Надвигается Супер-Цунами: Состояние пирамиды ГКО США на начало марта 2015
Текущее состояние пирамиды ГКО США. Из значимого:
1. Впервые за три года доходы бюджета США (нормализованные за предыдущие 12 месяцев, чтобы убрать сезонность) сократились. Это начинает проявляться выключение QE - раньше напечатанные деньги вливались в экономику США, и часть влитого возвращалась в виде налогов, что давало фальшивую иллюзию роста доходной базы.
Этот период завершается:
Несмотря на относительно малый размер сокращения, процесс будет усиливаться в среднесрочной перспективе. Помимо роста дефицита бюджета США, это приведет к проблемам обслуживания уже накопленных долгов, так как даже при фиксированном уровне долга, соотношение его к доходам будет возрастать.
Отмечу, что в 2001 коллапс доходов бюджета США удалось развернуть форсированным ростом пузырей на недвиге в качестве нового "двигателя роста" экономики (этот ресурс) - в обмен на что пузырь пожрал сбережения граждан. А в 2008, за исчерпанием всех прочих возможностей, пришлось включать печатный станок, который сейчас приостановлен.
2. Произошло масштабное сокращение ГКО США на балансе ФРС - из экономики было изъято за 4 недели $37.3 ярда, что является историческим рекордом. Предыдущий аналогичный рекорд - $34 ярда - был поставлен в марте 2008. Последствия очевидны - сокращение ликвидности, проблемы с обслуживанием долговых пирамид, сокращение возможностей для биржевых спекуляций и т.д:
Похоже, что как и в 2008, ФРС форсирует мощный финансовый обвал и кризис, чтобы использовать его для передела активов в пользу "своих пацанов", и задействовать панику для пиар-кампании перед запуском экстраординарных мер по перезапуску финсистемы.
3. График погашения ГКО США на начало марта выглядит следующим образом (синим - текущий график погашения, черным - долгосрочные облигации США на балансе ФРС, красным - динамика краткосрочной части пирамиды разной длительности - объемы к погашению в ближайшие 1, 3, 6 и 12 месяцев):
Если бы долгосрочные ГКО США выкупались не печатным станком, а рынком - в той же пропорции, как до запуска QE, то сумма к погашению составили бы $943 ярдов в ближайший месяц, а в ближайшие 12 месяцев - 4.861 трюлика:
В целом, в этих показателях пока стабильный уровень, ждем развития процессов, описанных выше.
Источники данных:
1) Отчетность Казначейства США