Утренний комментарий по рынку ОФЗ

Индекс RGBI вчера продолжил снижение, достигнув 116,6 пунктов, реагируя на статистику по инфляции (годовая инфляция на 12 января ускорилась до 6,27%). Как мы отмечали ранее, недельная инфляция оказалась несколько выше наших ожиданий, однако надо понимать, более-менее адекватную картину по инфляции смогут показать только месячные данные за январь. На текущий момент повода пересматривать наш прогноз снижения ставки на 50 б.п. в феврале мы не видим.

В целом, инвестиции в облигации - это традиционно долгосрочные истории с горизонтом от 1 года. На наш взгляд, по первой неделе инфляции делать выводы о результатах года нецелесообразно; наши ожидания на конец 2026 г. остаются прежними – 12% по ключевой ставке и 4,8% по инфляции. Целесообразно сохранить структуру портфеля прежней – 50% облигации с фиксированным купоном (ОФЗ и надежные корпоративные бумаги) и по 25% флоатеры и валютные бумаги в качестве страховки процентного и валютного рисков.

Дмитрий Грицкевич,
Управляющий по анализу
банковского и финансового рынков ПСБ

Источник - Финам