Рекомендации не для нас. К каким советам МВФ стоит прислушаться Украине

Официальный Киев не теряет надежды до конца года получить очередной транш от Международного валютного фонда. В Кабмине яростно отрицают проблемы в переговорах с МВФ, называя их "слухами". При этом власть полностью игнорирует ряд советов Фонда. Какие рекомендации кредиторов Украине нужно заучить на память и зачем их выполнять – в материале Vesti.ua. Все дороги ведут к кредиторам 23 сентября в украинских СМИ появилась информация об оценке состояния сотрудничества Украины и МВФ, которую в своем отчете привел финансовый гигант США Morgan Stanley. Аналитики инвестбанка считают, что сотрудничество Киева с Фондом давно выбилось из утвержденного графика. После предоставления кредиторами в июне 2,1 млрд долларов правительство Украины рассчитывало получить еще два транша по 700 млн долларов до конца текущего года. В Morgan Stanley считают маловероятным получение даже одного транша. Эксперты американского банка уверены, что в следующем году Украина будет испытывать затруднения с внутренним финансированием расходной части бюджета, а это значительно увеличит внешнее финансирование. "Чистая эмиссия ОВГЗ на весь год потребует среднемесячной чистой эмиссии в 17 млрд гривен, что намного выше текущего уровня. С начала этого года чистая эмиссия ОВГЗ составила всего 31 млрд гривен", - указано в обзоре американского банка. Инвестбанкиры США не исключают еще одного выпуска еврооблигаций Украины в этом году, но при условии благоприятной конъюнктуры рынка внешних заимствований. В целом аналитики одного из крупнейших финансовых конгломератов США считают, что обстоятельства будут подталкивать Украину к сотрудничеству с МВФ. Если перевести тезисы из отчета Morgan Stanley на общепонятные формулировки, то в отчете четко говорится, что Украина неизбежно окажется в объятьях МВФ, и позаботятся о таком исходе сами кредиторы. Отмечая высокий показатель эмиссии, которые неизбежен при финансировании планового дефицита в 2021 году, аналитики американского банка намекают, что Украине попросту не дадут печатать столько денег. Без дополнительных внутренних резервов официальный Киев будет вынужден искать средства на внешнем рынке, где менее чем под "грабительские" 7,25% займов никто не предоставит. У правительства остается один вариант – разыграв картину "Возвращение блудного сына", выполнять условия программы МВФ. Безудержный оптимизм Vesti.ua уже писали, что проблемы в переговорах с Фондом стали очевидными уже в июле. Впрочем, в Кабмине излучали неизменный оптимизм, регулярно заявляя, что миссия МВФ вот-вот приедет в Украину для пересмотра результатов кредитной программы и согласования выделения последующих траншей. Пока в правительстве анонсировали скорый приезд кредиторов в июле-августе, к концу подошел сентябрь, а в Кабинете министров перенесли "промоакцию" визита миссии МВФ уже на октябрь-ноябрь. 21 сентября премьер-министр Денис Шмыгаль провел онлайн-встречу с директором Европейского департамента МВФ Альфредом Каммером. В ходе переговоров Шмыгаль заявил о направлении официального письма директору-распорядителю Фонда Кристалине Георгиевой с обращением о начале работы миссии МВФ в Украине в онлайн-режиме.  После беседы Шмыгаля с Каммером украинский официоз вновь начал называть новые даты начала работы миссии кредиторов в Киеве. "И мы работаем совместно с Международным валютным фондом над тем, чтобы миссия МВФ "приехала" в онлайн… - что будет достаточно по-новому в наших отношениях с МВФ – осенью", - достаточно обтекаемо прокомментировала результаты переговоров замглавы Офиса президента Украины Юлия Ковалив. Более конкретно высказался министр финансов Сергей Марченко, озвучив новую дату "пришествия" миссии МВФ. "Миссия фонда задает несколько вопросов, в частности, по новому бюджету. Мы за ближайшую неделю проговорим эти вопросы, и есть все основания полагать, что в октябре (возможно, ноябре) миссия фонда будет в Украине", - в очередной раз спрогнозировал Марченко. Напомним, что именно глава Минфина делал заявления о приезде ревизоров Фонда в июле-августе. Незначительная, но весьма убедительная часть