Дефляция в Китае и уязвимость акций технокомпаний. Обзор финансового рынка от девятого сентября

Аналитики Bank of America призвали к осторожности при покупке акций технологических компаний, подчеркивая циклический характер в изменении их цены. Тем временем дефляция, преследующая Китай с прошлого года, демонстрирует признаки разрастания

Валюта

Курс китайского юаня вырос на «Московской бирже» в ходе торговой сессии 9-го сентября. К 19:00 мск курс юаня составил 12,65 рублей, что на две копейки выше уровня закрытия предыдущих торгов.

Официальный курс доллара США по отношению к рублю, объявленный Банком России на 10-е сентября вырос на 0,56 рубля и составил 90,38 рубля. Официальный курс евро по отношению к рублю, объявленный Банком России на 10-е сентября, вырос на 0,19 рубля и составил 99,91 рубля.

ЦБ РФ рассчитывает официальные курсы на основе данных отчетности кредитных организаций по результатам межбанковских конверсионных операций на внебиржевом валютном рынке.

На глобальном валютном рынке индекс доллара к корзине из шести основных валют DXY вырос и к 20:30 мск находился в районе 101,5 пункта.

Акции

Торговая сессия на Московской бирже завершилась уверенным ростом основных индикаторов. Индекс Мосбиржи вырос на 3% и закрылся на уровне 2702 пункта. Индекс РТС поднялся на 2,3% и завершил торговую сессию на отметке 941 пункт.

Основные индикаторы американского рынка акций продемонстрировали восходящую динамику в первой половине торговой сессии. К 20:30 мск промышленный индекс Dow Jones повысился на 1,5%, индекс S&P 500 прибавил около 1,4%, а Nasdaq100 — вырос на 1,5%.

Аналитики Bank of America призвали к осторожности при покупке акций технологических компаний, предупредив, что после недавних распродаж этот сегмент остается уязвимым. Банк подчеркивает, что акции технологических компаний циклические, а значит, тесно связаны с изменениями на экономическом фронте. Эта цикличная природа создает «риск концентрации» для технологических компаний с крупнейшей рыночной капитализацией, что вызывает опасения по поводу потенциальных пассивных продаж, которые могут оказать дополнительное давление на эти акции, считают в инвестиционном банке.

В более широком прогнозе BofA отмечается волатильность в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе. Так называемый индикатор режима банка недавно сменил сигнал с «Восходящего (риск покупки)» на «Нисходящий (риск продажи)», что также говорит в пользу осторожности в отношении высокотехнологичного сегмента.

При этом BofA более позитивно оценивает такие защитные сектора, как коммунальные услуги и недвижимость, которые, по их мнению, предлагают более стабильные дивиденды и защиту от инфляции. Сославшись на два эти факторы, банк повысил рейтинг коммунальных компаний до уровня overweight.

В целом, BofA считает, что не стоит покупать технологические бумаги на спадах, поскольку акции роста сталкиваются с постоянными препятствиями, тогда как защитный сегмент предлагает более стабильные возможности.

Нефть

Цены на нефть выросли вечером 9-го сентября. Стоимость фьючерсных контрактов на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures к 20:30 мск находилась в районе 71,5 доллара за баррель. Цена фьючерсов на нефть WTI на торгах Нью-йоркской товарной биржи к этому времени составила около 68,5 доллара за баррель.

Дефляция, преследующая Китай с прошлого года, демонстрирует признаки разрастания, усугубляя перспективы второй по величине экономики мира, пишет Bloomberg. Данные, опубликованные 9-го сентября, подтвердили, что, за исключением стоимости продуктов питания, рост потребительских цен в значительной части экономики почти не зафиксирован, в то время как доходы населения падают.

По данным Bloomberg Economics и аналитиков банков, включая BNP Paribas SA, дефлятор ВВП, скорее всего, продолжит падение до 2025 года. Это станет самой продолжительной серией дефляции в Китае с момента начала сбора данных в 1993 году.

Опасность для Китая заключается в том, что дефляция может разрастись снежным комом, побуждая домохозяйства, страдающие от падения зарплат, сокращать расходы или откладывать покупки. Корпоративные доходы пострадают, что приведет к сокращению инвестиций и дальнейшему снижению зарплат, разоряя семьи и фирмы.

В знак того, что ценовое давление становится еще более сдержанным, базовая инфляция в Китае снизилась в августе до самого низкого уровня за более чем три года. Слабое ценовое давление проявляется в темпах роста номинального ВВП Китая, который во втором квартале увеличился всего на 4%, что значительно ниже целевого показателя реального экономического роста, составляющего около 5% в этом году.

Инфляция была слабее прогнозов в трех из последних четырех месяцев, а в августе выросла всего на 0,6%, что в основном объясняется ростом цен на продукты питания на 2,8%. Базовая инфляция в прошлом месяце выросла всего на 0,3% и уже 18-й месяц остается ниже 1%.