Zopakuje zlato v roku 2026 svoj veľký príbeh?

Autor je hlavný ekonóm VÚB banky

Rast ceny zlata k novým historickým maximám, ktoré dnes atakujú hranicu päťtisíc dolárov za uncu, prirodzene vyvoláva otázky, kam až sa môže jeho hodnota posunúť. Objavujú sa aj špekulácie, že by mohla prekročiť desaťtisíc dolárov. Hoci takéto projekcie patria skôr k extrémnym scenárom, zmysluplnejšie je pozrieť sa na to, čo stálo za rastom zlata v roku 2025 a čo to vypovedá o správaní investorov a stave globálnej ekonomiky.

Rok 2025 zaradil zlato medzi najúspešnejšie finančné aktíva. V čase, keď akcie ponúkali rast a výnosy väčšiny globálnych dlhopisov prevyšovali infláciu, sa darilo aj aktívu, ktoré samo osebe nenesie žiadny pravidelný príjem. Zlato tým opäť potvrdilo svoju špecifickú úlohu – nie ako nástroj na maximalizáciu zisku, ale ako ochranu hodnoty.