Как решают судьбу крипты в России, рыночная неудача «Яндекса» и неожиданный плюс для Meta
Большие конфликты в российской власти редко становятся публичными. Но тема криптовалют — исключение. Из-за них экономический блок правительства во главе с премьером Михаилом Мишустиным вступил в прямую конфронтацию с ЦБ и Эльвирой Набиуллиной. После месяцев обсуждений и споров каждая из сторон продолжает стоять на своем и планирует биться до конца. Они готовят два противоречащих друг другу законопроекта и аргументы для Владимира Путина, за которым по традиции и будет финальное слово.
Что случилосьВ эту пятницу ЦБ и правительство, которые уже месяц спорят о регулировании российского крипторынка, перешли в наступление, подготовив взаимоисключающие законопроекты. ЦБ настаивает на запрете криптовалют, а несогласных предлагает штрафовать, Минфин отстаивает свою версию регулирования.
В законопроектах, которые направил ЦБ, предлагается:
За нарушение запрета на организацию выпуска и оборота криптовалют взимать штрафы в 300–500 тысяч рублей для физлиц и от 700 тысяч до 1 млн рублей для юрлиц. Запрет должен носить экстерриториальный характер, то есть относиться к криптовалютам, выпущенным как в России, так и где-либо за рубежом. В документе предлагается запретить и любую рекламу («распространение информации») об организации выпуска и обороте криптовалют. Банкам, платежным системам, операторам связи и почте предлагается отказывать в платежных операциях в пользу тех, кто подозревается в майнинге или использовании криптовалют. За несоблюдение запрета на прием криптовалюты в качестве платежного средства за товары, работы, услуги Банк России предлагает ввести штрафы в 30–50 тысяч рублей для физлиц, а для юрлиц — от 700 тысяч до 1 млн рублей. Полномочия по возбуждению административных дел предполагается закрепить за налоговыми органами, однако, если в нарушениях запретов заподозрят банки и/или финансовые организации, за рассмотрение дел возьмется сам ЦБ. Срок давности привлечения к ответственности предлагается ограничить одним годом.
Минфин в ответ внес в правительство собственные законопроекты — «хоть и сырые, но уже довольно хорошо проработанные», поделился с The Bell федеральный чиновник, участвующий в межведомственном обсуждении.
Обмен законотворческими инициативами случился в день, когда правительство и ЦБ должны были представить совместное компромиссное предложение — по крайней мере, такое поручение в начале февраля им по итогам одного из совещаний выдал вице-премьер Дмитрий Григоренко. Но никаких шансов на это не было с самого начала, признают четверо опрошенных The Bell федеральных чиновников. Ни ЦБ, ни правительство отступать от своих позиций решительно не готовы.
Битва титана с ордойЗа полный запрет выступает только ЦБ, но регулятор не поддерживают ни правительство, ни силовики. Кто выйдет победителем в этом споре, неясно до сих пор. Несмотря на то что ЦБ в нем оказался в одиночестве, регулирование финансового рынка — именно его прерогатива, а Владимир Путин обычно прислушивается к Эльвире Набиуллиной в вопросах, которые касаются ее компетенций.
Премьер Михаил Мишустин — главный оппонент Набиуллиной по этому вопросу — еще на посту главы ФНС настаивал, что операции с криптовалютами в России нужно узаконить и облагать налогами. Работу над этим в ФНС ведут последние четыре года, рассказывает собеседник The Bell, знакомый с работой ведомства. Сразу три собеседника The Bell среди федеральных чиновников говорят, что работу над законопроектом о криптовалютах Минфин начал по указанию «сверху».
«Это битва титана с ордой», — описывает противостояние один из чиновников, участвующих в обсуждениях. Если бы не позиция лично Мишустина, Минфину тягаться с ЦБ было бы непросто, соглашается другой: «Все-таки Эльвира Сахипзадовна настолько уверена в своей правоте». «Если мы о чем-то спорим, то зарываемся в свои позиции и бьемся насмерть. Тем более когда на уровне больших начальников и это все происходит публично», — добавляет другой федеральный чиновник. «У ЦБ позиция “все запретить” идет лично от Набиуллиной, внутри регулятора такого единодушия нет. Часть людей, с которыми мы это обсуждали, уверены, что для запрета нет ни возможностей, ни инструментов. Но Набиуллину не переубедить», — рассказывает участник рынка, знакомый с позицией регулятора.
«Впервые о том, что с рынком крипты нужно что-то делать, в правительстве задумались примерно в 2017 году, когда курс биткоина впервые резко вырос», — вспоминает собеседник The Bell в одном из министерств. Но тогда всерьез о регулировании никто не задумывался, а Набиуллина на совещании у Путина высказывалась в том духе, что рынок — недостаточно большой и схлопнется сам собой.
