Женская доля
Когда в июне 2013 года она стала председателем Банка России, геополитическая обстановка в мире была совсем другой, Запад не считался зацикленным на нанесении вреда России, и не считалось политически ошибочным и граничащим с национальным предательством заимствование опыта даже США. Так, президент Владимир Путин публично задавался вопросом, не стоит ли ЦБ РФ по примеру ФРС США взять на себя ответственность за ситуацию в экономике. Премьер-министр Дмитрий Медведев, а сегодня это зона ответственности правительства, тогда скромно промолчал, а Набиуллина не в первый раз дистанцировалась от такой ответственгости. Она с самого начала говорила о том, что главная цель Банка России — «таргетирование», то есть усмирение инфляции. Потом, правда, ей пришлось повесить перед ЦБ две новые мишени: это и стабильность курса рубля, и макроэкономическая динамика. Но она никогда не отказывалась от того, что в этой тройке коренник для ЦБ — таргетирование инфляции.
Можно спорить с тем, что ЦБ в принципе по силам усмирить инфляцию, у которой в России есть мощные корни за пределами собственно монетарных факторов. Речь идет о монопольной, а в последнее время все более госмонопольной структуре российской экономики, изменить которую ЦБ не в состоянии. Можно предполагать, хотя сама Набиуллина таких заявлений не делала, что она видит алгоритм действий ЦБ таким: сначала победа над инфляцией, то есть жесткое и надежное ограничение ее аппетитов максимум 4% в год, а уже потом использование арсенала ЦБ для регулирования в первую очередь макроэкономических процессов. Но сейчас важно подчеркнуть: свою награду председатель Банка России получила именно как борец с кризисом, а не с инфляцией, «за противостояние накрывшему Россию экономическому шторму разумными мерами».
Россия, как пишет Euromoney, в 2014 году столкнулась с «идеальным штормом». Переоценка инвесторами рисков после присоединения Крыма вызвала распродажу рублевых активов, падение цен на нефть вкупе с санкционными ограничениями доступа на мировой финансовый рынок, стали тройным шоком. К концу 2014 года резкое ухудшение внешнеторговых условий и опасения по поводу рефинансирования обязательств привели к оттоку капитала в $156 млрд, или 8% ВВП, — максимальный уровень с дефолтного 1998 г. Инфляция подскочила, золотовалютные резервы упали, и рубль был разбит. Замаячил кризис банковской системы. Отток депозитов в декабре вызвал опасения введения контроля за движением капитала.
В этой сложнейшей ситуации Банк России сделал прямо противоположный шаг. Он официально «отпустил рубль в свободное плавание», а фактически провел в конце 2014 — самом начале 2015 года его девальвацию. Его действия вызвали предсказуемо острую социальную реакцию, но именно девальвация рубля, которую Банк России в какой-то мере сам же и спровоцировал, была проведена вовремя, в тот момент российская экономика еще не вошла в рецессию, и именно девальвация стала одним из существенных факторов наряду с масштабными госрасходами, вызвавших положительные итоги первого квартала 2015 года. Падение экономики удалось приостановить и сделать более плавным, в чем есть прямая заслуга ЦБ и ее председателя.
Чтобы не поднялась волна инфляции, несмотря на жесткую критику со всех сторон, ЦБ резко поднял ключевую ставку. Это было еще одно смелое и ответственное решение, которое с позиций сегодняшнего дня в общем контексте принимавшихся ЦБ мер следует расценить положительно.
Нерезонно по-детски ждать от каких угодно экономических регуляторов каких-то чудодейственных мер, которые разом решат все проблемы: вырастут и доходы, и инвестиции, а цены упадут. Так не бывает. Искусство регулирования экономики как в целом, так и на любом ее участке — это искусство находить такой баланс мер и их последствий, который бы открывал дорогу для дальнейшего движения в избранном направлении.
ЦБ постоянно ищет такой баланс, и в целом ему под руководством Эльвиры Набиуллиной сопутствует успех.
Понимаю, что аналогия хромает, но не могу от нее удержаться. Когда Ирина Хакамада в 2004 году пошла на выборы президента России, ее называли «единственным мужчиной» в рядах оппозиции. Эльвира Набиуллина — «единственный мужчина» среди российских политиков, ответственных за состояние экономики.
В этом нет никакого сексизма, это форма констатации того, что в сегодняшних условиях, когда российская экономика погружается в кризис, именно Эльвира Набиуллина — главный и эффективный борец с кризисом.
Что, собственно, Euromoney и подтверждает.
Николай Вардуль