Новости по-русски

Пузырь на горизонте: почему государство сворачивает антикризисную программу

Антикризисные меры, принятые властями для борьбы с последствиями пандемии, свои задачи выполнили. Их нужно постепенно сворачивать. Об этом в конце мая в Госдуме заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина. В противном случае, если от поддержки не отказаться, на финансовых рынках могут возникнуть пузыри. Оказались ли программы поддержки эффективными и действительно ли пора с ними заканчивать – в материале «Профиля».

Относительные успехи

В ЦБ считают, что российская экономика в сравнении со многими другими странами прошла пандемический год относительно благополучно. И уже во второй половине 2021-го, а может быть, даже и к середине года российский ВВП вернется к допандемическим уровням.

Набиуллина напомнила членам профильных комитетов Госдумы, что перед началом распространения коронавируса за пределы КНР экономическая активность в России находилась «вблизи потенциального уровня», а инфляция была низкой – 2,3% в годовом выражении в феврале 2020 года. При этом с июня 2019-го ЦБ плавно снижал ключевую ставку.

Начало пандемии привело к резкому ухудшению ситуации в мировой экономике, нефтяные котировки упали до уровней, «которых мы не видели с 1998 года». Регулятор приостановил снижение ключевой ставки и принял решение об опережающих продажах валюты в рамках бюджетного правила. «И этот алгоритм позволил сдержать волатильность на очень умеренных тратах из золотовалютного резерва», – рассказала Набиуллина.

С апреля по июль 2020 года ЦБ смягчал монетарную политику ради поддержки экономики, ключевую ставку поэтапно опустили до 4,25%. «Но находиться в зоне мягкой политики после восстановления экономики уже становится опасно и с точки зрения рисков разгона инфляции, и возникновения пузырей на финансовом рынке», – предупредила глава Банка России.

Вопрос цены

Она также рассказала парламентариям, зачем ЦБ вернулся к повышению ключевой ставки. Сейчас, напомним, показатель равен 5%. По словам Набиуллиной, если опоздать с завершением мягкой монетарной политики, инфляция останется на повышенном уровне, и это будет подтачивать покупательную способность населения. Если речь идет о сиюминутном сворачивании всех программ, продолжает он, то стоило бы оставить налоговые льготы для наиболее пострадавших секторов экономики и расширить критерии для граждан, имеющих право на получение субсидий на оплату жилищно-коммунальных услуг.

В целом, констатирует Коган, экономика России постепенно восстанавливается. «Но до возврата к показателям 2019 года нужно как минимум увеличить реальные доходы населения, которые рухнули до уровней 2010 года. Без прироста доходов людей экономика внутри страны развиваться не будет», – полагает он.

Анастасия Ускова считает, что объем мер антикризисной программы поддержки оказался недостаточным. Из-за этого, продолжает она, в 2020 году в России закрылось каждое пятое предприятие, а чистые потери по сегменту МСБ составили почти 250 тыс. предприятий (115,9 тыс. ИП и 131 тыс. юрлиц).

«А доходы граждан продолжают снижаться уже седьмой год кряду, что неминуемо ведет к снижению покупательской активности, падению спроса. А это само по себе и без всякого локдауна ставит под удар МСБ, особенно в сферах непродовольственного ритейла, ресторанного и гостиничного бизнеса, общепита – то, на чем россиянам легче всего экономить», – отмечает Ускова.

Так, потребительские расходы населения, по данным «Сбер Индекса», в мае 2021 года оказались всего на 6% выше, чем в марте 2020-го, когда один за другим закрывались магазины и рестораны. «При этом в годовом значении траты выросли на 19,4%, но рост расходов связан не с восстановлением спроса, а с ростом розничных цен на продукты и услуги, по количеству обороты продолжают падать, а значит, говорить о том, что бизнес и население справились, очень преждевременно», – уверена она.

Деньги для всех

Российские власти не стали поддерживать население и бизнес напрямую, путем раздачи так называемых вертолетных денег. Вместо этого были запущены льготные программы кредитования, которые теперь поэтапно сворачиваются.

Объем поддержки населения и бизнеса российскими властями в период пандемии в сравнении с западными странами действительно кажется несущественным, считает Анастасия Ускова. В сравнении, например, с Германией, которая выделила на борьбу с коронавирусом сумму, превышающую треть своего ВВП, и США, у которых на эти цели пошли более 12% ВВП, антикризисный пакет правительства России не превысил 4–5% ВВП.

«При этом меры поддержки бизнеса направлены были в первую очередь на поддержку занятости и обеление штата, когда выдавали по МРОТу на сотрудника. Назвать их достаточными нельзя, но без них было бы явно еще хуже. Отсрочки по налогам и взносам в соцстраховании также оказались весьма к месту. А вот их отмена в 2021-м вполне может пошатнуть положение небольших предприятий, еще не оправившихся от потрясений, так как по налогам прошлого года им предстоит заплатить в этом, а спрос до сих пор восстанавливается медленными темпами», – утверждает она.

Меры поддержки населения в нашей стране коснулись только самых социально незащищенных слоев, продолжает Ускова. Это помогло сдержать статистику роста бедности, но меры в идеале должны были поддержать просевший спрос, чтобы «вся система не зашаталась». При этом, дополняет эксперт, в ФНБ были накоплены резервы, достаточные если не для раздачи вертолетных денег, то хотя бы для чуть более существенных мер, которые бы помогли пережить кризис более достойно.

Раздача населению денег из ФНБ привела бы к его истощению и взлету инфляции, поясняет Михаил Коган. «Нечто подобное мы сейчас можем наблюдать в США, где самыми быстрыми за 40 лет темпами растет инфляция, а люди до сентября будут сидеть на пособиях по безработице, поскольку они банально выше медианной зарплаты в большинстве штатов. Результатом будут проблемы у большинства корпораций и экономики США на горизонте нескольких лет. Отчасти это касается и Европы, но в меньшей степени», – рассказывает эксперт.

Поэтому в целом политику российских властей можно назвать рациональной, считает Коган. Другое дело, что население погрязло в долгах из-за локдауна и сокращения рабочих мест. И здесь, считает он, можно задать вопросы к отчетам ЦБ о финансовой грамотности населения, особенно в части сбережений и создания финансовой подушки.

Читайте на 123ru.net