В последний раз к теме криптовалют вернулись во второй половине прошлого года. Тогда в правительстве была создана специальная межведомственная группа, в которую вошли и представители ЦБ, для решения проблемы p2p-платформ, которые помогают проводить платежи в адрес нелегальных онлайн-казино и букмекеров,
рассказали The Bell четверо собеседников, знающих о ее работе (о том, как работал рынок платежей в онлайн-казино, мы подробно рассказывали в расследовании, которое было опубликовано прошлым летом). «Когда стали разбираться, в чем основная проблема таких платформ, оказалось, что там расплачиваются в основном криптовалютой», — уточнил один из собеседников, который участвовал в работе этой группы.
А в январе, минуя обсуждения внутри группы, ЦБ неожиданно выпустил свой нашумевший доклад о рисках криптовалют. И если до этого момента все дискуссии по этому вопросу шли за закрытыми дверьми, то с этого момента конфликт во власти по поводу крипторынка стал публичным.
Все, о чем правительство и ЦБ сумели договориться за месяц обсуждений, — это составить таблицу разногласий, в которой каждая из сторон в очередной раз представит свои аргументы, говорит один из участников рабочей группы. В последней версии этой таблицы ЦБ и правительство соглашаются только в трех принципиальных вопросах, рассказывает собеседник The Bell, видевший документ. Это запрет на использование крипты для платежей, на вложения финансовых институтов в крипту и на использование криптовалют в кредитовании, в том числе в качестве залога.
Во всем остальном стороны прийти к соглашению пока не могут. Правительство предлагает разрабатывать стандарты для майнинга, вводить налоги и пустить на рынок иностранные биржи, ЦБ все предложения начинает со слова «запретить». Свою позицию регулятор подкрепил обширным перечнем рисков, которые, по его мнению, несут криптовалюты, — от угрозы благосостоянию россиян до риска падения российского фондового рынка и финансовой устойчивости банков, к которым может привести отток средств граждан и бизнеса в криптовалюты.
Больше всего ЦБ беспокоит тот факт, что если в России появится инфраструктура, которая упростит покупку криптовалют, то покупать ее ринутся не только квалифицированные инвесторы, но и люди, совсем не разбирающиеся и не понимающие рисков. Тогда, если курс рухнет, под ударом окажется именно ЦБ и именно он будет нести основные, в том числе политические, риски, рассказывал один из собеседников The Bell, знающих об обсуждениях внутри регулятора.
Но в правительстве считают, что запретительный подход тоже несет риски, говорит чиновник, знающий аргументы сторон. Например, если запретить майнинг в России, страна потеряет возможность доминировать на рынке. Концентрация подавляющего объема мощностей в одних руках в блокчейнах, которые основаны на технологии Proof of work (это прежде всего биткоин), ведет к тому, что на рынок можно будет влиять, приводит один из аргументов федеральный чиновник. Прямо сейчас на майнинг биткоина на территории США приходится уже около 35%, продолжает он. Кроме того, в правительстве считают, что запрет обращения крипты может привести к росту социальной напряженности и протестных настроений среди населения — по данным властей, криптоактивы есть примерно у 17 млн россиян.
Что будет дальшеПрямо сейчас Минфин готовит набор законопроектов, которые регулируют оборот криптовалют и майнинга, но его еще предстоит доработать, говорит федеральный чиновник. Все еще остается много вопросов, ответов на которые нет ни у кого из участников обсуждения.
Например, цифра в 50–100 тысяч рублей, которыми Силуанов предложил ограничить инвестиции в крипту для неквалифицированных инвесторов, вызывает много вопросов, рассказал собеседник The Bell, участвующий в разработке регулирования. Неясно, что именно должна ограничивать эта сумма — объем торгов или инвестиций — или что делать, если инвестор купил криптовалюту, а ее цена резко изменилась.
Кроме того, остается вопрос, как будет ограничиваться работа инвесторов, прошедших тестирование. Пока что в Минфине хотят ограничить их инвестиции объемами 500–600 тысяч рублей, говорит собеседник The Bell. «Предполагается, что для тех, кто владеет криптой уже сейчас, это ограничение работать не будет — мы называем это дедушкиной оговоркой, — говорит чиновник, участвующий в обсуждениях. — Если это бабушка с миллионом долларов в биткоине, но он неквалифицированный инвестор, на него ограничения распространены не будут, он сможет свободно работать с этой суммой, но после амнистии придется платить налоги».
Остается нерешенным и самый главный вопрос: как заставить людей выйти из серой зоны и сдать информацию о своих криптокошельках регуляторам, признает федеральный чиновник. Неясно и стоит ли вообще запрещать людям владеть криптой «вне системы» и какой за это должна быть ответственность. Параметры налоговой амнистии для пожелавших легализоваться криптоинвесторов еще обсуждаются, сама амнистия может продлиться два года, говорит он.
