Новости Илона нашего Маска: Пятьдесят оттенков зеленого

Маск по­ра­до­вал своих по­клон­ни­ков оче­ред­ной пор­ци­ей нега­тив­ной ин­фор­ма­ции и оче­ред­ным пе­ре­но­сом в бу­ду­щее мо­мен­та на­ступ­ле­ния свет­ло­го бу­ду­ще­го. В начале мая ком­па­ния предо­ста­ви­ла отчет о фи­нан­со­вых ре­зуль­та­тах за первый квар­тал, а также про­ве­ла пресс-кон­фе­рен­цию с ана­ли­ти­ка­ми и фи­нан­со­вы­ми ме­не­дже­ра­ми ком­па­ний ак­ци­о­не­ров.

- Джон, что ты де­ла­ешь тут на рынке?- Не видишь? У меня тут бизнес! Я меняю один доллар на 80 центов.- Нда ?!? И как при­быль?- Ну при­быль, ко­неч­но, не очень… но зато по­смот­ри, как растет объем вы­руч­ки!Маск по­ра­до­вал своих по­клон­ни­ков оче­ред­ной пор­ци­ей нега­тив­ной ин­фор­ма­ции и оче­ред­ным пе­ре­но­сом в бу­ду­щее мо­мен­та на­ступ­ле­ния свет­ло­го бу­ду­ще­го. В начале мая ком­па­ния предо­ста­ви­ла отчет о фи­нан­со­вых ре­зуль­та­тах за первый квар­тал, а также про­ве­ла пресс-кон­фе­рен­цию с ана­ли­ти­ка­ми и фи­нан­со­вы­ми ме­не­дже­ра­ми ком­па­ний ак­ци­о­не­ров.В сле­ду­ю­щей статье я раз­бе­ру, какой обман до­ба­вил Маск в свою от­чет­ность, а пока да­вай­те по­смот­рим в какой об­ста­нов­ке ра­бо­та­ла ком­па­ния в начале-се­ре­дине вто­ро­го квар­та­ла.Как ранее рас­смат­ри­ва­лось, Маск жестко «ошибся» с тем­па­ми про­из­вод­ства в первом квар­та­ле и вместо роста от одной тысячи в неделю до двух с по­ло­ви­ной тысяч, по­ка­зал сред­нее про­из­вод­ство за квар­тал на уровне 600-700 штук в неделю, и две тысячи в одну неделю в конце квар­та­ла. При этом «ре­зуль­тат» был до­стиг­нут за счет се­ми­днев­ной ра­бо­чей недели и вре­мен­ной оста­нов­ки про­из­вод­ства старых мо­де­лей.В се­ре­дине апреля то­ва­рищ Маск на­пи­сал «письмо к ра­бо­чим», ко­то­рое как бы слу­чай­но «утекло» в при­корм­лен­ное из­да­ние Маска www.​elektrek.​co. Хотя по­нят­но, что на самом деле письмо и было на­пи­са­но для этой как бы слу­чай­ной пуб­ли­ка­ции в целях обмана ин­ве­сто­ров. Что же нового со­об­щил Маск:- ком­па­ния ра­бо­та­ла три недели с темпом сборки Модели 3 чуть выше двух тысяч штук в неделю;- по­пыт­ка сде­лать пол­но­стью ав­то­ма­ти­зи­ро­ван­ное про­из­вод­ство пол­но­стью про­ва­ли­лась;- ком­па­ния на­бе­рет несколь­ко тысяч до­пол­ни­тель­но­го пер­со­на­ла, чтобы вместо нор­маль­ной работы в две смены пять дней в неделю, ра­бо­тать круг­лые сутки по семь дней в неделю;- к концу квар­та­ла ком­па­ния обе­ща­ет до­стичь крат­ко­вре­мен­но­го (ав­раль­но­го) темпа в шесть тысяч штук машин в неделю;- ком­па­ния будет при­быль­ной, и иметь по­ло­жи­тель­ный кэш-поток в тре­тьем и чет­вер­том квар­та­ле годаДа­вай­те чуть по­дроб­ней оста­но­вим­ся на этих во­про­сах.Те­ку­щие темпы сборки.По окон­ча­нию апреля ком­па­ния insideEV дала ин­фор­ма­цию о пред­по­ла­га­е­мом объеме продаж машин Модель 3 в США (а они пока про­да­ют­ся только в США и про­да­жи в Канаде только на­чи­на­ют­ся). По их данным (обычно они хорошо сов­па­да­ют с ре­аль­ны­ми дан­ны­ми) было про­да­но чуть больше 3800 штук машин, то есть на несколь­ко де­сят­ков больше чем в марте.Почему эти данные яв­ля­ют­ся стран­ны­ми? На конец марта Тесла со­об­щи­ла о на­ли­чии более двух тысяч машин Модель 3 в «тран­зи­те», к ним до­бав­ля­ет­ся не менее чем четыре с по­ло­ви­ной штук, сде­лан­ных в первой по­ло­вине апреля (до оста­нов­ки завода). Срок до­став­ки по Аме­ри­ке со­став­ля­ет обычно одну-две недели. То есть ком­па­ния Тесла должна была до­ста­вить за апрель шесть-шесть с по­ло­ви­ной тысяч штук Модель 3. До­ста­ви­ли на две-три тысячи меньше. Откуда такая раз­ни­ца? По­нят­но, что несколь­ко де­сят­ков могло разъ­е­хать­ся по шо­у­ру­мам, но где осталь­ные?