Свою футбольную карьеру Олег Романцев начинал в команде мастеров красноярского «Автомобилиста», однако в истории советского и российского футбола запомнился как игрок и впоследствии тренер московского «Спартака».

Именно с этим клубом он завоевал свое первое «золото» в качестве футболиста — медаль чемпионата СССР в 1979 году. Позже Романцев еще четырежды становился призером национального первенства. В составе советской сборной по футболу он выиграл бронзу летних Олимпийских игр — 1980.

При этом наибольших успехов Романцев добился уже в качестве тренера — вместе со «Спартаком» восемь раз выигрывал чемпионат России, что и поныне — абсолютный рекорд. Кроме того, под его руководством «народная команда» стала трехкратным обладателем Кубка России. С Романцевым «красно-белые» дважды выходили выходили в четвертьфинал Лиги чемпионов, а в сезоне 97/98 — в полуфинал Кубка УЕФА.

Специалист восемь раз был признан тренером года по версии РФС (1993, 1994, 1995, 1997, 1998, 1999, 2000, 2001). В период с 1994 по 1996 год, а также с 1998 по 2002 год Романцев работал на посту главного тренера сборной России, в его послужном списке значатся и другие команды — раменский «Сатурн» и московское «Динамо». 4 января он празднует юбилей — легенде отечественного футбола исполняется 65 лет.