Европейский центральный банк обсуждает, когда выводить стимулы из кризисного режима

Европейский центральный банк обсуждает, когда выводить стимулы из кризисного режима

Экономика еврозоны восстановилась, а резкий всплеск инфляции вызвал споры между политиками Европейского центрального банка о том, когда переводить учреждение из кризисного режима.

В то время как центральные банки еврозоны в основном были едины в поддержке мер, предпринятых для того, чтобы вывести экономику из рецессии, возвращение к нормальной жизни привело к этому консенсусу. Два ястребиных члена Совета по говернингу, голландский канцлер Роберт Хемманн и Хемсворт, начали публичный обмен мнениями на этой неделе, когда они заявили, что инфляционные перспективы теперь предостерегают от сворачивания стимулов.

Комментарии в отдельных интервью Bloomberg совпали с данными, показывающими, что инфляция в еврозоне подскочила до 3%, что намного выше цели ЕЦБ. В то время как большинство считает нынешний скачок трансивным, некоторые беспокоятся, что, оставаясь на месте, чтобы позволить ультрамягкой политике работать, можно позволить ситуации выйти из-под контроля слишком долго.

ЕЦБ занимает более осторожный подход к прекращению поддержки, чем другие центральные банки, такие как Федеральная резервная система США, которая может в конечном итоге сократить стимулы позднее в 2021 году.

Тем не менее, до следующей политической дискуссии осталось меньше недели, чиновники делают ставку на свои нетрадиционные позиции, возрождая жаркие дебаты, которые определяли большую часть последнего десятилетия динамичных мер. Более осторожные члены Governing Council будут стараться держать в центре внимания продолжающийся характер восстановления и неравномерные риски, связанные с вариантом дельты.

"Ястребы" очень сильно поддерживали ЕЦБ в последние полтора года, так как они подавили политическую реакцию Danske Bank, - говорит главный экономист Danske Bank Петер Кристиансен. Теперь, когда нормальная жизнь начинает возвращаться, они снова ухватились за возможность заставить свои голоса быть услышанными. Кристиансен сказал, что наша следующая встреча, скорее всего, закончится компромиссом. "Ястребы" одержат победу в решении замедлить темпы экстренных покупок активов, отложенных ранее в этом году, чтобы помочь восстановлению, при этом более масштабная битва за будущее программы Pandemic ускорится до декабря.

В своих комментариях и Осборн, и Узел поддержали разгильдяйство на следующей неделе.

Это было отправной точкой для оценки состояния экономики. Правительство Греции Яннис Стоярас ответил менее чем через день, сказав агентству Bloomberg, что ЕЦБ должен быть осторожен в сдерживании инфляции. Он утверждал, что тенденции роста зарплат пока не идут по тому же пути, что и недавние скачки цен, мнение, эхо которого эхом прозвучало в тот же день от Словенца Бостьяна Васле.

На следующий вечер Вейдман также встретился с Германией в Германии.

Мы должны следить за рисками для перспектив цен. Глава немецкого центрального банка сказал, что, на мой взгляд, преобладают внешние риски. Он добавил, что стимулы следует постепенно сворачивать, чтобы избежать внезапной остановки, когда антикризисная программа подойдет к концу.

В дебатах, посвященных денежно-кредитной политике, некоторые также опасаются, что, продолжая поддержку в течение слишком долгого времени, они рискуют послать ложный сигнал правительствам об их обязательстве поддерживать стоимость заимствований на низком уровне любой ценой. Это означало бы, что бремя поддержки экономики снова легло бы на плечи центральных банков, что стало бы эхом несбалансированной ситуации после долгового кризиса в еврозоне.

То, что происходит сейчас, является лишь предвестником для более глубокой дискуссии. Разговоры о программе - которая в настоящее время должна завершиться в марте - и, в конечном итоге, о более традиционных формах стимулирования будут еще более интенсивными.

При Марио Драги, предшественнике президента ЕЦБ Кристин Лагард, решения часто принимались, несмотря на радикально расходящиеся взгляды на Гвернингский совет.

Чиновники хвалили Лагард за ее стиль руководства, более ориентированный на консенсус, но большая часть ее срока пришлась на период кризиса, когда объединиться в поддержку мер поддержки было, возможно, проще.

У членов совета, похоже, разные определения того, когда фаза кризиса считается завершенной, написали в записке клиентам BNP Paribas Пол Хемсворт и Спирос Андреопулос. В чем мы видим наибольший риск, так это в том, что к декабрю или январю Совет Гвернинга все еще не придёт к соглашению.