Версий, объ­яс­ня­ю­щих такое рас­хож­де­ние, можно вы­дви­нуть несколь­ко:Версия первая: Илон наш Маск, поль­зу­ясь неофи­ци­аль­ность «слу­чай­но укра­ден­ной» ин­фор­ма­ции врал в «письме к ра­бо­чим» по полной про­грам­ме. По факту про­из­ве­де­но было на несколь­ко тысяч машин меньше. Это в прин­ци­пе, воз­мож­но, хотя и сви­де­тель­ство­ва­ло бы о полной от­ча­ян­но­сти по­ло­же­ния Маска и его па­ни­че­ских дей­стви­ях. Ради крат­ко­вре­мен­но под­дер­жа­ния роста акций он бы за­ло­жил се­рьез­ную мину под до­ве­рие «ин­ве­сто­ров». Я лично считаю, что это ма­ло­ве­ро­ят­но, и на от­кро­вен­ную ложь Маск бы не пошел, так как обычно они пред­по­чи­та­ют врать через умол­ча­ние. Более ре­а­ли­стич­ны­ми яв­ля­ет­ся одна из сле­ду­ю­щих версий, или еще более ве­ро­ят­но они обе ис­тин­ны.Обе сле­ду­ю­щие версии ос­но­ва­ны на видео по­ка­зы­ва­ю­щем, что на се­ре­ди­ну апреля пло­щад­ки вокруг завода Теслы были за­став­ле­ны сот­ня­ми ав­то­мо­би­лей.Версия вторая: Фор­маль­но Маск дей­стви­тель­но со­би­рал по две тысячи машин в неделю, но работа в таком темпе велась в ав­раль­ном режиме, при­мер­но как вы­пол­не­ние плана в конце квар­та­ла на со­вет­ских за­во­дах. Как мы помним плохо вкру­чен­ный болт при этом за­би­вал­ся ку­вал­дой. Ве­ро­ят­но, что в этом случае при­мер­но треть «вы­пу­щен­ных» машин не со­от­вет­ство­ва­ло даже низким стан­дар­там ка­че­ства ком­па­нии Тесла и при­ш­лось ста­вить их на сто­ян­ку для по­сле­ду­ю­ще­го ре­мон­та и пе­ре­дел­ки. Оче­вид­но, что такая работа на­хо­дит­ся также далеко от обе­ща­ний Маска про «ре­во­лю­цию в ав­то­мо­би­ле­стро­е­нии», «фаб­ри­ка как ино­пла­нет­ный дред­но­ут», как пла­не­та Марс от Земли. Если Маск про­дол­жит работу в таком стиле, то един­ствен­ное что будет кос­ми­че­ским – это се­бе­сто­и­мость машин;Версия третья: Ком­па­ния Тесла, в от­ли­чие от нор­маль­ных про­из­во­ди­те­лей ав­то­мо­би­лей, не ис­поль­зу­ет ди­лер­скую сеть и про­да­ет через соб­ствен­ную сеть офисов прямых продаж. С одной сто­ро­ны, это, ко­неч­но, по­мо­га­ет ком­па­нии об­ма­ны­вать ин­ве­сто­ров, путем ис­ка­же­ния (за­вы­ше­ния) по­ка­за­те­ля мар­жи­наль­ной при­бы­ли. Но од­но­вре­мен­но это сильно мешает про­да­жам ав­то­мо­би­лей, ре­аль­ной до­став­ке их до по­ку­па­те­лей. Ра­зу­ме­ет­ся, ос­нов­ной бизнес для Теслы это обман «ин­ве­сто­ров» и с этой точки зрения их бизнес-стра­те­гия успеш­но (пока) ра­бо­та­ет, но на­сту­па­ет момент, когда она входит в про­ти­во­ре­чие с тре­бо­ва­ни­я­ми ре­аль­но­го биз­не­са по про­из­вод­ству и про­да­жам ав­то­мо­би­лей. Ком­па­ния Тесла се­год­ня просто не спо­соб­на до­став­лять по­ку­па­те­лям более одной тысячи машин Модель 3 в неделю, без ущерба для продаж старых мо­де­лей. Для этого нет ни пер­со­на­ла, ни цен­тров продаж, ни трей­ле­ров, то есть нет аб­со­лют­но ни­ка­кой ин­фра­струк­ту­ры. Все это, ко­неч­но, можно до­ба­вить и уве­ли­чить про­пуск­ную спо­соб­ность сбы­то­вой сети, но, ра­зу­ме­ет­ся, только за счет до­пол­ни­тель­но­го роста ка­пи­таль­ных и те­ку­щих затрат, а у пана ата­ма­на нема зо­ло­то­хо запасу.Таким об­ра­зом, в на­сто­я­щее время ком­па­ния ра­бо­та­ет с ре­аль­ны­ми тем­па­ми про­из­вод­ства/продаж от 1300- до 1800 штук в неделю. Пер­спек­ти­вы уве­ли­че­ния я рас­смот­рю чуть позже.Ка­че­ство и се­бе­сто­и­мость машины.Сле­ду­ю­щий вопрос, ко­то­рый стоит рас­смот­реть, ка­са­ет­ся как ка­че­ства машины, так как се­бе­сто­и­мо­сти, и, сле­до­ва­тель­но, пер­спек­тив при­бы­ли.В штатах су­ще­ству­ет ин­те­рес­ная ком­па­ния Munro & Associates, ко­то­рая по­ряд­ка трид­ца­ти лет спе­ци­а­ли­зи­ру­ет­ся на ока­за­нии экс­перт­ных и кон­суль­та­ци­он­ных услуг в раз­лич­ных об­ла­стях про­мыш­лен­но­сти. Они берут об­ра­зец про­дук­ции, пол­но­стью его раз­би­ра­ют, «раз­ры­ва­ют на части», а потом дают свое за­клю­че­ние о ка­че­стве, на­ли­чии про­блем, срав­не­нии с кон­ку­рен­та­ми, ре­ко­мен­да­ции по ма­те­ри­а­лам. Экс­пер­ты этой ком­па­нии счи­та­ют­ся ве­ду­щи­ми спе­ци­а­ли­ста­ми в данном виде кон­сал­тин­га. В апреле они разо­бра­ли две машины Тесла Модель 3, и сде­ла­ли свое за­клю­че­ние о машине.