Валютный рынок замер в ожидании заседания ФРС

В начале этой недели индекс доллара резко просел до отметки 97,0. Во вторник торги DXY продолжают идти чуть выше этого уровня. На этом фоне пара EUR/USD также остается вблизи максимумов прошлого года на 1,19. Валютный рынок замер в ожидании заседания ФРС в эту среду. Жесткость формулировок ФРС по ДКП может скорректировать последнюю волну ослабления доллара. Британский фунт так же, как и евро сейчас находится в фазе роста по отношению к доллару (GBP/USD торгуется чуть ниже 1,37). Японская иена сегодня пробует скорректировать сильное укрепление, показанное накануне: пара USD/JPY поднялась до 154,6. Китайский юань после вчерашнего укрепления сегодня торгуется стабильно возле 6,956.

После просадки в пятницу и понедельник инвесторы не торопятся идти с покупками на поддержку доллару. Все ждут, что скажет руководство ФРС по части перспектив ДКП в эту среду.

Текущую слабость индекса доллара в начале недели подпитывали растущие опасения по поводу очередной приостановки работы американского правительства после того, как лидеры демократов пригрозили заблокировать одобрение пакета финансирования в размере $1,2 трлн, если он будет включать дополнительные ассигнования на Министерство внутренней безопасности, что тревожит демократов после недавней стрельбы в Миннесоте.

Также важным моментом для доллара может стать объявление имени следующего претендента на должность главы ФРС уже на этой неделе. Ранее это пообещал сделать Д. Трамп. В букмекерской конторе Polymarket фаворитом на пост нового главы ФРС является Рик Ридер из BlackRock с вероятностью 48%. Если он действительно будет выбран, то от ФРС можно ожидать прагматичной, рыночной и осторожно‑консервативной монетарной политики. Действия ФРС могут быть более выверенными с целью сохранить доверие рынков к регулятору, чтобы избежать ненужной волатильности. Вероятнее всего приоритетом Р. Ридера будет анализ экономических данных, а не агрессивные прогнозы в ДКП.

Очередное заседание ФРС пройдет 27-28 января. Участники рынка оценивает вероятность сохранения ключевой ставки на текущем уровне в 97%. Помимо этого, есть ожидания рынка того, что ФедРезерв уменьшит ставку в этом году еще два раза по 25 б.п.: не ранее июня и в начале осени. Однако медианный декабрьский прогноз членов FOMC предполагает, что ставка будет уменьшена в 2026 г. лишь один раз на 25 б.п. Еще в прошлом месяце экономисты ожидали, что ФРС опустит ставку в марте, однако сохраняющееся в США инфляционное давление и сигналы стабилизации рынка труда заставили их отодвинуть прогнозы.

Опубликованные вчера данные по заказам на товары длительного пользования показали, что в ноябре 2025 года они выросли на 5,3% м/м, против снижения на 2,1% в октябре и превзойдя рыночные ожидания роста на 3,7%. Рост был обусловлен резким восстановлением заказов на транспортное оборудование, которые подскочили на 14,7% после падения на 6,3% в октябре. Заказы на невоенные капитальные товары, за исключением самолетов, — индикатор планов деловых расходов — выросли на 0,7% после роста на 0,3% в предыдущем месяце.

Геополитическая и торговая напряженность усилила тенденцию к «продаже Америки». Ранее датский пенсионный фонд AkademikerPension объявил о планах полностью избавиться от казначейских облигаций США до конца месяца на фоне тех рисков, которые создала политика президента Д. Трампа. Крупнейший в мире суверенный фонд - Пенсионный фонд Норвегии (Government Pension Fund Global, GPFG) должен повысить свою готовность к растущим геополитическим рискам из-за США – такие рекомендации дала ему консультативная группа при правительстве Норвегии. Сегодня стало известно, что Д. Трамп объявил о планах повысить пошлины на южнокорейские товары с 15% до 25%, сославшись на задержки в утверждении торгового соглашения. В такой нервной обстановке курс доллара и рынок гособлигаций США пока останутся под давлением.

Спекуляции о возможной совместной валютной интервенции официальных кругов США и Японии укрепили иену, что также поддерживает слабость доллара. Токио продолжает беспокоить инвесторов после того, как премьер-министр Японии Санаэ Такаичи заявила в воскресенье, что ее правительство предпримет «необходимые шаги» против спекулятивных движений на рынке. Министр финансов Японии Сацуки Катаяма отказался комментировать проверки курса, а валютный дипломат Ацуси Мимура заявил, что правительство будет поддерживать тесную координацию с Соединенными Штатами по вопросам валютного рынка и действовать надлежащим образом. Однако данные Банка Японии по денежному рынку, опубликованные в понедельник, показали, что скачок курса иены к доллару в пятницу вряд ли был результатом официального вмешательства Банка Японии на открытом валютном рынке. Этим утром USD/JPY находится чуть выше 154,0.

Биржевые СМИ отмечают, что Government Pension Investment Fund (GPIF, Государственный пенсионный инвестиционный фонд Японии) с активами на $1,8 трлн мог бы сыграть важную роль в поддержке курса иены через увеличение доли японских государственных облигаций в активах фонда. Это помогло бы стабилизировать рынок местных облигаций и поддержать курс иены.

Во вторник в США выходит индекс динамики цен на дома S&P/CaseShiller-20 за ноябрь, а также индекс потребительского доверия от Conference Board за январь.

Падение доллара на прошлой неделе привело его на уровень 97,0. Как мы видим, это промежуточный рубеж остановки, а более сильный уровень находится на 96,3. Возможно DXY придет туда по итогам заседания ФРС.

Александр Потавин,
аналитик ФГ «Финам»

Источник - Финам