Индекс доллара поднимается третью неделю подряд

В четверг индекс доллара сумел преодолеть ближайшее сопротивление на 99,2 и в пятницу утром торги идут в районе 99,38. Похоже, что DXY третью неделю подряд зафиксирует подъем, поскольку неплохие данные по экономике США, вышедшие на этой неделе, снизили ожидания дальнейшего смягчения ДКП от ФРС. Курс евро на этом фоне сейчас опустился до 1,16 — это минимальный уровень с начала декабря прошлого года. Британский фунт на этой неделе также видимо зафиксирует небольшое снижение (GBP/USD 1,337). Курс японской иены этим утром немного укрепляется к доллару (USD/JPY 158,1; -0,26%). Позиции китайской валюты к пятнице остаются сильными (USD/CNY 6,976) и недельное усиление к доллару может составить около 0,15%. Это будет уже восьмая неделя непрерывного роста курса юаня.

В конце этой недели индекс доллара переписал месячные максимумы, побывав на отметке 99,49 — это самый высокий уровень примерно за семь недель. Вчерашнее усиление курса доллара стало возможным на фоне публикации оперативных данных по рынку труда США, которые оказались лучше ожиданий. Эта статистика подтвердила мнение о том, что экономика США остается устойчивой, что снижает давление на Федеральную Резервную Систему в части оперативного снижения процентных ставок.

Плюс к этому, премии за политический риск ослабли после того, как президент Д. Трамп выбрал более мягкий путь в отношении Ирана и подтвердил, что у него нет планов быстрой отставки главы ФРС Дж.Пауэлла.

Вышедший вчера индекс деловой активности в производственном секторе штата Нью-Йорк (NY Empire State Manufacturing Index) в США подскочил в январе до 7,7 с пересмотренного значения -3,7 в декабре, превзойдя прогноз подъема до 1.

Первичные заявки на пособие по безработице в США за прошедшую неделю снизились до 9 тыс по сравнению с предыдущей неделей, составив 198 тыс, хотя прогнозировался рост до 215 тыс. Текущие уровни этого показателя самые низкие за два года. Число вторичных заявок на получение пособий снизилось на 19 тыс до 1 884 тыс к концу года, что соответствует ожиданиям рынка. Эти результаты говорят, что в США по-прежнему низкий уровень увольнений, но правда и относительно низкий уровень найма.

Несколько представителей ФРС, выступавших на этой неделе также отметили признаки стабильности рынка труда и предостерегли от потенциальных инфляционных рисков. В такой ситуации участники рынка ожидают, что в конце этого месяца ФРС сохранит свои ставки без изменений, а прогнозы на следующее снижение ставок теперь отложены, как минимум до июня. Это тот фактор, который сейчас придает сил доллару.

Что касается ситуации в еврозоне, то здесь вчера вышли предварительные оценки по динамике ВВП Германии за весь 2025 год. Они показали подъем на 0,2%, против сокращения на 0,5% в 2024 году. Этот рост ВВП ведущей экономики еврозоны ознаменовал конец двухлетнего периода экономического спада, в основном поддержанного ростом потребления домохозяйств и государственных расходов. Однако экспорт слабеет на фоне повышения американских тарифов и значительного усиления конкуренции со стороны Китая. Инвестиции остаются слабыми: по сравнению с предыдущим годом сократилось накопление основного капитала в машиностроении, производстве оборудования и строительстве.

Уточненная статистика DESTATIS по динамике инфляции в Германии показала, что в декабре она опустилась ниже таргета ЕЦБ: 1,8% г/г против 2,3% месяцем ранее. За весь 2025 год повышение цен составило 2,2% против аналогичной величины в 2024 г. и уровня 5,9% в 2023 г. Core CPI в декабре снизился до 2,2% против 2,7% месяцем ранее. За весь 2025 год Core CPI снизился до 2,8% против 3,0% в 2024 году. Столь слабые цифры по инфляции — нормальное явление для экономики, которая почти не растет.

Также стало известно, что торговый профицит еврозоны в ноябре сократился до 9,9 млрд евро с 15,4 млрд евро годом ранее, что ниже рыночных ожиданий в 15,2 млрд евро, поскольку экспорт снизился на -3,4%, а импорт — на -1,3%. В ноябре 2025 года промышленное производство в еврозоне выросло на 0,7% в месячном исчислении, что соответствует темпам октября, хотя ожидался подъем в 0,5%. В годовом исчислении промышленное производство в еврозоне выросло на 2,5% в ноябре по сравнению с 1,7% месяцем ранее.

В Великобритании вчера вышли данные, показавшие, что ВВП в ноябре там вырос на 0,3% м/м, восстановившись после сокращения на 0,1% в октябре. Ожидался подъем на 0,1%. Лидером восстановления стал сектор услуг, показавший рост на 0,3%. Объем производства увеличился на 1,1% после роста на 1,3% в октябре, что отражает расширение обрабатывающей промышленности на 2,1%. Пара GBP/USD постепенно слабеет третью неделю подряд (1,338).

В пятницу днем ждем выступления главы Банка Англии Эндрю Бейли. А вечером в США выходят данные по промышленному производству за декабрь.

На недельном графике индекса доллара видно, что его котировки довольно устойчиво двигаются вверх, в район сильного сопротивления на 100,3. До очередного заседания ФРС осталось еще 1,5 недели, чтобы DXY смог достичь этого рубежа.

Александр Потавин,
аналитик ФГ «Финам»

Источник - Финам