Секьюритизация и ЦФА: реалии и перспективы

Анализ текущего состояния и ожидания их развития представляет рейтинговое агентство «Эксперт РА».

В резюме своего исследования аналитики агентства констатируют, что объем выпусков секьюритизации в минувшем году преодолел исторический рубеж: общая эмиссия составила 685 млрд руб. Основной объем сделок, как и в последние годы, пришелся на ипотечные облигации ДОМ.РФ, выпуск которых в 2023 г. составил 669 млрд руб. На ожиданиях по увеличению ключевой ставки и роста надбавок к риск-весам по розничным кредитам банки использовали секьюритизацию для оптимизации кредитного и процентного риска своих портфелей.

Рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) также продолжил рост: по данным Банка России, совокупный объем их эмиссии в РФ по состоянию на конец I квартала текущего года составил около 90 млрд руб., в который вошли более чем 400 выпусков. Помимо простых долговых прав требований, были проведены тестовые сделки обеспеченных ЦФА, особенно интересные в контексте секьюритизации.

Аналитики «Эксперт РА» прогнозируют, что во второй половине 2024 — 2025 гг. с учетом ожидаемого тренда на снижение ключевой ставки и потребности банков в разгрузке капитала рынок секьюритизации может получить дополнительные стимулы для роста, а рынок ЦФА также продолжит развитие и предложит новые инструменты, в том числе обеспеченные залогом активов.