Рынки ждут решительных действий ФРС, слабого доллара и роста спроса на риск. Обзор USD, CAD, JPY

Как следует из опубликованного в среду протокола заседания ФРС, вероятность серьезных изменений в программе покупки активов на ближайшем заседании в декабре довольно высока. Традиционно ФРС использует так называемый «поворот» тогда, намерена оказать влияние на динамику реальных процентных ставок, например, выручку от использования краткосрочных бумаг направить на покупку долгосрочных, и наоборот. Таким образом, не изменяя размер закупок, ФРС опосредованно корректирует доходности Казначейства.

Совершенно ясно, что ФРС ожидала итогов выборов в США. Ситуация складывается так, что Сенат остается за республиканцами, при этом процедура передачи власти Байдену может затянуться. В этих условиях рассчитывать на быстрое прохождение законопроекта о налоговых стимулах не приходится, поэтому, вероятно, ФРС начнет собственные решительные действия.

Большинство банков прогнозируют ослабление доллара в результате ожидаемых действий. Credit Suisse Group полагает, глобальное восстановление после коронавируса продолжится, что приведет к снижению доллара, Bank of America уверен в росте цен на сырье, Nordea полагает, что «в следующем году мы можем увидеть устойчивый восходящий тренд» и ждет расширения QE от ФРС.

Доллар таким образом, имеет тенденцию к снижению, которая будет усиливаться по мере появления новых данных об успешности вакцин от ковида и роста спроса на риск.

Сегодня в США День Благодарения, рынок тонкий, сильных движений не ожидается.

USDCAD

Несмотря на то, что короткая позиция по CAD сократилась незначительно (на 85 млн.) до -1.554 млрд, общая тенденция – вниз. Канадец с апреля ушел заметно ниже расчетной цены, но для коррекционного роста доллар так и не нашел оснований. Сейчас же направление расчетной цены вниз, то есть развитие нисходящего движения становится всё более вероятным.

Восстановление цен на сырье, делает долгосрочные перспективы канадца более оптимистичными. Конечно, главную роль здесь играет рост нефти, но и цены на цветные металлы достигли максимума за 2.5 года,

На текущей неделе никаких важных макроэкономических данных из Канады не ожидается, также не запланированы выступления членов BoC, так что луни продолжит следовать за общерыночной тенденцией. USDCAD находится в непосредственной близости от сильной зоны поддержки 1.2920/50, вероятность увидеть попытку штурма нарастает. Следующая цель 1.2770/90, на прорыве логично продавать, откат возможен до 1.3140/50, где можно добавить к короткой позиции.

USDJPY

Чистая длинная позиция по иене сократилась на 1.414 млрд, что довольно много, но при этом перевес за иеной все еще значительный (+3,559 млрд), к тому же сокращение не перекрыло роста предыдущей недели.

Во вторник глава Банка Японии Курода выступил на конференции МВФ со своим видением мер, необходимых для борьбы с угрозой COVID-19, но не сообщил ничего интересного, отметив лишь более согласованную работу Центробанков, чем во время кризиса 2008г, что позволило залить ликвидностью рынки и не допустить создания «глобальной отрицательной обратной связи».

Поскольку до конца кризиса еще очень далеко, то и предоставление ликвидности, вероятно будет нарастать, при этом Центробанки будут координировать свои действия – это, пожалуй, главный тезис речи Куроды. Правительства и Центробанки будут все теснее координировать предпринимаемые меры, а «нетрадиционная» денежная политика становится нормой.

Завтра выйдут данные по инфляции в районе Токио, в понедельник – отчет по розничным продажам за октябрь. По обоим релизам прогноз негативный, если данные выйдут в соответствии с прогнозами, то это увеличит шансы на расширение пакета стимулирования со стороны правительства Ёсихидэ Суга.

Рост оптимизма дает основания рассчитывать и на рост USDJPY, но по доллару ожидания ухудшаются, поэтому движущая сила по сути исчезает. Оснований для выхода из диапазона немного, чуть выше шансы на снижение к зоне 103.20/40.