EUR/USD. О чём говорят Нонфармы?

Иногда рынок видит только то, что хочет видеть, игнорируя реальное положение дел. Сегодняшняя реакция на опубликованные Нонфармы стала очередным подтверждением этого «феномена». Долларовые быки явно планировали усилить своё влияние, опираясь на ястребиные заявления главы ФРС, предшествующие сегодняшнему релизу. Поэтому первая реакция на опубликованные цифры была в пользу американской валюты – пара eur/usd нырнула к отметке 1.1480, демонстрируя импульсное снижение.

С одной стороны, повод для такой реакции был: уровень безработицы в США упал ниже прогнозных значений, установив новый рекорд – на таких отметках показатель был в последний раз в 1969 году. Трейдеры воспользовались этим фактом, после чего рост доллара возобновился по всему рынку. Но буквально на несколько минут: рынок не смог проигнорировать остальные компоненты Нонфармов, которые оставляют желать лучшего.

Так, количество занятых в несельскохозяйственном секторе снизилось до 134 тысяч, вопреки оптимистичным прогнозам агентства ADP. Это самый слабый результат с сентября прошлого года, тогда как показатели предыдущих месяцев были несущественно пересмотрены в сторону увеличения. Число занятых в частном секторе экономики также рухнуло до годового минимума – 121 тысяч, тогда как в августе индикатор вышел на уровне 254 тысяч.

Уровень средней почасовой заработной платы оказался хоть и на прогнозном уровне, но всё равно продемонстрировал ожидаемое замедление – 0,3% м/м и 2,8% г/г. В месячном выражении данный индикатор, который внимательно отслеживается Федрезервом, выходит на одном и том же уровне уже третий месяц подряд. В годовом выражении он демонстрирует смешанную динамику – говорить о каких-либо тенденциях достаточно сложно.

О чём говорят вышеперечисленные показатели американского рынка труда? С одной стороны, рекордно-низкая безработица позволяет трейдерам рассчитывать на ускорение темпов повышения ставки в следующем году. С другой стороны, достаточно слабый рост зарплат при такой низкой безработице может повлиять на решительность членов ФРС. Ещё Джанет Йеллен в бытность главы Федрезерва заявляла о том, что подобная раскорреляция выглядит аномально и в конечном итоге может повлиять на динамику инфляционного роста.

Безусловно, в нынешних условиях данный факт не заставит членов Федрезерва пересмотреть свои планы на декабрь. Но дальнейший темп снова оказался под вопросом – по крайней мере, теперь появились определённые аргументы для сомнений – до тех пор пока данные выводы рынка не подтвердит (или опровергнет) Джером Пауэлл. На мой взгляд, трейдеры сегодня просто воспользовались предлогом и зафиксировали прибыль, не рискуя оставлять открытые позиции. Ведь основным драйвером роста гринбека был глава ФРС, который дал «зелёный свет» процессу дальнейшего ужесточения монетарной политики. Но изменится ли его позиция в свете релиза последних данных – вопрос открытый, поэтому данный информационный повод исчерпал себя.

Однако здесь необходимо учитывать один факт – ослабление позиций доллара вовсе не означает укрепление евро. Поэтому в контексте пары eur/usd ситуация носит неоднозначный характер. Во-первых, сегодняшние Нонфармы при всех своих недостатках не смогут спровоцировать масштабное ослабление американской валюты, определив тем самым северный тренд eur/usd.

Во-вторых, европейская валюта всё ещё находится под давлением итальянского вопроса. «Бюджетная эпопея» в самом разгаре, несмотря на определённые уступки со стороны Рима. Согласно последним данным, правительство Италии согласилось снизить параметры дефицита – только не на следующий, а на 2020-2021 годы. Они предлагают снизить дефицит в 2020 году до 2,1% ВВП и до 1,8% в 2021 году. В понимании итальянцев – это шаг навстречу Брюсселю, так как ранее Рим планировал держать планку 2,4% три года подряд.

А вот что касается следующего года, то здесь итальянцы проявляют принципиальность, не желая снижать уровень ни на одну сотую процента. Если Брюссель не согласится на данное предложение, то кризис может получить своё продолжение: Еврокомиссия отклонит предложенный проект бюджета и инициирует санкции в отношении Италии. В таком случае высока вероятность того, что итальянский министр финансов подаст в отставку, чем спровоцирует новый политический кризис в стране (так как он является ключевой фигурой в коалиционной конструкции действующего правительства).

Другими словами, пока в этом вопросе не будет найден общий знаменатель, евро не сможет проявить характер и перехватить инициативу – ни в паре с долларом, ни во многих других кросс-парах. Поэтому рост eur/usd следует рассматривать как коррекцию после затяжного снижения.

С точки зрения техники пара остаётся под значительным давлением – на дневном графике цена находится под облаком Kumo и между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands. Говорить о развитии северного движения можно будет лишь тогда, когда пара закрепится над отметкой 1.1575 (то есть над облаком Kumo, совпадающей со средней линией Bollinger Bands). В таком случае индикатор Ишимоку сформирует сигнал «Золотой крест», а у пары появится потенциал к росту в область середины 16-й фигуры. Если же быки eur/usd не смогут проявить себя, медведи снова будут тянуть пару к нижней линии Bollinger Bands, то есть к уровню многонедельного минимума – 1.1470.