EUR/USD. Превью недели: европейская инфляция, заседание ЕЦБ и Нонфармы

Пара евро-доллар обосновалась в рамках 11-й фигуры: продавцы не решились подойти к границам 10-го ценового уровня, а покупатели в свою очередь не смогли уйти к отметке 1,1200 в рамках коррекционного отката. В итоге пара залегла в дрейф, в ожидании очередных информационных импульсов. Здесь необходимо отметить, что первая неделя февраля обещает быть волатильной. Мы узнаем итоги первого в этом году заседания ЕЦБ, а также динамику основных показателей рынка труда США и европейской инфляции. Впрочем, обо всём по порядку.

Сегодня, 31 января, будут опубликованы данные по росту европейского ВВП. Согласно предварительным данным, в четвёртом квартале прошлого года европейская экономика вырастет на 0,4% в квартальном исчислении и на 4,7% - в годовом. Напомню, что в третьем квартале эти показатели выходили на уровне 2,2% и 3,9% соответственно. Также сегодня будут опубликованы данные по росту немецкой инфляции. Здесь ожидается замедление основных показателей. Так, общий индекс потребительских цен в месячном выражении должен выйти на отметке -0,4% (предыдущее значение +0,3%), в годовом – 4,7% (предыдущее значение 5,3%). Гармонизированный ИПЦ должен продемонстрировать аналогичную динамику. Если немецкая инфляция разочарует, то это станет «тревожным звонком» для покупателей eur/usd, так как буквально через день – в среду – будут опубликованы данные по росту общеевропейской инфляции.

Во вторник, 1 февраля, будут опубликованы данные по рынку труда в Германии. Здесь ожидается небольшой рост уровня безработицы – до 5,4% и небольшой прирост числа безработных (+8 тысяч). Показатель сам по себе не является значимым, но если немецкая инфляция накануне разочарует, то спад рынка труда в Германии может дополнить негативную фундаментальную картину. В период американской сессии вторника будет опубликован производственный индекс ISM, который должен продемонстрировать небольшой спад (с 58,7 пункта до 57,4 пункта).

Достаточно важный релиз для пары eur/usd будет опубликован в среду, 2 февраля. Мы узнаем данные по росту общеевропейской инфляции. Согласно прогнозам, общий индекс потребительских цен в январе выйдет на отметке 4,4%. Это будет означать, что инфляция в странах еврозоны впервые замедлит свой рост после 12-месячного последовательного восхождения. Что касается базовой инфляции, то здесь ожидается аналогичная динамика: согласно прогнозам, основной индекс потребительских цен выйдет на отметке 1,8% (при том, что в декабре и ноябре он выходил на отметке 2,6%). Если этот релиз выйдет хотя бы на уровне прогнозов (не говоря уже о «красном окрасе»), евро окажется под значительным давлением. Напомню, что большинство представителей ЕЦБ занимают «голубиную» позицию относительно перспектив монетарной политики. По их мнению, сильный рост инфляции носит временный характер. Пятеро (из 25-ти) членов Совета управляющих не согласны с этой позицией – по их словам, рост инфляционных индикаторов носит устойчивый характер, и, следовательно, Европейский Центробанк должен пересмотреть свою политику. Январская инфляция в этом плане выступит в роли арбитра: либо «ястребиные» настроения в стане ЕЦБ усилятся, либо предположения «голубей» подтвердятся.

Примечательно, что буквально на следующий день – в четверг, 3 февраля – Европейский Центробанк вынесет свой вердикт, подведя итоги первого в этом году заседания. Напомню, что согласно протоколу декабрьской встречи, некоторые чиновники европейского регулятора осторожно заговорили об ужесточении монетарной политики ЕЦБ. По мнению представителей «ястребиного крыла», сценарий более высокой и более длительной инфляции исключать нельзя. И, следовательно, Центробанку нельзя исключать какие-либо варианты дальнейших действий. Как отметил один из выступавших, «регулятор должен быть в равной степени открыт для ужесточения или смягчения политики». Опубликованный в начале текущего года протокол позволил европейской валюте на протяжении нескольких недель сдерживать натиск долларовых быков. После публикации документа на рынке даже зазвучали предположения о том, что европейский регулятор решится на первое повышение ставки уже в конце 2022 года. В этом контексте следует отметить, что итоги январской встречи расставят все «точки над и»: либо ЕЦБ не исключит такой вариант развития событий (оказав поддержку евро), либо опровергнет подобные слухи (оказав тем самым давление на единую валюту). Определяющую роль в этом плане сыграет январская инфляция. Поэтому рынок может отыгрывать «голубиные» итоги заседания ЕЦБ заранее – если европейский индекс потребительских цен окажется в «красной зоне».

После волатильного четверга настанет время не менее волатильной пятницы. 4-го февраля будут опубликованы Нонфармы – ключевые данные по росту рынка труда США. Напомню, что согласно январскому релизу, уровень безработицы в США в декабре снизился в декабре до 3,9%. Это лучший результат с марта 2020 года. С другой стороны, в декабре был зафиксирован слабый прирост числа занятых в несельскохозяйственном секторе. Этот показатель вырос всего на 199 тысяч, при прогнозе роста до 410 тысяч. В частном секторе экономики было создано 211 тысяч рабочих мест (прогноз – 365 тысяч), в производственной сфере – 26 тысяч (прогноз – 35 тысяч). Уровень средней почасовой оплаты труда вырос до 4,7% (в годовом выражении) и до 0,6% (в месячном исчислении). Оба компонента вышли в «зелёной зоне», превышая прогнозные значения.

Согласно предварительным прогнозам, в январе уровень безработицы в Штатах должен снизиться до 3,8%, а количество занятых в несельскохозяйственном секторе вырасти всего лишь на 166 тысяч. А вот зарплаты снова должны порадовать долларовых быков: в годовом исчислении уровень средней почасовой оплаты труда должен вырасти до 5,2%. В таком случае индикатор обновит почти годовой рекорд – в последний раз он выходил на этой отметке в феврале 2021 года. Если вышеуказанные компоненты выйдут хотя бы на уровне прогнозов, доллар получит определённую поддержку – вероятней всего, трейдеры сделают акцент на снижении безработицы и на росте уровня зарплат.

В целом, судьба пары eur/usd в среднесрочной перспективе будет зависеть от европейской инфляции, ЕЦБ и Нонфармов. На мой взгляд, Европейский Центробанк на этой неделе опровергнет «ястребиные» слухи, тем более если ИПЦ в странах еврозоны действительно замедлит свой рост. Американские Нонфармы, в свою очередь, могут сыграть на стороне долларовых быков – для этого необходимо, чтобы основные компоненты релиза вышли на уровне прогнозов.

Учитывая сложившуюся фундаментальную картину, целесообразно рассматривать короткие позиции на северных коррекционных откатах пары eur/usd. Уровнем поддержки (цель южного движения) является «круглая» и психологически важная отметка 1,1100, которая соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейфме W1.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com