Индекс ISM по сектору услуг на историческом максимуме. Доллар готов отправиться в космос. Обзор USD, AUD, NZD

После публикации индекса ISM за март фондовые индексы США обновили исторические максимумы, S&P 500 за день прибавил 1.44%, закрывшись на уровне 4078. Доминирующее влияние на настроения инвесторов оказывают ожидания начала реализации масштабного плана Байдена по обновлению инфраструктуры.

Все экономические новости из США последних дней попадают в категорию сильных или очень сильных. Не стал исключением и отчет ISM по сектору услуг, в марте индекс вышел на уровне 63.7п, и это самый высокий показатель с 1997г.

На сектор услуг приходится около 75% ВВП США, поэтому индекс ISM является ключевым параметром, по которому инвесторы делают оценки о темпах восстановления экономики. Все составляющие ISM, такие как деловая активность, занятость, новые заказы и цены, заметно выросли по сравнению с данными за февраль. В частности, ценовая составляющая на максимуме с 2008 г., то есть с того момента, когда наблюдались пиковые цены на сырье.

Перед 2021 г. настроения по доллару были уверенно медвежьими, но сейчас все меняется на глазах. Доллар в текущих условиях будет испытывать сильный бычий подъем, поскольку опережающее восстановление экономики США приведет к необходимости роста ставки ФРС раньше других центробанков.

NZDUSD

Недельное изменение на фьючерсном рынке было незначительном, чистая длинная позиция по NZD, по данным CFTC, снизилась на 48 млн до 282 млн, перевес небольшой, динамика негативная. Расчетная цена уверенно снижается.

Рост киви во многом определялся высокими темпами восстановления экономики Новой Зеландии, которые, в свою очередь, опирались на бурный рост жилищного и строительного секторов. Но в последний меся произошел ряд негативных изменений, правительство прекратило субсидирование по ряду жилищных программ, а строительный сектор сталкивается с рядом проблем, в марте на фоне роста затрат снижались уверенность, активность, инвестиции и прибыль – явные признаки действия каких-то ограничений.

Окончание лета в южном полушарии увеличивает вероятность нового всплеска ковида и, как следствие, новых ограничений. Шансы на позитивные изменения спреда доходности на фоне масштабного стимулирования в США незначительные, направление финансовых потоков разворачивается в пользу выхода из новозеландской валюты.

Предполагаем, что коррекционный рост близок к завершению, вероятно обновление минимума 0,6937, цель остается прежней - 0.6750/90.

AUDUSD

РБА, как и ожидалось, не внес никаких изменений в кредитно-денежную политику. Отметив, что восстановление экономики Австралии «идет полным ходом и сильнее, чем ожидалось», РБА вынужденно признает, что рост заработной платы и цен замедлился, а экономика работает со значительными свободными мощностями, и эта тенденция сохранится еще несколько лет.

РБА завершает программу по выкупу активов на 100 млрд, однако на следующей неделе начнется вторая программа на те же 100 млрд, ставка не будет увеличиваться до тех пор, пока инфляция устойчиво не войдет в диапазон 2-3%. Для этого необходимо, чтобы рост заработной платы был существенно выше, что потребует значительного увеличения занятости и возврата к ограниченному рынку труда. Правление не ожидает, что эти условия будут выполнены не ранее 2024 года, а значит, ожидания по ставке на настоящий момент меняются в пользу ФРС, которая, как ожидается, будет вынуждена реагировать на рост цен раньше, чем планировалось. По сути итоги заседания РБА для аусси нужно расценивать как медвежьи.

На фьючерсном рынке за австралийцем еще сохраняется перевес, однако динамика в пользу доллара США, то же самое наблюдается и на фондовом, и на долговом рынках. Расчетная цена уверенно летит вниз.

Предполагаем, что после завершения периода консолидации аусси вновь пойдет вниз. Цели остаются прежними, повторный тест 0.7562 ожидается в ближайшее время, далее цель 0.7417.