Прежде всего их за­клю­че­ние о сто­и­мо­сти: Тесла не может иметь при­быль, про­из­во­дя 36 000$ ва­ри­ант машины. Модель 3 с ценой 36 000$ будет редкой как зубы курицы.Причем нужно по­ни­мать, что они рас­смат­ри­ва­ли именно железо, без всяких со­вфто­вых на­во­ро­тов, ко­то­рые до­пол­ни­тель­но уве­ли­чи­ва­ют се­бе­сто­и­мость. И их за­клю­че­ние вполне од­но­знач­но. То есть рано или поздно ком­па­ния будет вы­нуж­де­на при­знать, что де­ше­вой, «до­ступ­ной», мас­со­вой машины у нее нет и не будет. Соб­ствен­но, момент этого объ­яв­ле­ния и будет яв­лять­ся мо­мен­том подачи за­яв­ле­ния на банк­рот­ство.Далее, вопрос о ка­че­стве машины. На пресс-кон­фе­рен­ции им задали вопрос «Недав­но, вы сильно хва­ли­ли BMW i3 за хо­ро­шее ка­че­ство. Как от­но­си­тель­но нее стоит Модель 3?»Ответ:«Я уверен, что тут при­сут­ству­ет фанаты Теслы, по­это­му я не знаю даже стоит ли го­во­рить правду. По­жа­луй, я дам при­укра­шен­ную ложь.По ка­че­ству она на­хо­дит­ся …эээ…. в нижней по­ло­вине. По факту они просто про­игно­ри­ро­ва­ли сотни лет опыта ав­то­мо­би­ле­стро­е­ние, две сотни лет, так как до этого стро­и­ли еще и кареты.Когда-то никто не об­ра­щал вни­ма­ние на ка­че­ство, потом пришли японцы и на­дра­ли всем зад­ни­цу. Вот почему се­год­ня все ис­поль­зу­ют AIAG [Automotive Industry Action Group] , PPAP (Production Part Approval Process) и APQP (Advanced Product Quality Planning) и прочие по­доб­ные про­цес­сы [кон­тро­ля ка­че­ства]. Если вы не хотите ис­поль­зо­вать по­доб­ный про­цесс, вы, ко­неч­но, можете про­из­ве­сти машину. Но вы сде­ла­е­те низ­ко­ка­че­ствен­ную, «от­стой­ную» машину.»В ре­зуль­та­те он срав­нил ка­че­ство Модель 3 с ка­че­ством ко­рей­ских машин КИО в де­вя­но­стые годы.По­нят­но, что вопрос низ­ко­го ка­че­ства, это след­ствие общей неком­пе­тент­но­сти Маска как ин­же­не­ра и ор­га­ни­за­то­ра. Его бре­до­вые идеи о том, что он лучше, чем «ав­то­мо­биль­ные ди­но­зав­ры» раз­би­ра­ет­ся в про­из­вод­стве ав­то­мо­би­лей при­во­дит к его неже­ла­нию и неспо­соб­но­сти ис­поль­зо­вать на­ра­бо­тан­ный за по­след­ние трид­цать лет опыт по мас­со­во­му и де­ше­во­му про­из­вод­ству ав­то­мо­би­лей. Причем про­цесс со­зда­ния ка­че­ствен­но­го ав­то­мо­би­ля на­чи­на­ет­ся не в момент сборки его на кон­вей­е­ре, а за три-четыре года до того, при про­ек­ти­ро­ва­нии, отборе по­став­щи­ков, мно­го­лет­нем те­сти­ро­ва­нии про­то­ти­па и прочих «скуч­ных» про­це­ду­рах, ко­то­рые Маск про­игно­ри­ро­вал. По­это­му се­год­ня, даже при­вле­че­ние топ-ме­не­дже­ра с опытом работы в ав­то­мо­биль­ной ком­па­нии уже ничего не из­ме­нит и не спасет. Ка­че­ство Модели 3, всегда будет на­хо­дить­ся «в нижней по­ло­вине».Нужно ска­зать, что экс­пер­ты этой кон­то­ры совсем не от­но­сят­ся к хей­те­рам Теслы, они по­хва­ли­ли дизайн машины, элек­тро­ни­ку в салоне, ис­поль­зу­е­мую кон­струк­цию ба­та­реи и еще неко­то­рые мелочи. Как они ска­за­ли, если бы эта машина была «де­шев­ле и ка­че­ствен­нее» они бы «вы­тер­ли пол дру­ги­ми про­из­во­ди­те­ля­ми». Но это уже про­изой­дет в какой-то другой аль­тер­на­тив­ной все­лен­ной.Круг­ло­су­точ­ная работа.Ну и еще один вопрос, вы­те­ка­ю­щий из «письма Маска к ра­бо­чим» - это вопрос о наборе новой смены, даже фак­ти­че­ски двух, для пе­ре­хо­да на круг­ло­су­точ­ную работу семь дней в неделю. Маск не уточ­нил сколь­ко именно он со­би­ра­ет­ся на­брать людей, но, оче­вид­но, что не меньше чем пол­то­ры тысячи че­ло­век. Сде­лать он это со­би­ра­ет­ся за три месяца и уже к концу вто­ро­го квар­та­ла выдать в ав­раль­ном режиме темпы шесть тысяч машин в неделю.Жур­на­ли­сты про­ве­ли рас­сле­до­ва­ние, и так как пред­ста­ви­те­ля Теслы от­ка­за­лись ком­мен­ти­ро­вать бре­до­вые вы­ска­зы­ва­ние своего вождя, они об­ра­ти­лись к спе­ци­а­ли­стам других ав­то­мо­биль­ных ком­па­ний. Вот что они узнали: На­брать и обу­чить такое ко­ли­че­ство людей для ком­па­нии Форд или GM было бы воз­мож­но не быст­рее чем за шесть ме­ся­цев.