Индекс доллара восстановился до 98,8

Вечером в среду индекс доллара смог восстановить часть понесенных потерь, американский рынок акций вырос, а золото отошло от вчерашних максимумов. Мировые рынки вздохнули с облегчением после того, как Д. Трамп в среду отказался от угроз введения пошлин против Европы и исключил применение военной силы в вопросе Гренландии. Это снизило опасения по поводу новой торговой и геополитической эскалации. К утру четверга DXY смог восстановиться до 98,8. На этом фоне пара EUR/USD скорректировалась до 1,168 с недельного максимума на 1,177. Курс британского фунта за последние сутки сильно не менял своих позиций, оставаясь возле 1,343. Восстановление доллара привело к тому, что пара USD/JPY (158,8) опять стала разворачиваться в сторону годовых максимумов. Китайский юань за последние три сессии ведет себя стабильно к доллару: пара USD/CNY торгуется сейчас возле 6,963.

В середине недели индекс доллара развернулся наверх поскольку инвесторы позитивно оценили выступление Д. Трампа на Всемирном экономическом форуме в Давосе.

Американский президент в свойственной ему манере, ранее начал жестко давить на Европу, чтобы добиться приобретения Гренландии. Угрозы введения новых повышенных тарифов против ряда ведущих стран ЕС значительно испугали инвесторов в начале этой недели. Распродажа больно ударила по курсу доллара, казначейских облигаций США и американских акций. Власти Дании отказались обсуждать с США возможность переговоров о передаче (продаже) Гренландии.

ЕС вчера принял решение о бессрочном замораживании торгового соглашения с Соединёнными Штатами. Соглашение, достигнутое сторонами прошлым летом после периода торговой напряжённости, которое требовало формальной ратификации Европейским парламентом, было отложено на неопределённый срок.

Видя такую сплоченность европейских стран Д. Трамп вчера, как обычно, сделал шаг назад, исключив возможность захвата арктического острова силой. Он также сообщил, что переговоры с ЕС продолжаются, в том числе по вопросу проекта «Золотой купол», из-за реализации которого обострилась тема Гренландии. В свою очередь Дания сообщила, что может передать в собственность США участки Гренландии для строительства военных баз, чтобы избежать аннексии всего острова. В итоге рынки восприняли все эти новости, как сигнал снижения напряженности и возврата к позитивным ожиданиям. Поэтому спрос на защитные активы ослаб: золото подешевело, цены на рынке гособлигаций стабилизировались, а курс доллара примерно на треть восстановил те позиции, которые он утратил за понедельник и вторник.

Однако геополитическая напряженность остается повышенной. Пока не будет заключено взаимоприемлемое соглашение с Данией по Гренландии, спрос на защитные активы и валюты сохранится. Инвесторы понимают, что в трансатлантическом альянсе США и ЕС уже пробежали трещины. И пока Д. Трамп будет у власти периодически будут возникать все новые темы для трений. В СМИ все чаще обсуждается, что эпоха послевоенного мироустройства, основанная на военном и экономическом союзе западных демократий, на втором сроке Д. Трампа стала сворачиваться, уступая место прямым силовым акциям. Даже в республиканской партии США стали все громче звучать голоса против агрессивной кампании, проводимой сейчас Белым Домом.

Аналитики банка Morgan Stanley отмечают, что политика президента США Дональда Трампа в таких ключевых областях, как госдолг, внешняя торговля, санкции и безопасность страны, вероятно, окажет решающее влияние на степень отказа от доллара. Переход к многополярному миру ставит под сомнение доминирующую роль доллара. По данным Morgan Stanley, при создании разнополярных альянсов, страны в них входящие могут увеличить резервы в валюте ведущего государства примерно на 30%. Это означает, что распад НАТО может негативно сказаться на долларе. Однако нестабильная геополитическая ситуация может также стимулировать спрос на доллар как на защитный актив, отмечают аналитики банка MS.

Прогноз по процентным ставкам ФРС стал смещаться в сторону повышения на фоне ожиданий, что бывший член правления ФРС Кевин Уолш может быть назначен председателем позже в этом году, поскольку он считается более воинственно настроенным, чем альтернативные кандидаты на эту должность. Считается, что Кевин Уолш известен своим «ястребиным» подходом к ДКП, поскольку может сосредоточиться на контроле инфляции в США с помощью ограничительной монетарной политики.

Что касается внутренней политики в Европе, то признаки устойчивости экономики еврозоны и инфляция, близкая к целевому уровню, поддерживают ожидания того, что Европейский центральный банк, вероятно, сохранит свои ставки на текущем уровне в обозримом будущем – это фактор устойчивости для курса евро.

Курс иены за последние сутки вновь стал слабеть к доллару. Торги USD/JPY сейчас идут возле отметки 158,8, то есть немного ниже годовых максимумов (159,4). Сегодня началось двухдневное заседание Банка Японии. Завтра мы узнаем его итоги. Инвесторы не ждут от японского ЦБ изменения в ДКП, после того как он повысил ключевую ставку в конце прошлого года на 25 б.п. до 0,75% годовых - максимум более чем за 30 лет. Ранее на этой неделе премьер-министр Японии Санаэ Такаити объявила, что в пятницу распустит нижнюю палату парламента, чтобы провести досрочные выборы. Как ожидается, выборы пройдут 8 февраля.

В США сегодня выходят данные по ВВП за III квартал, числу первичных обращений за получением пособий по безработице за неделю, а также данные по инфляции PCE в ноябре.

На дневном графике индекса доллара мы видим, что локальный минимум этой недели пришелся, как раз на наклонную линию поддержки. Видимо с текущих уровней DXY далеко не уйдет до ближайшего заседания ФРС.

Александр Потавин,
аналитик ФГ «Финам»

Источник - Финам