Российский алюминий обойдет углеродный налог за счет разделения «РУСАЛа»

Конъюнктура на мировом рынке позволит En+ Group и SUAL Partners Limited провести успешное разделение «РУСАЛа», отметил в комментарии для ФБА «Экономика сегодня» экономист Дмитрий Адамидов. Создание из компании двух структур удержит за РФ мировой рынок алюминия и позволит осуществить модернизацию устаревших производств.

En+ Group планирует разделить «РУСАЛ»

Компании En+ Group и SUAL Partners Limited поддержали планы «РУСАЛа» по выделению высокоуглеродных активов в отельную структуру. Ожидается, что разделение завершится во второй половине 2022 года.

Впервые в «РУСАЛе» о таком варианте сообщили в мае 2021 года, а что касается En+ Group и SUAL Partners Limited, то эти компании являются крупнейшими акционерами одного из ведущих в мире производителей алюминия и глинозема.

Акционеры пришли к выводу, что «РУСАЛ» должен продолжать курс на обеспечение углеродной нейтральности бизнеса к 2050 году. Для этого «РУСАЛу» нужно осуществить широкий комплекс мероприятий, включая выделение высокоуглеродных производств.

Обе группы активов останутся в собственности En+ Group и SUAL Partners Limited, но будут идти к достижению углеродной нейтральности своим путем, применяя индивидуальные стратегии по декарбонизации хозяйственной деятельности.

Разделение «РУСАЛа» на два направления позволит одной части бизнеса достичь лидерства на рынке низкоуглеродного алюминия, а второй – сконцентрироваться на инвестициях и инновациях, необходимых для обеспечения будущего в высококонкурентном мире.

Агентство Nasdaq сообщает о планах назвать получившуюся компанию «Al+», так будет называться структура, чье производство должно соответствовать современным требованиям по климатической политике.

Особенно в Nasdaq выделяют позицию En+ Group, которая с пакетом в 56,9%, является крупнейшим акционером «РУСАЛа».

В En+ Group делают ставку на достижение углеродной нейтральности и соответствие климатическим требованиям. Позицию En+ Group полностью поддерживают в SUAL Partners Limited, которая контролирует 25,6% акций «РУСАЛа».

Ожидается, что новая компания Al+ сохранит 60% алюминиевых производств и 70% глиноземных, а затем будет стремиться к размещению акций на фондовом рынке. В выделенные активы войдут пять старых алюминиевых и четыре глиноземных завода.Они станут основой второй структуры, название которой пока не называется, ее целью станет модернизация производств.

Время выбрано правильно

«Развал глобальной экономики достаточно сильно ударил по «РУСАЛу», вопросы возникли по международным проектам компании, появились и другие риски. Дерипаска даже говорил, что готов отдать актив государству. Несмотря на то, что «РУСАЛ» играет важную роль в экономике, причем не только РФ, он является низкомаржинальным бизнесом, с большим объемом долгов», - резюмирует экономист Адамидов.

У «РУСАЛа» существуют проблемы, поэтому логично, что в En+ Group собираются решить часть из них с помощью разделения компании.

Западные Green New Deal и углеродный налог становятся реальностью, поэтому нашим экспортерам сырья надо что-то делать, чтобы в будущем не терять значительную часть доходов. Мы не можем отказаться от западного рынка и вынуждены учитывать правила игры.

«Низкоуглеродные» активы «РУСАЛа» будут ориентированы на экспорт, а устаревшие заводы станут искать инвесторов для модернизации производств и их дальнейшую адаптацию под новые экологические требования.

«В этой истории могли сыграть роль требования западных партнеров, экономического смысла здесь мало, это чистая политика. Цены на алюминий растут, поэтому ситуация для En+ Group и «РУСАЛа» должна улучшиться», - констатирует Адамидов.

«РУСАЛу» это выгодно с двух точек зрения: во-первых, инфляция уничтожает долги, а, во-вторых, цены на продукцию повышают рентабельность и дают средства на модернизацию производств. Для проведения такого разделения выбрано правильное время.

«РУСАЛ» является ведущей мировой компанией

«“РУСАЛ” это едва ли не монополист на рынке первичного алюминия. До последнего времени у концерна имелось стратегическое партнерство с американской компанией Alcoa Inc», - констатирует экономист Адамидов.

Alcoa Inc является родоначальником мировой алюминиевой промышленности, компания была основана Чарльзом Мартином Холлом, открывшим процесс плавления алюминия. Технология Холла и сегодня остается единственной в промышленном алюминиевом производстве.

Название Alcoa – это сокращение от Aluminum company of America, годовой оборот компании близок к 40 млрд долларов.

В 2016 года Alcoa Inc разделилась на две компании: Alcoa corporation, добывающую и производящую алюминий, и Arconic, создающую изделия из алюминия и другую продукцию. Разделение, как способ развития бизнеса, в En+ Group могли взять из опыта партнеров.

«“РУСАЛ” и Alcoa Inc разделили мировой рынок. Наша компания создавала продукцию низкого передела, а партнеры выкупали ее и превращали в высокий передел. Благодаря кооперации с Alcoa Inc «РУСАЛ» был включен в глобальное разделение труда. В 2008 году у Олега Дерипаски были проблемы с деньгами, но он без проблем привлек финансирование через IPO в Гонконге», - заключает Адамидов.

У «РУСАЛА» были отличные позиции до конфронтации между Россией и Западом. Администрация Трампа в 2018 году выбрала «РУСАЛ» и лично Дерипаску в качестве объекта санкционной давления, после чего бизнесмен отошел от руководства компанией.