финансово-экономического экспертного сообщества рекомендовала бы Министерству финансов заняться более важными делами, чем заманиванием технических клерков МВФ в Украину. Например, Минфин мог бы сосредоточиться на выработке предложений по реструктуризации кредитного кейса Украины, инициировав переговоры с ключевыми кредиторами государства. В ряде отчетов (бюллетеней) и рекомендаций непосредственно от МВФ неоднократно указывалось на необходимость облегчения долгового бремени развивающихся стран посредством реструктуризации кредитов, для высвобождения части бюджетных средств на социальные программы, здравоохранение и так далее. Украина оказалась в немногочисленном клубе "глухонемых должников", для которых рекомендации Фонда остались непроницаемым белым шумом. Обреченная на деградацию 24 сентября заместитель главы Национального банка Украины Дмитрий Сологуб заявил, что Украина еще имеет шанс получить один транш до конца года, а решение о его предоставлении привязано к ситуации с принятием госбюджета-2021. "То, на что сейчас мы можем ориентироваться и стараться сделать, – это до конца года получить транш МВФ… Скорее всего, как и в 2018 году (транш – ред.) будет привязан к принятию бюджета. То есть мы уже говорим, условно, о ноябре", - отметил замглавы НБУ. Сологуб намекнул, что кредиторов не устраивают базовые цифры, которые Кабмин заложил в бюджете следующего года: инфляция 7,3%, среднегодовой курс 29,1 гривен за доллар и дефицит бюджета в размере 6% от ВВП. По словам заместителя главы Нацбанка, МВФ "утратил доверие" в отношении Украины после отставки в начале июля экс-руководителя НБУ, "любимчика" кредиторов Якова Смолия: "Нацбанк фактически вернулся в ситуацию 2015 года, в которой он уже был, когда кредит доверия от МВФ нужно приобретать практически с нуля. Как показывает практика, на это уходит примерно 6-9 месяцев". Дмитрий Сологуб, работавший в 2004-2007 годах экономистом-исследователем в представительстве МВФ в Украине и пришедший в НБУ в составе "dream team реформаторов" Валерии Гонтаревой, озвучивает четкие пожелания кредиторов. От Украины требуют дисциплинированно исполнять рекомендации Фонда, придерживаясь ограничительной бюджетной и монетарной политик. Кредиторы навязывают стране модель экономии бюджетных средств и сокращения государственных расходов с отказом от любого формата эмиссии гривны "сверх нормы" (не раскачивая годовой показатель инфляции выше 5%). Де-факто Украине предлагают забыть о всяких возможностях стимулирования роста экономики и зациклится на "педантичном" управлении долговой политикой. МВФ облекает принуждение к соблюдению четких макроэкономических параметры в красивую формулу "экономической стабильности". Такие меры априори обрекают Украину на застой и плавную социально-экономическую деградацию. Этот процесс можно сравнить с контролируемым введением пациента в кому. Вполне очевидно, что возможность напечатать деньги – это не самоцель, а средство, которое нужно рационально применять. Понятно, что использование эмиссионного инструмента только для цикличного рефинансирования дефицита с помощью ОВГЗ – это тупиковая ветвь эволюции "украинской монетарной мысли". Печатная гривна для промышленной топки Единственным верным решением является насыщение эмиссионной массой реального сектора экономики в виде государственных капиталовложений в инфраструктуру систем образования, здравоохранения, транспорта, в сферу государственного социального обеспечения, программы профессиональной переквалификации, политику стимулирования занятости и так далее. Один из крайне редкостных примеров такого подхода – предложение направить бюджетные средства на развитие железнодорожной инфраструктуры и закупку пассажирских вагонов. Эту инициативу еще в начале сентября озвучил заместитель министра финансов Александр Кава. "Развитие современной транспортной инфраструктуры невозможно без государственных инвестиций", - заявил Кава. Немного расширяя "горизонты" тезиса замминистра, можно сказать, что современное развитие невозможно без государственных инвестиций. Предложение Минфина было финансово "визуализировано" в проекте бюджета на 2021 год. Министерству