Цена Brent в мае может колебаться в коридоре $63-69 за баррель

МАКРОЭКОНОМИКА

 

Пандемия остается главным риском для глобальной экономики

 

Политика новой американской администрации оказалась более жесткой в отношении почти всех мировых ключевых игроков. Однако вряд ли она пока готова спровоцировать значительную турбулентность на фондовых и сырьевых рынках. Даже пессимисты и самые дремучие «медведи» полагают, что падения котировок американских акций ждать стоит не ранее лета. 

Чуть раньше или чуть позже пандемия COVID-19 сойдет на нет, а с ней завершатся ограничения и, как следствие, рецессия. Соответственно, вырастут выручка, EBITDA и чистая прибыль компаний. Ставки в мире пока остаются низкими — еще один повод для роста капитализации компаний. Масштабная коррекция пока не просматривается.

Разрядки в отношениях США и Китая не будет. Состоится ли встреча Путина и Байдена, не совсем ясно, но в любом случае санкции в отношении российского суверенного долга оказались намного мягче ожиданий. Недавно Байден открыл новый турецкий фронт, официально признав «Геноцид армян в Османской империи». Чистые международные резервы Банка Турции стремятся к нулю, поэтому масштабный финансовый кризис в Турции способен обрушить рынки акций и валюты развивающихся стран. 

Не стоит забывать, что Россия занимает доминирующие позиции на ряде ключевых для глобальной экономики рынках. Коллективный Запад рассматривает Россию как «углеводородного спонсора №1» для страховки работы и повышения эффективности систем «зелёной» энергетики в странах первого мира. Это не касается США, которые будут обходиться как собственными возможностями, так и ресурсами Канады с Мексикой, что может быть одним из элементов гипотетической большой сделки между Путиным и Байденом. 

В случае успешных переговоров Москвы и Вашингтона можно ожидать значительного укрепления рубля и ключевых российских фондовых индексов – индекса МосБиржи и долларового индекса РТС. Пока Россия добилась серьезных успехов в уходе от доллара. Доля американских облигаций в резервах Банка России составляет менее 1%, то есть Россия максимально застраховала себя от ареста активов. Отдельно следует отметить запуск российской платежной системы «МИР» и начало цикла повышения ставок Банком России. 

Ситуация с COVID-19 остается главным риском для глобальной экономики. При этом Россия на фоне других стран смотрится не самым лучшим образом. По данным «Счетчика вакцинации» Bloomberg, в России сделано 12 млн прививок, то есть вакцинировано около 6 млн человек (4% населения страны). Для сравнения, в США сделано 198 млн доз прививок, вакцинирована почти треть (31%) населения, а в Израиле — 10 млн доз, 56,9% населения. 

 

Александр Разуваев, руководитель ИАЦ «Альпари»

 

РУБЛЬ

 

В мае рублю ничто не угрожает

 

Российский рубль встречает май стабильно и устойчиво. В пользу сохранения курса рубля без ярких изменений играют сразу несколько факторов — от неплохой конъюнктуры в секторе нефти, где баррель Brent торгуется в пределах $66-67, до локальной и временной слабости доллара на мировой арене.  

 

Внутренний новостной поток для рубля умеренно негативен, но рынок очень успешно фильтрует плохие новости и умеет сосредоточиться на хороших. Так, инфляция в России продолжает расти, что оказывает на курс рубля определенное давление. В апреле инфляция может составить 0,7-0,8%, в мае — около 0,6%. Это много. Минфин все еще выкупает с рынка валюту, создавая рамки интервенций. Центробанк идет по пути увеличения ключевой ставки, что не слишком хорошо для экономики, только спустившей на путь восстановления после коронавирусного кризиса. 

 

В мае доллар США останется в проторгованном диапазоне 74-77 руб., евро сохранится в рамках 89,50-93,00 руб. С начала года американская валюта никак не изменилась, несмотря на сильнейшую волатильность на протяжении этих четырех месяцев. Год начался с отметки 74,13 руб. за доллар, к концу апреля курс примерно там же. Евро с начала 2021 года снизился на 1% к рублю. 

 

Анна Бодрова, старший аналитик ИАЦ «Альпари»

 

НЕФТЬ

 

Дефицит предложения более вероятен, чем избыток

 

С 1 мая страны-участницы ОПЕК+ в общей сложности увеличат добычу на 350 тыс. баррелей в сутки. Увеличение производства не должно негативно сказаться на цене нефти, поскольку мировой спрос восстанавливается, по оценкам Bloomberg, избыточные запасы нефти в нефтехранилищах, сформировавшиеся в прошлом году из-за пандемии, практически полностью поглощены рынком. На рынке даже периодически возникает краткосрочный дефицит нефти из-за сокращения предложения в разных странах-экспортёрах, например, в Ливии. 