При этом для набора и обу­че­ния че­ты­рех сотен че­ло­век были бы за­дей­ство­ва­ны сле­ду­ю­щие этапы- при­мер­но одна-две недели на подбор резюме;- неделя на те­сти­ро­ва­ние ба­зо­во­го ин­тел­лек­та, гра­мот­но­сти и обу­ча­е­мо­сти;- неделя на те­сти­ро­ва­ние на нар­ко­за­ви­си­мость. Причем нужно про­ве­рить шесть­сот-семь­сот че­ло­век, чтобы отобрать четыре сотни;- от одной до че­ты­рех недель на общее обу­че­ние и озна­ком­ле­ние с за­во­дом. За­ня­тия про­во­дят­ся с груп­па­ми не более ста че­ло­век, и каждая группа за­ни­ма­ет­ся одну неделю;- несколь­ко ме­ся­цев на про­фес­си­о­наль­ное обу­че­ние со­глас­но на­зна­чен­ной по­зи­ции на кон­вей­е­ре.То есть если бы под две­ря­ми завода Теслы стояла бы толпа в три-четыре тысячи че­ло­век, они могли бы (бросив все осталь­ные дела) по­лу­обу­чить пол­то­ры тысячи че­ло­век за три месяца. Но все, ко­неч­но, го­раз­до слож­нее:- В округе, где рас­по­ло­жен завод Теслы, уро­вень без­ра­бо­ти­цы один из самых низких по стране, по­ряд­ка трех про­цен­тов;- Работа на заводе Теслы, куда не до­пу­ще­ны проф­со­ю­зы, счи­та­ет­ся ма­ло­опла­чи­ва­е­мой и до­воль­но трав­мо­опас­ной;- обу­чать од­но­вре­мен­но более несколь­ких сотен че­ло­век невоз­мож­но, так как это пол­но­стью за­бло­ки­ру­ет/оста­но­вит работу завода.Таким об­ра­зом, су­ще­ству­ет масса объ­ек­тив­ных, субъ­ек­тив­ных фак­то­ров, так же как и ба­наль­ная нехват­ка вре­ме­ни, ко­то­рые не поз­во­лят ком­па­нии за два-три месяца почти в два раза уве­ли­чить ра­бо­чую силу, за­дей­ство­ван­ную на сборке машин.Нужно от­ме­тить, что данное вы­ска­зы­ва­ние Маска яв­ля­ет­ся оче­ред­ным до­ка­за­тель­ством его то ли лжи­во­сти то ли неком­пе­тент­но­сти. Уж даже не знаю, что хуже для ру­ко­во­ди­те­ля ком­па­нии с ка­пи­та­ли­за­ци­ей в пять­де­сят мил­ли­ар­дов.Ну и когда/если ком­па­ния Тесла все-таки за­пу­стит круг­ло­су­точ­ную работу с при­ем­ле­мым ка­че­ством сборки хотя бы не сильно хуже чем те­ку­щее ужас­ное ка­че­ство, един­ствен­ное, что это даст ком­па­нии это оче­ред­ной рост се­бе­сто­и­мо­сти про­из­вод­ства.Когда, Маск только анон­си­ро­вал про­из­вод­ство Модель 3, ему объ­яс­ня­ли, что он не сможет про­из­во­дить эту машину дешево. Именно тогда и зву­ча­ли вы­ска­зы­ва­ния Маска, о внед­ре­нии новых ме­то­дов про­из­вод­ства, «ино­пла­нет­ных дред­но­у­тах», ро­бо­тах ра­бо­та­ю­щих, так быстро, что им мешает со­про­тив­ле­ние воз­ду­ха и прочее. Пе­ре­ход на круг­ло­су­точ­ную экс­плу­а­та­цию Педров и Санчей, ставит крест на этой за­ман­чи­вой кон­цеп­ции. Де­ше­во­го про­из­вод­ства не будет ни­ко­гда, а до­пол­ни­тель­ные за­тра­ты на ночную и сверх­уроч­ную работу только до­пол­ни­тель­но уве­ли­чат рас­хо­ды.По­нят­но, что в данном случае, Маск на­хо­дит­ся в без­вы­ход­ной си­ту­а­ции. Рынок акций может ему про­стить оче­ред­ные убы­точ­ные квар­та­лы, в конце концов, это можно будет при­крыть оче­ред­ны­ми сказ­ка­ми о вло­же­ни­ях в бу­ду­щее раз­ви­тие ком­па­нии. Но по­яв­ле­ние ин­фор­ма­ции, о том, что Маск неспо­со­бен мас­со­во про­из­во­дить ав­то­мо­би­ли, сразу от­пра­вит цену акций к уровню плин­ту­са. По­это­му Маск будет невзи­рая на рост убытки изоб­ра­жать мас­со­вость про­из­вод­ства Модели 3.Пер­спек­ти­вы уве­ли­че­ния темпов сборкиКак уже от­ме­че­но в на­сто­я­щее время ком­па­ния имеет сле­ду­ю­щие узкие места:- Сборка мо­ду­лей ба­та­рей. Пока не более трех тысяч в неделю при круг­ло­су­точ­ной работе;- Сборка машин. Пока не более трех тысяч машин при круг­ло­су­точ­ной работе;- До­став­ка машин. Не более двух-трех тысяч в неделю, без су­ще­ствен­ных вло­же­ний в рас­ши­ре­ние сети;- Спрос на до­ро­гую машину. Модель 3с ценой свыше 50 000 дол­ла­ров, будет про­да­вать­ся в объеме не более двух тысяч штук в неделю.