инфраструктуры предложили выделить 4,5 млрд гривен на электрификацию нескольких участков железнодорожного сообщения и закупку пассажирских вагонов. Безусловно, такая программа будет намного более эффективной, если Мининфраструктуры будет покупать подвижной состав у простаивающих вагоностроительных заводов Украины. Бюджетные средства оживят производственные цепочки машиностроительных предприятий, создадут заказы, рабочие места, налоговые поступления и тому подобное. Украинское вагоностроение имеет практически 100% уровень локализации производства, и капиталовложения государства с максимальным КПД сработают на разогрев "топки" едва дышащих остатков отечественной промышленности. Системность и цельность подхода рационального "таргетирования" бюджетных инвестиций в национальный сектор производства должен создать законопроект №3739 "О внесении изменений в Закон Украины "О публичных закупках" по созданию предпосылок для устойчивого развития и модернизации отечественной промышленности". Несмотря на давление со стороны коллективного Запада и грантоедского сообщества, документ, который активно продвигает нардеп Дмитрий Наталуха, имеет все шансы преодолеть решающее второе чтение. Как бы парадоксально это не звучало, но в вопросе государственных инвестиций нашему правительству нужно очень внимательно отслеживать рекомендации от МВФ. Когда доморощенные "либертарианцы" поднимают крик о "потере доверия" Фонда и "нарушениях условий" меморандума с МВФ, им стоит указать на сайт Международного валютного фонда. Прислушаться к МВФ Хотя некоторые особо одаренные и чрезмерно "воинствующие рыночники" считают чтение книг бесполезным, им бы тоже не помешало ознакомиться с конкретной работой. 3 сентября на сайте Фонда был опубликован текст коллектива авторов Департамента по бюджетным вопросам МВФ во главе с заместителем директора подразделения Гердом Шварцем. Материал является краткой рецензией на книгу авторского коллектива под названием "Рациональные расходы: как надежное управление инфраструктурой может положить конец растратам государственных инвестиций". Книга вышла в печать в сентябре. Один из центральных тезисов авторов - "Государственные инвестиции в инфраструктуру будут играть ключевую роль в восстановлении экономики". Шварц и его коллеги предлагают концепцию качественного и рационального планирования капитальных инвестиций государства в те виды инфраструктуры, которые могут придать наибольшее ускорение восстановлению экономики, обеспечить ее устойчивый рост и укрепить в преддверии будущих кризисов.  "При правильном исполнении государственные инвестиции, направленные на стимулирование слабого совокупного спроса, могут помочь придать динамику более всеобъемлющему росту, снизить уровень неравенства и создать экономические возможности для всех. Инвестиции в систему здравоохранения, цифровую и экологичную инфраструктуру могут улучшить жизни людей, наладить связи между рынками и повысить устойчивость стран перед климатическими изменениями и будущими пандемиями", - отмечают эксперты МВФ. Авторы также указывают на определенные моменты, которые требуют особого внимания в реализации госполитики инвестирования: "Странам также понадобится увеличить объем государственных инвестиций для достижения целей в области устойчивого развития (ЦУР), а странам с развитой экономикой необходимо решить проблему устаревания таких элементов инфраструктуры, как дороги, мосты и системы здравоохранения". Хотя книга вышла в печать только в сентябре, выкладки из нее уже войдут в системные аналитические документы МВФ. "В октябрьский выпуск "Бюджетного вестника" 2020 года войдут дополнительные аналитические материалы и рекомендации по экономической политике относительно того, как странам лучше всего осуществлять инвестиции в инфраструктуру в целях построения устойчивой экономики и обеспечения восстановительного роста", - говорится в тексте. Было бы замечательно, если бы какой-то анонимный благодетель заказал партию книги специалистов из МВФ для литературного фонда правительства Украины, мини-библиотеки в Офисе президента, а оставшиеся экземпляры передал в столовую Верховной Рады.