 

Дополнительно «бычьим» фактором для нефтяного рынка в мае может стать сохранение нестабильности на Ближнем Востоке, например, новые атаки йеменских повстанцев на нефтяные объекты Саудовской Аравии. В западных СМИ появляются предположения о том, что США и Иран уже в мае могут возобновить переговоры по ядерной сделке. На нефтяном рынке в связи с этим вполне возможны резкие колебания, так как, с одной стороны, рынок ожидает, что если переговоры окажутся успешными, то США отменят нефтяное эмбарго против Ирана, с другой – есть понимание, что Иран будет защищать свои интересы, и односторонних уступок США не допустит. Поэтому с высокой вероятностью переговоры либо не состоятся, либо закончатся ничем, соответственно, опасения роста экспорта нефти из Ирана в мае вряд ли оправдаются, а избыточное предложение рынку нефти пока не угрожает.

 

Мы ожидаем, что цена Brent в мае может колебаться в коридоре $63-69 за баррель.

 

Наталья Мильчакова, заместитель руководителя ИАЦ «Альпари»

 

БИТКОИН

 

Активная фаза роста ожидается после 9 мая

 

С начала года биткоин подорожал на 88%, до $54449. На Binance максимум зафиксирован на отметке $64829. Капитализация крипторынка составляет $2,122 трлн, биткоина –$1,016 трлн. За счет подорожания топовых альткоинов доля биткоина снизилась до 49,25%. После падения до $46930 цена восстановилась на 20%, до $56428. Покупателям нужно проскочить $58000, что позволит нивелировать «медвежьи» настроения, которые появились в середине апреля. 

 

Активная фаза роста ожидается после 9 мая. Быстро расти тоже нельзя, так как при возвращении цены к уровню $65 тыс., покупатели могут столкнуться с новыми продажами (фиксация прибыли по длинным позициям). Если от зоны $65-66 тыс. не последует резкого снижения пары BTC/USDt, то нужно готовиться к новому ралли до уровня $77 тыс. Ценовой уровень интересен с точки зрения технического анализа. 

 

Есть одна позитивная новость, которая окажет поддержку крипторынку после 1 июля. 22 апреля Бундестаг одобрил законопроект, согласно которому с 1 июля немецкие фонды для институциональных клиентов смогут инвестировать до 20% активов в криптовалюты. По разным оценкам инвестиции в криптовалюты составят 350 млрд евро.

 

Ключевая поддержка биткоина находится на уровне $46800. Если она не устоит, то в мае биткоин ожидает новый обвал с целью в районе $38 тыс. 

 

Владислав Антонов, аналитик ИАЦ «Альпари»

 

ВАЛЮТЫ СНГ

 

В лидерах роста - белорусский рубль

 

В апреле, с 31 марта по 30 апреля, число валют стран бывшего СССР снизившихся и укрепившихся к доллару США разделилось поровну. Рост показали пять валют: белорусский рубль (+2,44%), армянский драм (+2,02%), российский рубль (+1,77%), молдавский лей (+1,17%) и украинская гривна (+0,49%). Среди снизившихся к доллару за месяц валют присутствуют тоже пятеро: грузинский лари (-1,12%), казахстанский тенге (-0,80%), узбекский сум (-0,32%), таджикский сомони (-0,05%) и киргизский сом (-0,02%).

 

Укреплению части валют к доллару способствовало снижение самого доллара на мировом рынке. Так, в апреле индекс доллара DXY снизился с 93,2 до 90,7 пункта (-2,7%). Валютная пара EUR/USD выросла с 1,1730 до 1,2100 (+3,2%). Нефть марки Brent за месяц подорожала с $62,8 до $67,5 за баррель (+7,5%). Это оказало дополнительную поддержку российской и белорусской валютам, однако не удержало казахстанский тенге от умеренного снижения.

 

Апрель был богат на решения центробанков, которые разделили рынок валют СНГ на лидеров и аутсайдеров. В мае некоторые валюты могут продолжить коррекцию. В Грузии доллар может подорожать до 3,49 лари, а в Казахстане – до 431 тенге. В свою очередь, в Беларуси доллар может снизиться до 2,50 бел. руб.

 

Вадим Иосуб, старший аналитик ИАЦ «Альпари»