Не туда «приплыли». Прогноз курсов валют на 16 — 22 сентября 2024 года
Курс рубля наглядно показывает, что Банк России не может единолично указывать ему направление движения. Движение товаров и капиталов через границы, котировки на международных сырьевых биржах. Даже решения коллег из других стран — всё это может оказаться важнее самых решительных мер, имеющихся в арсенале финансового мегарегулятора. Итак, как же отреагировала национальна валюта на ужесточительные меры ЦБ?
Ставка устремилась ввысь, куда полетит курс рубля? Иллюстрация Иван Анчуков для «Выберу.ру»
Рубль отступает
Курс рубля Банка России в периоде 7-14 сентября 2024 г. снизился к основным иностранным валютам. Доллар подорожал с 89,8225 руб. до 90,9345 руб. Евро — с 99,7156 руб. до 100,7958 руб. Юань — с 12,5387 руб. 12,7178 руб.
Курс на межбанковском рынке не сильно отличается от официального — так, доллар стоит на межбанке 90,83 руб.
Одно решение регулятора есть, другое в уме держим
В прошлую пятницу, 13 сентября, Банк России снова поднял ключевую ставку — теперь она больше на 1% и составляет 19% годовых.
Решение было в рамках ожидаемого. В прошлом недельном обзоре мы писали, что у госбанка выбор, скорее всего, будет делаться в диапазоне от «оставить ставку в 18% годовых» до «поднять до 20% годовых включительно».
Аналитики рынка гадали, по какому пути пойдет команда Эльвиры Набиуллиной. Как ни странно, но средний вариант ожидало меньшинство.
Кроме того, Банк России подтвердил свою готовность и дальше проводить жесткую денежно-кредитную политику. А значит, в октябре на очередном заседании не исключена, даже весьма вероятна, ставка в 20%.
На пресс-конференции по итогам заседания председатель ЦБ РФ констатировала, что влияние решений Банка России по ключевой ставке стало более растянутым во времени. Как пояснила Эльвира Набиуллина:
Раньше это влияние было почти мгновенным из-за высокой роли трансграничного движения капитала, достаточно большой доли нерезидентов на рынке, в том числе в ОФЗ. Сейчас наши решения по ключевой ставке влияют на рублевый спрос, на импорт. И через это могут влиять на курс рубля через торговый баланс
Как видим, повышение ставки укрепления рубля не вызвало.
Америке не нужен сильный доллар
17-18 сентября пройдет двухдневное заседание руководства ФРС США.
Аналитики рассчитывают, что американский регулятор начнёт снижать процентную ставку. Сейчас она находится в диапазоне 5,25-5,5% годовых (обычно приводят лишь максимальное значение 5,5%). Опросы финансистов за океаном говорят, что ожидается снижение ставки на 0,25%.
На всякий случай обратим внимание, что размеры ставок по разным валютам нельзя сравнивать напрямую. В США есть возможность чуть опустить доллар, чтобы поддержать реальный сектор. А у нас, к сожалению, нет.
Золотой рекорд
Унция золота вновь обновила исторический рекорд цены. На прошлой неделе на мировых сырьевых биржах она впервые преодолела рубеж 2600 долларов за унцию. По фьючерсу в моменте котировка доходила до 2616,6 долл.
Если ФРС США начнет «ронять» доллар, то очевидно, новые рекорды будут скоро побиты.
На рынке нефти баррель сорта «Брент» стоит 71,6 долл. В ходе прошлой недели на новостях о снижении спроса «бочонок» проваливался в цене ниже 70 долларов, но затем, на ожиданиях мер картеля ОПЕК+, котировки вновь превысили этот уровень.
Прогноз курсов валют: план-факт прошлой недели
В прошлом обзоре мы рассчитали, что рубль по версии ЦБ РФ ослабнет и завершит неделю 9-15 сентября в районе 90,8-91,5 руб. за доллар.
Как видим, наш прогноз блестяще оправдался. При этом увеличивать доверительный интервал, чтобы утверждать, что наши предсказания всегда сбываются, мы не будем. Толку от диапазона валютных ожиданий в 2-3 рубля нет.
Прогноз курса валют на неделю 16 — 22 сентября 2024 года
Каких-то серьёзных факторов в пользу укрепления рубля в ближайшую неделю на горизонте пока не наблюдается. Хотя многое зависит от ФРС США: если американский регулятор удивит, а доллар резко ослабнет, то волна докатится и до рубля.
В нашем собственном базовом сценарии к концу следующей недели по версии ЦБ доллар будет стоить 91,2-91,8 руб.
В ближайшую неделю до налогового периода мы ожидаем увидеть тест валютной парой юань-рубль отметки в 13,00 руб. за юань. Этому способствует восстановление арбитражных операций, позволивших закрыть гэп между локальным биржевым и внебиржевым рынками. Это значит уходит разрыв между разными «курсами» юаня.
Также на рубль оказало давление и то, когда на днях цены на нефть обновили многомесячные минимумы. С началом налогового периода ждём восстановления продаж экспортёрами, что может повлиять на котировки юаня.
Решение по ставке можно понимать так: весомых оснований для резкого повышения ставки по рублю не было, правильнее оказалось занять выжидательную позицию и посмотреть на дальнейшее развитие ситуации. При этом Банк России сохраняет жесткую риторику.
Да, Банк России видит признаки замедления инфляционных импульсов и экономической активности. Но с другой стороны, ЦБ продолжает настаивать на перегреве в российской экономике.