При пи­ко­вой про­из­во­ди­тель­но­сти до трех тысяч штук в неделю по каж­до­му из на­прав­ле­ний, ре­аль­ная про­из­во­ди­тель­ность будет равна те­ку­щей про­из­во­ди­тель­но­сти самого «от­ста­ю­ще­го» участ­ка. То есть в сред­нем по месяцу она ни­ко­гда не будет пре­вы­шать двух-двух с по­ло­ви­ной тысяч штук в неделю.Воз­мож­но, что в конце квар­та­ла Маск, каким-либо об­ра­зом в оче­ред­ной раз по­ка­жет фей­ко­вую про­из­во­ди­тель­ность «ко­то­рую можно экс­тра­по­ли­ро­вать к зна­че­ни­ям близ­ким к пяти ты­ся­чам штук», но фак­ти­че­ски про­из­во­ди­тель­ность тре­тье­го квар­та­ла не будет сильно пре­вы­шать про­из­во­ди­тель­ность вто­ро­го квар­та­ла. Думаю, во втором квар­та­ле будет по­став­ле­но не более два­дца­ти тысяч машин, а в тре­тьем не более трид­ца­ти тысяч машин.Нужно от­ме­тить что глав­ный ин­же­нер ком­па­нии Дуг Филд ушел в отпуск неопре­де­лен­но­го раз­ме­ра. Этот именно тот перец, об ко­то­ро­го Маск пуб­лич­но вытер ноги в конце пер­во­го квар­та­ла, когда он об­ви­нил его в неспо­соб­но­сти на­ла­дить про­из­вод­ство, «от­стра­нил» его от управ­ле­ния про­из­вод­ством, лично взялся за работу и якобы только бла­го­да­ря этому «вышел на объемы в две тысячи штук». Уверен, что эта си­ту­а­ция крайне мало по­нра­ви­лась Филд, и его «уход в отпуск» это на самом деле слегка за­мас­ки­ро­ван­ное уволь­не­ние из ком­па­нии. То есть Филд уже послал Маска в пеший эро­ти­че­ский тур, но еще не нашел нового места работы.Думаю, что это так же делает несколь­ко со­мни­тель­ным как до­сти­же­ние ком­па­ни­ей за­яв­лен­ных объ­е­мов вы­пус­ка, так и пер­спек­ти­вы вы­пус­ка новых про­дук­тов ком­па­нии.Пер­спек­ти­вы на бли­жай­шие квар­та­лы.Как я уже рас­смат­ри­вал, про­из­вод­ство/про­да­жа в апреле было крайне слабым. Пред­по­ла­гая неко­то­рое улуч­ше­ние си­ту­а­ции можно про­гно­зи­ро­вать, объем про­из­вод­ства машин Модель 3 около два­дца­ти тысяч за квар­тал. Воз­мож­но, даже меньше, так как ком­па­ния Тесла может ис­кус­ствен­но за­ни­зить темпы сборки машин в июне. Это может по­слу­жить трем целям:- пе­ре­дви­нуть на первую неделю июля пе­ре­се­че­ние ком­па­ни­ей черты в двести тысяч ав­то­ма­шин, про­дан­ных на тер­ри­то­рии США. Пе­ре­се­че­ние этой черты вы­зо­вет ини­ци­а­ли­за­цию про­цес­са отмена на­ло­го­во­го кре­ди­та в раз­ме­ре 7500 дол­ла­ров США. Для ком­па­нии крайне важно хотя бы на один квар­тал от­тя­нуть этот момент, так как поз­во­ля­ет по­лу­чить до­пол­ни­тель­но по­ряд­ка по­лу­мил­ли­ар­да кос­вен­ных до­та­ций из бюд­же­та. Оче­вид­но, что когда по­ку­па­те­ли машин Тесла ли­шат­ся данной на­ло­го­вой льготы, то машины кон­ку­рен­тов (поль­зу­ю­щих­ся льго­той) будут вы­гля­деть при­вле­ка­тель­ным вы­бо­ром. А кон­ку­рен­тов, на аме­ри­кан­ском рынке, вскоре станет до­ста­точ­но много.- Вторая до­сти­га­е­мая цель, это на­коп­ле­ние в те­че­ние июня по­лу­со­бран­ных маш­ком­плек­тов, чтобы как обычно в по­след­нюю неделю квар­та­ла изоб­ра­зить «до­сти­же­ние по­став­лен­ных целей» в темпах сборки. При этом про­да­ны эти машины будут уже в тре­тьем квар­та­ле.- Третья цель, пред­на­ме­рен­но ухуд­шив и без того ужас­ные ре­зуль­та­ты вто­ро­го квар­та­ла, со­здать задел, чтобы в тре­тьем квар­та­ле по­ка­зать фей­ко­вую при­быль и/или по­ло­жи­тель­ный кеш-поток. Такая так­ти­ка вполне может быть ра­зум­ной для Теслы. За счет неприн­ци­пи­аль­но­го ухуд­ше­ния, и без того ужас­ных ре­зуль­та­тов, крат­ко­вре­мен­но изоб­ра­зить свет­лые пер­спек­ти­вы и про­длить «ужас без конца».Летом ком­па­ния начнет вы­пус­кать новую, еще более до­ро­гую мо­ди­фи­ка­цию ав­то­мо­би­ля Модель 3 с при­во­дом на все колеса (AWD). Спрос на нее по объ­ек­тив­ным при­чи­нам (огра­ни­чен­ная пла­те­же­спо­соб­ность по­тен­ци­аль­ных по­ку­па­те­лей) будет столь же низким, как и на версию, про­да­ю­щу­ю­ся в на­сто­я­щее время. Кстати, ин­те­рес­но, что при по­пыт­ке узнать у Маска на пресс-кон­фе­рен­ции кон­вер­та­цию за­ка­зов в про­да­жи для те­ку­щей версии машины, Маск устро­ил на­сто­я­щую ис­те­ри­ку и от­ка­зал­ся от­ве­чать на этот вопрос. Это кос­вен­но, но ха­рак­те­ри­зу­ет про­цент кон­вер­та­ции за­ка­зов. Можно ска­зать, что Маск все-таки от­ве­тил на вопрос ана­ли­ти­ка.