Сейчас Минфин обсуждает следующий вариант налогообложения операций с криптовалютами: налог в 13% на разницу между размером вложений и ценой продажи «на выходе». Но непонятно, как будет считаться налог, если инвестор за крипту покупает крипту.
Получит ли ход работа правительства или победит запретительная концепция ЦБ, станет ясно уже в ближайшее время — после того как стороны обсудят ситуацию с Путиным. По мнению двух собеседников The Bell, обсуждение должно состояться уже в ближайшее время.
The Bell направил запросы в правительство, ЦБ, Минфин и ФНС.
ОТЧЕТНОСТЬРезультаты «Яндекса» не повлияли на котировки
На этой неделе «Яндекс» отчитался выше прогнозов о результатах за четвертый квартал и год. Общая выручка в 2021 году выросла на 54% — до 356,2 млрд рублей (прогноз был 351 млрд), скорректированная EBITDA составила 32,1 млрд рублей (ждали 30,4 млрд). Правда, год к году последний показатель снизился на 29%. Скорректированная чистая прибыль тоже упала: минус 55%, до 8 млрд рублей. Впечатляет, что за последние четыре года этот показатель уменьшился почти в три раза (в 2018 году он составлял 22,1 млрд рублей). Главная причина падения — «Яндекс» активно инвестирует в быстрорастущие сегменты. Деньги берутся из поиска, райдтеха и сервисов объявлений, а тратятся на гонки в e-commerce и медиасервисах. Один из рекордсменов по росту — это как раз e-commerce, GMV в четвертом квартале вырос на 192%, до 58,8 млрд рублей. Выручка медиасервисов за квартал увеличилась на 125%, до 6,5 млрд рублей. Прогноз «Яндекса» по выручке на этот год — 490–500 млрд рублей при двукратном росте оборота в e-commerce. Хорошая отчетность могла бы помочь компании хотя бы частично отыграть падение на бирже: с начала года и до момента выхода отчетности акции «Яндекса» подешевели уже на 25%. Но геополитика против: весь свой подъем на хороших новостях акции компании за эту неделю снова растеряли.
ТЕХНОГИГАНТЫMeta вылетела из десятки крупнейших
Meta, вошедшая в клуб компаний-триллионеров, еще будучи Facebook, выбыла и из него, и из топ-10 компаний по капитализации. С сентябрьского пика капитализация Meta упала почти вдвое, до $565 млрд, а с начала февраля — на треть. Потеря стоимости столпом бигтеха превосходит капитализацию любой из компаний S&P 500, кроме первой восьмерки, замечает Bloomberg. Причина обвала — отчетность, показавшая стагнацию аудитории, а значит, «конец роста» в сочетании с недобором рекламной выручки. Вывезет ли Meta решительная ставка на метавселенные, неясно. На шестом месте в десятке вместо компании Цукерберга теперь Tesla Илона Маска. То, что капитализация Meta на этой неделе упала ниже $600 млрд, — весьма знаково. Именно такую отсечку хотят использовать американские власти в готовящемся к принятию American Innovation and Choice Online Act. Предполагается, что этот закон запретит IT-гигантам использовать свои платформы и данные для того, чтобы давать преимущество своим продуктам.
READ LATERКак глава Intel Пэт Гелсинджер, который впервые пришел в компанию в 18 лет, а год назад вернулся на позицию CEO, пытается вернуть ей былое величие Как авантюрная ставка SoftBank на IoT помешала Arm захватить гораздо более крупный рынок центров обработки данных Свежий профайл Питера Тиля, который планирует покинуть совет директоров Meta, чтобы сосредоточиться на политике и поддержке крайне правых
ПАРТНЕРЫ THE BELLКак не повторить ошибку Coinbase
История с рекламой криптобиржи Coinbase на Супербоуле, как принято говорить, «войдет в учебники». Ролик с одним лишь QR-кодом на экране сработал эффективнее, чем мини-фильмы с приглашенными звездами. В итоге сайт и приложение Coinbase упали, не выдержав нагрузки. Поэтому перед тем, как делать что-то с потенциально масштабным эффектом, стоит убедиться в надежности инфраструктуры сайта или приложения. Правильный путь для этого — нагрузочное тестирование. А правильное нагрузочное тестирование — это поиск «узких мест» и выработка решений, как от них избавиться. По опыту компании ITSumma, его имеет смысл проводить не только после аварии, но и тогда, когда вы готовитесь к масштабированию, внедрению новых функций или просто перед неминуемым всплеском трафика — как в случае с Coinbase.
]]>