Доллар не будет стоить ни 90, ни 70 рублей

Многие эксперты назвали обвал рынка акций на минувшей неделе худшим началом года за 30 лет. Я бы не был столь категоричен, но обвал действительно серьёзный. За два дня рынок акций провалился на 18% (по индексу РТС). Потом, впрочем, произошёл отскок. В пятницу рынок болтался примерно на тех же значениях, что и в четверг, 27 января. Явно в ожидании развития событий на политической арене.

И тут ничего прогнозировать невозможно, поскольку, с одной стороны, ситуация с санкциями неопределённая (насколько они будут жёсткими, каких персон заденут и т.д.). С другой – непонятно, какой будет реакция российских властей на отклонённый США ультиматум. Сейчас мяч на стороне Кремля. Но будет ли его реакция достаточно острой или все сведётся к очередному туру переговоров, этого никто пока не знает… Впрочем, думаю, не знают этого и в Кремле.

Другими словами, я бы не рискнул давать какие-то советы. Ситуация, повторю, крайне неопределённая. С одной стороны, рынок так сильно просел, что есть большой стимул покупать, особенно те акции, которые дают высокую дивидендную доходность (с учётом упавшей цены). С другой стороны, – если конфликт все же будет нарастать, то это точно не дно и нам ещё предстоят крупные испытания.

Если конкретно, большие потери понесли госбанки (которые предположительно попадут под санкции) – в частности, рухнули акции Сбербанка. «Газпром» упал примерно до 280 руб. за акцию, но буквально в четверг и в пятницу поднялся до 330 руб. Что касается опасений, что дивиденды достанутся лишь крупным акционерам, то общая политика Минфина в последнее время такая: госкомпании должны платить 50% прибыли. Это распространяется на всех акционеров. Впрочем, «Газпром» обычно добивается разных поблажек, но общий тренд такой. Кстати, это не самая популярная бумага на фондовом рынке.

К слову, тут есть ещё и отдельное обстоятельство – судьба «Северного потока-2». Германия пока заявила, что будет настаивать на сертификации, но в случае отказа, она отказывается платить «Газпрому» компенсацию.

Одновременно с рынком акций сильно ослабел рубль. В основе этого – те же геополитические риски. Потому что если действительно произойдёт отключение от SWIFT или закрытые корсчетов в банках США, российская экономика испытает серьёзные потрясения.

Будет ли дальше слабеть рубль? Судя по тому, что за последние дни он достаточно серьёзно отыграл, не думаю, что стоит ждать обвала. Кроме уже названного, есть ещё один фактор за падение рубля: ожидания, что ФРС повысит ставку (а он уже объявил, что вскоре рассмотрит этот вопрос, правда, не обозначил, когда). После чего вырастут ставки по американским государственным и корпоративным бумагам, и весь спекулятивный капитал потечёт в Америку. Параллельно будут ослабевать валюты развивающихся стран, в том числе и России.

С другой стороны, цена на нефть не даёт основания предположить, что рубль обрушится. Вот такие весы. Посмотрим, что будет. Могу только обещать, что доллар не будет стоить ни 90, ни 70 руб. Нечто посередине.

Чем это обернётся для граждан? Слабый рубль, конечно, выгоден экспортёрам и бюджету. Но так же имеет сильные инфляционные последствия, которые вызывают недовольство населения. Это – социальное напряжение и необходимость для властей как-то компенсировать людям убытки.