Если рас­смат­ри­вать далее пер­спек­ти­ву вто­ро­го по­лу­го­дия, то воз­мож­ны три ва­ри­ан­та:Маск не сможет (или не за­хо­чет) уве­ли­чи­вать в тре­тьем/чет­вер­том квар­та­ле темпы сборки Модели 3, от­но­си­тель­но до­стиг­ну­тых во втором квар­та­ле, то есть на уровне два­дца­ти тысяч машин. Ва­ри­ант крайне нега­тив­ный, так как по­ста­вит крест на на­ив­ных на­деж­дах тес­ло­фи­лов о мас­со­вых про­да­жах ав­то­мо­би­лей. Но ва­ри­ант поз­во­лит, про­дол­жить су­ще­ство­ва­ние ком­па­нии, при усло­вии, что Маск сможет на­хо­дить каждый год три-четыре новых мил­ли­ар­да на сжи­га­ние;Маск уве­ли­чит в тре­тьем квар­та­ле темпы про­из­вод­ства до трид­ца­ти сорока тысяч машин, за счет новых вло­же­ний, экс­тен­сив­но­го рас­ши­ре­ния про­из­вод­ства и круг­ло­су­точ­ной работы. Ва­ри­ант так же яв­ля­ет­ся крайне нега­тив­ным, так как уже в чет­вер­том квар­та­ле в этом ва­ри­ан­те, ока­жет­ся, что спрос на до­ро­гие мо­ди­фи­ка­ции Модель 3, уже из­ряд­но закрыт. Причем не только в Аме­ри­ке, но и во всем мире. Сле­до­ва­тель­но, уже в чет­вер­том квар­та­ле про­изой­дет па­де­ние продаж от­но­си­тель­но­го тре­тье­го квар­та­ла, с пер­спек­ти­ва­ми на даль­ней­шее сни­же­ние. Этот ва­ри­ант, он в чем-то хуже чем первый, так как изоб­ра­жать свет­лые пер­спек­ти­вы будет почти невоз­мож­но.В чет­вер­том квар­та­ле, по мере ис­чер­па­ния спроса на до­ро­гие мо­ди­фи­ка­ции, ко­то­рые ком­па­ния может про­да­вать без зна­чи­тель­ных убыт­ков, Маск начнет про­из­вод­ство и про­да­жу де­ше­вой мо­ди­фи­ка­ции. Это уже будет яв­лять­ся при­зна­ком пол­но­го от­ча­я­ния, так как мас­со­во про­да­вать машину с убыт­ком в десять-два­дцать тысяч дол­ла­ров на каждой про­дан­ной еди­ни­це, ком­па­ния сможет очень недол­го, не более одного-двух квар­та­лов.В любом из ва­ри­ан­тов убытки ком­па­нии будут только на­рас­тать, и, ра­зу­ме­ет­ся, прежде чем вы­би­рать между этими ва­ри­ан­та­ми Маску при­дет­ся решить вопрос с при­вле­че­ни­ем до­пол­ни­тель­ных ка­пи­та­лов.Нужно ска­зать, что су­ще­ству­ет про­дукт, ко­то­рые при­но­сит ком­па­нии ре­аль­ную при­быль, это про­да­жа ZEV-кре­ди­тов. Если Тесла на­скир­ду­ет на­ра­бо­тан­ные ZEV-кре­ди­ты за несколь­ко квар­та­лов и про­даст их разом в чет­вер­том квар­та­ле, то она вполне может до­ба­вить в вы­руч­ку до мил­ли­ар­да дол­ла­ров и за счет этого изоб­ра­зить один при­быль­ный квар­тал.Есть еще несколь­ко во­про­сов, ко­то­рые на­ко­пи­лось за месяц и до­бав­ля­ют много новых от­тен­ков в бурной афере Маска.«Гешефт» МаскаВесьма ин­те­рес­ным, на­при­мер, яв­ля­ет­ся вопрос о «бо­гат­стве» Маска, и что лично Илон наш Маск по­лу­ча­ет от всей этой де­я­тель­но­сти.Как из­вест­но, Маск от­ка­зал­ся от по­лу­че­ния зар­пла­ты на посту ру­ко­во­ди­те­ля Теслы, он просто не об­на­ли­чи­ва­ет по­лу­ча­е­мые чеки. Прак­ти­че­ски бес­среб­ре­ник и Зорро.В связи с этим весьма ин­те­рес­ной яв­ля­ет­ся по­явив­ша­я­ся ин­фор­ма­ция, что из 38 млн. акций ком­па­нии Тесла, ко­то­рые при­над­ле­жат Маску, почти 14 млн. были за­ло­же­ны по его кре­ди­там. Со­глас­но пра­ви­лам Теслы, акции должны по­кры­вать сумму не более чем на 25% их сто­и­мо­сти. То есть исходя из те­ку­щей цены, сумма кре­ди­тов может быть около одного мил­ли­ар­да, так как часть кре­ди­тов бра­лась раньше, то фак­ти­че­ская сумма меньше, я думаю, от 600 млн. (была такая ин­фор­ма­ция) до 800 млн. дол­ла­ров.По­нят­но, что, как и с любым видом вир­ту­аль­но­го бо­гат­ства Маск не спо­со­бен пре­вра­тить мил­ли­ар­ды в акциях ком­па­нии в ре­аль­ные деньги. При любой по­пыт­ке про­дать мало-маль­ски зна­чи­мый пакет акций, это вы­зо­вет панику на рынке и об­ру­ше­ние цены акций Теслы в де­сят­ки раз. Кроме того, он в этом случае может по­пасть под уго­лов­ное рас­сле­до­ва­ние и об­ви­не­ние в ин­сай­дер­ской тор­гов­ле.