EUR/USD. Ценовой «пинг-понг» завершился ничьей

Быки пары евро-доллар на этой неделе не смогли пробить ключевой на данном этапе уровень сопротивления 1.1620 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Kijun-sen на D1), поэтому им пришлось отдать инициативу медведям, которые сейчас тянут цену к основанию 15-й фигуры.

Преодоление барьера 1.1620 позволило бы трейдерам не только закрепиться в области 16 фигуры, но и технически открыть себе путь к более высоким значениям, вплоть до сентябрьских максимумов (район 1.1760-1.1810). Быстро меняющийся фундаментальный фон вынуждает быков и медведей пары играть в своеобразный ценовой «пинг-понг», поэтому с точки зрения недельного таймфрейма eur/usd уже вторую неделю торгуется в широкодиапазонном флете. И если «программа минимум» быков заключается в преодолении 1.1620, то для медведей задача более сложная: чтобы обозначить приоритет южного движения, им необходимо вернуть пару к основанию 14-й фигуры – лишь в этом случае можно рассчитывать на дальнейшее снижение к минимумам этого года.

И у доллара, и у евро есть свои «стоп-краны» для масштабного роста. Американская валюта находится под прессингом последних инфляционных данных, релиз которых совпал с обвалом фондовых рынков. После событий этой недели вероятность повышения ставки на декабрьском заседании снизилась с 82% до 75%, отражая обеспокоенность некоторых трейдеров по этому поводу. Несмотря на такой спад, шансы на декабрьское повышение всё равно высоки – а это означает, что если представители ФРС будут проявлять какую-либо нерешительность вербального характера, реакция трейдеров будет достаточно бурной. Чем выше шансы – тем сильнее разочарование.

Но, на мой взгляд, члены регулятора не изменят своего мнения по поводу действий в этом году, если только обвалы на фондовых рынках не участятся и/или не усилятся. Члены ФРС слишком широко анонсировали четвёртое повышение ставки, поэтому отступление от данного сценария вызовет нежелательную волатильность на рынках. Ведь буквально в начале октября Джером Пауэлл крайне позитивно оценил состояние и перспективы американской экономики, обосновывая тем самым четвёртое повышение. Поэтому пересмотру может быть подвергнут темп ужесточения монетарной политики в следующем году, тогда как в рамках 2018 года регулятор будет соответствовать медианному прогнозу.

По этой причине доллар замедлил своё падение, хотя позиции гринбека заметно пошатнулись. Ведь под вопросом остаётся ещё один драйвер роста американской валюты – торговый конфликт между США и Китаем. С одной стороны, представители китайского министерства торговли выступили накануне с неожиданным заявлением о том, что Пекин готов к возобновлению переговоров. С другой же стороны – сегодня вышли неутешительные данные статистики, свидетельствующие о том, что профицит торгового баланса Китая в отношениях со Штатами снова вырос – с 31 миллиарда долларов до 34 миллиардов.

Напомню, что Белый дом уже почти год добивается снижение этого показателя, однако сухие цифры говорят об обратном. В сентябре КНР увеличил объём экспорта в США в почти на 17% в годовом выражении, то есть до 47 миллиардов долларов. Эксперты не ожидали такого результата, учитывая действие американских пошлин, поэтому финансовый мир сейчас в ожидании реакции Вашингтона на опубликованный релиз. Напомню, что ранее Трамп допускал введения очередных пошлин на общую сумму в 237 миллиардов долларов. Прибегнет ли американский президент к таким мерам или предпочтёт снова сесть за стол переговоров – вопрос открытый. До его разрешения доллар также «завис в воздухе», ведь американо-китайский торговый конфликт во многом определяет спрос на валюту.

Другими словами, доллар хоть и приостановил свой рост по всему рынку, но всё же сдержал натиск. Вероятность повышения ставки в декабре остаётся высокой, поэтому гринбек сохранил свою привлекательность. Другой вопрос, если ФРС озвучит обеспокоенность происходящим на рынке и допустит какое-либо отклонение от заявленного сценария – но данный вариант развития событий носит пока что гипотетический характер.

Поэтому доллару несложно было противопоставить себя европейской валюте, которая по-прежнему находится под давлением итальянской проблемы. Сочетание данных факторов и не позволило паре подняться выше отметки 1.1620, хотя быки тестировали сегодня 16-ю фигуру.

На мой взгляд, северного прорыва ожидать не стоит до тех пор, пока Рим и Брюссель не придут к компромиссу. А до этого, судя по всему, ещё далеко. Обе палаты итальянского парламента одобрили целевые показатели дефицита бюджета Италии на следующий и последующие годы, подтвердив свою принципиальность в этом вопросе. Так, дефицит государственного бюджета на 2019 год составляет 2,4% ВВП, В 2020 – 2,1% ВВП, в 2021 году – 1,8% ВВП. Теперь мяч на стороне Еврокомиссии, которая, вероятнее всего, отклонит данный бюджет и начнёт санкционную процедуру. Впрочем, данный сценарий – лишь один из вариантов. По мнению ряда экспертов, Брюссель «проглотит пилюлю» и не станет нагнетать ситуацию – тем более что дефицит бюджета 2,4% формально не превышает установленного правилами Евросоюза максимального трёхпроцентного уровня.

В таком случае евро усилит свои позиции в паре eur/usd и попытается снова протестировать отметку 1.1620. Ведь если риски развития итальянского кризиса будут нивелированы, трейдеры «вспомнят» о сегодняшних словах Марио Драги, который был проигнорированы рынком. А зря – глава ЕЦБ занял достаточно «ястребиную» позицию, положительно оценив перспективы роста инфляции и экономики в целом. По его мнению, базовая инфляция к концу года ускорится, а неопределённость по поводу инфляционного прогноза значительно снизилась. Также он подчеркнул, что экономика ЕС укрепляется во всех отраслях, вопреки внешним рискам.

Подобная риторика была заглушена итальянской проблемой, но как только этот фактор перестанет быть актуальным, европейская валюта вернёт утраченные позиции, возвратив eur/usd в рамки северного тренда.