgo.

Tal como explicó el economista Alfredo Romano, presidente de Romano Group, en diálogo con El Cronista, "en el corto plazo es lo que más te defiende de la inflación", ya que, pese al rezago, sigue su ritmo. 

Sin embargo, con la obligación de poner el dinero a un mínimo de seis meses, el riesgo sube: "Si a 180 días el Gobierno logra bajar fuertemente la inflación y la tasa de interés queda muy alta, son 180 días en los que vos no podés sacar tu liquidez, porque si la sacas [precancelás] la tasa que te terminan pagando es negativa, es realmente mala", repasó Romano.

Los verdaderos ganadores del plazo fijo UVA son quienes pusieron su plata en esta inversión en diciembre.

Es por esto que los verdaderos ganadores del plazo fijo UVA, quienes se beneficiarán al máximo de la alta inflación de estos meses, son quienes pusieron su plata en esta inversión en diciembre, poco tiempo antes de que el BCRA extendiese el plazo mínimo.

Esto es así porque estos individuos "aseguraron tres meses de tasa muy alta devengada", con parte del 12,8% de noviembre más el 25,5% de diciembre y niveles similares -aunque más bajos en su proyección- para enero e incluso febrero.

En contraste, quienes hoy decidan armar un plazo fijo UVA a 180 días deberán asumir un mayor riesgo ya que, a seis meses "hay más incertidumbre respecto a cuánto puede bajar la inflación", afirmó Romano.

Plazo fijo UVA e inflación proyectada: el dato clave para saber si conviene

En línea con las proyecciones compartidas por el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que publica el Banco Central, el 25,5% de diciembre bien podría haber sido el dato de inflación más alto para la gestión de Javier Milei.

Las proyecciones de casi 40 consultoras, centros de investigación económica y entidades financieras del REM son clave para conocer las expectativas de inflación a futuro y tomar decisiones en base a ello, elemento especialmente relevante a la hora de decidir utilizar un plazo fijo UVA dado el largo plazo actual. 

Según el último informe compartido por el BCRA, enero cerrará con un aumento en la inflación promedio del 25%, mientras que, de forma interanual, el IPC del 2024 será del 213%.

Esto supondría una leve baja del 0,5% respecto a diciembre, pero, más importante, marcaría el inicio de un sendero descendente: a partir de febrero, este se profundizaría aún más con una suba de precios total del 18,2%, un 6,8% por debajo de la proyección de enero.

Este camino, según los analistas del REM, parecería ser de reducción continua. Así, a mediados del 2024, el IPC volvería a marcar un dígito mensual ya que, para junio, los especialistas esperan una suba generalizada de precios del 8,3%.

En general, los especialistas consultados creen que el 2024 cerrará con una suba de precios total del 213%, solo dos puntos por encima del 2023. En detalle, para los próximos seis meses el mercado proyecta que la inflación marcará el siguiente trayecto descendente respecto del 25,5% de diciembre 2023:

• Enero: 25%
• Febrero: 18,2%
• Marzo: 15%
• Abril: 12%
• Mayo: 10%
• Junio: 8,3%
• Total del 2024: 213%

Además, el REM también considera la evolución de la inflación para los próximos dos y tres años: luego de un 213% anual en 2024, el 2025 marcaría un 63,9% de aumento de precios y el 2026 un 35% en total.

En este marco de inflación proyectada a la baja, el plazo fijo UVA a 180 días aparece como un instrumento más riesgoso en contraste con los 90 días que ofrecía antes, los cuales permitían aprovechar los meses de IPC más acelerado con menor compromiso.