Нужно от­ме­тить, что он нашел вполне изящ­ный выход из по­ло­же­ния. За­кла­ды­вая акции под кре­ди­ты, он фак­ти­че­ски про­да­ет их банкам за чет­верть их те­ку­щей ры­ноч­ной сто­и­мо­сти. Ка­за­лось бы, немно­го, но учи­ты­вая, что ре­аль­ная сто­и­мость этих акций не от­ли­чи­ма от нуля, данные сделки, без­услов­но, крайне вы­год­ны для Маска.Таким об­ра­зом, на се­год­ня «бо­гат­ство» Маска со­сто­ит из вир­ту­аль­ной (дутой) сто­и­мо­сти акций, и ре­аль­но­го иму­ще­ства (дома, ав­то­мо­би­ли, и прочая шняга) куп­лен­ные на кре­ди­ты, по­лу­чен­ные под вир­ту­аль­ную (дутую) сто­и­мость акций. Когда цирк уедет, и ком­па­ния обанк­ро­тит­ся, то именно это ре­аль­ное иму­ще­ство сто­и­мо­стью несколь­ко сот мил­ли­о­нов дол­ла­ров и со­ста­вит гешефт, ко­то­рый Маск унесет в клю­ви­ке.Ну, ко­неч­но, это воз­мож­но только в двух ва­ри­ан­тах:Маск сможет до­ждать­ся своего «от­лич­но­го» ва­ри­ан­та раз­ви­тия со­бы­тий. На­пом­ню, что это ва­ри­ант, при ко­то­ром ком­па­ния Тесла, банк­ро­тит­ся вместе со всей эко­но­ми­кой США. В этом случае Маск об­ви­нит в про­бле­мах Трампа, рус­ских, кысмет, Бога, Дья­во­ла (нужное под­черк­нуть) и с боль­шой долей ве­ро­ят­но­сти из­бе­жит уго­лов­но­го пре­сле­до­ва­ния;Ну или более ве­ро­ят­ный ва­ри­ант, когда ком­па­ния Тесла пойдет ко дну в гордом оди­но­че­стве, но Маск до­га­да­ет­ся/успеет пе­ре­пи­сать свое иму­ще­ство на род­ствен­ни­ков. Правда, все равно боль­шую часть этого иму­ще­ства он по­тра­тит на штрафы, го­но­ра­ры ад­во­ка­там и взятки лоб­би­стам.Когда сто­и­мость акций устре­мит­ся к уровню плин­ту­са, банки, ра­зу­ме­ет­ся, успеют ски­нуть акции и за­крыть свои кре­ди­ты, так как они имеют че­ты­рех, пя­ти­крат­ное пре­вы­ше­ние те­ку­щей сто­и­мо­сти. Банки будут в плюсе, Маск будет в плюсе, ну а лошьем в этом случае ока­жут­ся мелкие ритейл-ин­ве­сто­ры Теслы и вклад­чи­ки в хедж­фон­ды, яв­ля­ю­щи­е­ся ак­ци­о­не­ра­ми Теслы. Причем об­ра­ти­те вни­ма­ние, что ме­не­дже­ры этих хедж­фон­дов в прин­ци­пе не спо­соб­ны быть лошьем, так как они оста­ют­ся в вы­иг­ры­ше всегда и при любом раз­ви­тии со­бы­тий.Кстати, нужно ска­зать, что в такой непри­ят­ной си­ту­а­ции (невоз­мож­но­сти про­дать акции) Маск на­хо­дит­ся в гордом оди­но­че­стве. Другие Топ-ме­не­дже­ры хотя бы могут уво­лить­ся с ком­па­нии, чтобы успеть рас­про­дать по­лу­чен­ные ранее акции без на­ру­ше­ния кор­по­ра­тив­ных тре­бо­ва­ний. Ра­зу­ме­ет­ся, они ак­тив­но спешат вос­поль­зо­вать­ся этой воз­мож­но­стью и раз­бе­га­ют­ся как та­ра­ка­ны. Прак­ти­че­ски каждую неделю про­хо­дит ин­фор­ма­ция об оче­ред­ном топе сва­лив­шем с ком­па­нии.Новые вло­же­ния Маска в акцииНа днях прошла очень смеш­ная ин­фор­ма­ция о том, что Маск уве­ли­чил свои вло­же­ния в акции ком­па­нии. Аж, страш­но ска­зать, на десять мил­ли­о­нов дол­ла­ров. Видимо, это пред­по­ла­га­лось подать как про­яв­ле­ние глу­бо­кой (а также ши­ро­кой и, на­вер­но, вы­со­кой) уве­рен­но­сти Маска в свет­лом бу­ду­щем ком­па­нии. За­го­лов­ки были такие - «Маск по­ло­жил свои деньги туда где его рот». («Musk puts his money where his mouth is» Идиома, ко­неч­но, звучит дву­смыс­лен­но, но что с этих из­вра­щен­цев возь­мешь.)Почему я считаю это смеш­ным?Во-первых, уве­ли­че­ние пакета акций на 0,1% (ноль целях одна де­ся­тая про­цен­та) вряд ли может рас­смат­ри­вать­ся как про­яв­ле­ние глу­бо­кой или ши­ро­кой, или вы­со­кой уве­рен­но­сти. Скорее это может и должно рас­смат­ри­вать­ся как по­пыт­ка де­ше­вой ма­ни­пу­ля­ции ин­ве­сто­ра­ми-хо­мяч­ка­ми;Во-вторых, как уже ска­за­но выше, Маск фак­ти­че­ски не имеет соб­ствен­но­го ка­пи­та­ла, так как имеет огром­ные неза­кры­тые кре­ди­ты. Уве­ли­че­ние суммы кре­ди­тов, взятых под вир­ту­аль­ное ак­ци­о­нер­ное бо­гат­ство, для того, чтобы сде­лать вид, что по­ку­па­ешь еще вир­ту­аль­но­го бо­гат­ства, для того, чтобы ис­кус­ствен­но за­вы­сить вир­ту­аль­ную сто­и­мость этого «бо­гат­ства», может быть и яв­ля­ет­ся хитро-мудрым фи­нан­со­вым ходом, но фак­ти­че­ски Маск ведь ничем не рис­ку­ет, своих денег он в это не вкла­ды­ва­ет.