Драгметаллы в ноябре – затишье перед бурей?

Потенциал дальнейшего снижения котировок остается довольно значительным, а вслед за золотом длинные позиции будут ликвидироваться также в платине и серебре.

Москва, 31 октября - "Вести.Экономика" К началу ноября рынок драгоценных металлов подошел с неоднозначными настроениями. Позитивный настрой по поводу дальнейшего снижения ставок пока что преобладает среди участников, но в то же время стали появляться признаки того, что эти ожидания сильно преувеличены, и надежды на дальнейший рост котировок выглядят сомнительно, считает Ярослав Калугин, заместитель начальника отдела инвестиционного консультирования ИК "ВЕЛЕС Капитал" .Ярослав Калугин, заместитель начальника отдела инвестиционного консультирования ИК "ВЕЛЕС Капитал"С начала октября основные драгметаллы (золото, серебро, платина) продемонстрировали рост, однако его нельзя назвать уверенным. Если же сравнивать текущие уровни с серединой сентября, то можно констатировать, что металлы остались на том же уровне без значимых изменений. Это объясняется тем, что участники рынка ожидали итогов заседания ФРС в конце месяца, чтобы лучше понять дальнейшую траекторию движения процентных ставок в США.Однако этого не произошло. По итогам заседания 30 октября ФРС понизила процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) на 0,25 процентного пункта, до диапазона от 1.5% до 1.75% годовых, что было вполне ожидаемо и заложено в цены активов. В заявлении по итогам заседания говорится о сохраняющейся неопределенности в отношении экономического прогноза. При этом из текста заявления исчезла фраза о готовности ЦБ "действовать по необходимости для поддержки экономического роста", которую эксперты считали указанием на возможность дальнейшего снижения ставки. Вместо этого ФРС заявила о намерении "отслеживать влияние поступающей информации на экономический прогноз при оценке целесообразной траектории базовой процентной ставки". "Информация, полученная после сентябрьского заседания, указывает на то, что рынок труда остается сильным, а темпы роста экономической активности - умеренными", - говорится в пресс-релизе FOMC. Котировки драгметаллов на этом всем продемонстрировали слабовыраженную позитивную динамику, доходности казначейских облигаций при этом немного снизились.Динамика драгметаллов за период с июля по октябрь 2019 г. Сверху: свечи – золото, красным – серебро, зеленым – платина. Посередине: индекс доллара США. Снизу: доходность десятилетних US Treasuries. Источник: Tradingview

Из всего вышеизложенного можно сделать как минимум один вывод – дальнейшее снижение ставки находится под большим вопросом, а вместе с этим и рост в драгоценных металлах. На данный момент в золоте чистые длинные позиции участников-спекулянтов (non-commercial) отступили от рекордных уровней и начали снижаться, что показывает охлаждение интереса к покупкам и начало фиксации прибыли.Чистые длинные позиции спекулянтовИсточник: Bloomberg

Потенциал дальнейшего снижения котировок остается довольно значительным, а вслед за золотом длинные позиции будут ликвидироваться также в платине и серебре. С большой долей вероятности в ближайшее время котировки металлов могут подрасти, что можно использовать для фиксации длинных позиций и открытия коротких. Долгосрочным инвесторам сейчас стоит оставаться в стороне от рынка, так как текущие уровни цен не представляют интереса при отсутствии явных драйверов для роста. Вложения ETF фондов в серебро находятся на рекордных отметках, но уже не демонстрируют роста как прежде, что показывает снижение интереса со стороны инвесторов в физический металл. Динамика вложений ETF фондов в сереброИсточник: Bloomberg

Основными факторами, влияющими на динамику драгметаллов, будут новости по торговому соглашению США и Китая, а также поступающая макроэкономическая статистика по экономике США. Последние вышедшие данные по ВВП США за третий квартал продемонстрировали рост показателя на 1.9% против ожидаемых 1.6%. Таким образом, ослабление экономики США и дальнейшее снижение ставок, на мой взгляд, уже не являются основным вариантом развития событий.Цели на ближайший месяц: золото: $1440-1460; серебро: $17-17.2; платина: $880-900.