Ну и третье, и самое важное…До по­след­не­го вре­ме­ни вполне се­рьез­но об­суж­да­лась воз­мож­ность вре­мен­но­го спа­се­ния ком­па­нии каким-либо «ры­ца­рем на белом коне». То есть по­яв­ле­ние круп­но­го ин­ве­сто­ра, ко­то­рый бы «вне рынка», вложил бы в ком­па­нию несколь­ко мил­ли­ар­дов дол­ла­ров в акции и/или об­ли­га­ции, поз­во­лив тем самым про­су­ще­ство­вать еще один год. В ка­че­стве по­тен­ци­аль­ных спа­си­те­лей рас­смат­ри­ва­ли:- ки­тай­ские (араб­ские) ком­па­нии или фонды, же­ла­ю­щие из­ба­вит­ся от «лишних» денег;- пост-ин­ду­стри­аль­ные кон­цер­ны мил­ли­ар­де­ры из Си­ли­ко­но­вой долины, типа Эпл, Фэйс­бук, Амазон, Гугол и прочих Те­ра­нос;- мил­ли­ар­де­ров-друзей Маска, ак­ци­о­не­ров ука­зан­ных ком­па­ний, ко­то­рые могли бы спасти ком­па­нию просто из зелено-ре­ли­ги­оз­ных по­буж­де­ний.Так вот, этой «незна­чи­тель­ной» по­куп­кой Маск убе­ди­тель­но до­ка­зал, что ни­ка­ких ва­ри­ан­тов спа­се­ния ком­па­нии не су­ще­ству­ет и даже не рас­смат­ри­ва­ет­ся. И сле­ду­ет это, из до­воль­но жест­ких за­ко­нов США, ка­са­ю­щих­ся ин­сай­дер­ской тор­гов­ли. Маск ни­ко­гда не посмел бы купить акций даже на сто тысяч дол­ла­ров, если бы су­ще­ство­ва­ла бы нерас­кры­тая ин­фор­ма­ция о по­тен­ци­аль­ных фак­то­рах, ко­то­рые могли бы бла­го­при­ят­но по­вли­ять на рост цены акций.Воз­мож­ность сквиза шор­те­ров ТеслыНу и еще один вопрос, на тему стоит ли срочно шор­тить акции Теслы…Се­год­ня ком­па­ния пред­став­ля­ет ин­те­рес­ней­ший фе­но­мен, она имеет огром­ное ко­ли­че­ство ве­ру­ю­щих ак­ци­о­не­ров, ко­то­рые надули сто­и­мость акции до ка­пи­та­ли­за­ции пять­де­сят мил­ли­ар­дов дол­ла­ров. Бре­до­вость этого за­ме­ча­тель­но по­ка­за­но на этом гра­фи­ке:Те­ку­щая ры­ноч­ная ка­пи­та­ли­за­ция в рас­че­те на одну про­дан­ную машинуИ на этом гра­фи­ке:Соотношение рыночной капитализации и объема проданных машинОд­но­вре­мен­но су­ще­ству­ет огром­ное ко­ли­че­ство людей, ко­то­рые по­ни­ма­ют аб­сурд­ность такой си­ту­а­ции, и про­да­ют в ко­рот­кую акции Теслы. Се­год­ня ком­па­ния Тесла, по­ста­ви­ла рекорд по объ­е­мам ко­рот­кой тор­гов­ли ее ак­ци­я­ми.На се­год­ня доля акций, про­дан­ных в ко­рот­кую, со­став­ля­ет уже почти 40 %.И это, кстати, со­зда­ет огром­ный риск для шор­те­ров Теслы. Так как почти все (70-80%) до­ступ­ные акции, уже взяты взаймы и про­да­ны, то, во-первых, сто­и­мость за­им­ство­ва­ния акций Теслы, для про­да­жи, яв­ля­ет­ся крайне вы­со­кой, а во-вторых, су­ще­ству­ет се­рьез­ный риск ка­та­стро­фи­че­ско­го сквиза шор­те­ров. В случае если на какой-то оче­ред­ной фей­ко­вой но­во­сти, Маску удаст­ся дви­нуть цену акций вверх хотя бы на пят­на­дцать-два­дцать про­цен­тов, то у многих мелких и/или неосто­рож­ных спе­ку­лян­тов на­сту­пит си­ту­а­ция маржин-колла, они будут вы­нуж­де­ны за­кры­вать свои по­зи­ции, и для этого по­ку­пать акции с рынка. В си­ту­а­ции от­сут­ствия на рынке боль­шо­го пред­ло­же­ния акций, цена может взле­теть в разы, прежде чем с огром­ны­ми убыт­ка­ми шор­те­ры вы­ле­тят с рынка, и цена столь же стре­ми­тель­но не об­ва­лит­ся вниз.Вот график по­ка­зы­ва­ю­щий как десять лет назад в такую ло­вуш­ку попали шор­то­ви­ки фоль­ск­ва­ге­на.По­это­му, несмот­ря на то, что объ­ек­тив­но сто­и­мость акций Теслы дей­стви­тель­но равна нулю, толпа жадных спе­ку­лян­тов же­ла­ю­щих за­ра­бо­тать на ее банк­рот­стве вполне может за­топ­тать друг друга. Как го­во­рит­ся, флаг им всем в руки….По­ку­па­ем се­меч­ки и про­дол­жа­ем со сто­ро­ны смот­реть данный за­бав­ный сериал.2018, Ста­ни­слав Безгин (also known as Тояма То­ка­на­ва)