Бег по граблям?

Министр финансов Антон Силуанов в конце сентября текущего года предложил ввести с 2015 года особый вид ценных бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ) для населения. И сейчас граждане могут покупать ОФЗ через профессиональных участников фондового рынка, но нужно обладать определенной квалификацией и пониманием рынка ценных бумаг. Новинку же предлагают сделать внерыночной, с фиксированной доходностью и возможностью прямой покупки населением. Так сказать, «ОФЗ для бабушек». Только вот до конца еще не решили — в документарной или бездокументарной форме делать. 

Все это подается как альтернатива банковским депозитам (на которых сейчас лежит порядка 20 трлн рублей населения). Привлеченные средства пойдут на затыкание дыр в бюджете, хотя официально стоит задача развития финансовой инфраструктуры. Помнится, когда почти год назад вводили индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), об этом тоже много говорили, но — не пошло. 

А при чем здесь СССР? — спросит внимательный читатель. Да дело в том, что Минфин и не скрывает, что образцом послужили советские облигации для населения, выпускавшиеся массово в пятидесятые годы прошлого века. Только вот незадача — тогда эти облигации едва ли не принудительно распространялись среди населения, да и перенос выплат на двадцать лет еще не стерся из памяти народной. А так — да, оставшиеся облигации заняли весьма существенный сектор рынка коллекционирования ценных бумаг, вышедших из употребления.

Если же вернуться в день сегодняшний, то замминистра финансов Алексей Моисеев сообщил журналистам, что финансовая инфраструктура РФ готова к расширению доступа граждан к покупкам ОФЗ. В правительственном Комитете по экономической политике отмечают, что увеличение доступности покупки облигаций федерального займа для населения РФ является правильным шагом. Отмечается, что ОФЗ являются надежным финансовым инструментом, который может полностью заменить депозиты в банках. Только есть нюанс — депозиты государство гарантирует. А выплаты по ОФЗ можно и подзаморозить, это же не будет считаться дефолтом, как не считается дефолтом продолжающаяся с 2013 года заморозка пенсионных накоплений. Да и налоги в 15% с дохода по ценным бумагам никто не отменял. С депозитами все несколько проще. 

Словом, те, кому по службе положено, демонстрируют позитив и бодрость. А эксперты — сомневаются. Так, на комитете по бюджету в Совете Федерации его первый зампред Владимир Петров высказал мысль, что, прежде чем запускать «ОФЗ для бабушек», Минфин должен расплатиться с советскими вкладчиками Сбербанка. «Перед французскими гражданами по царскому долгу рассчитались. Перед своими не можем. По идее, эту тему нам надо завершить, а потом разрешать покупать ОФЗ физлицам. Это было бы честно», — сказал он.

Напомним, что компенсационные выплаты осуществляются с 1996 года. Размер компенсации зависит от возраста вкладчика. Граждане, родившиеся до 1945 года включительно, и их наследники получают компенсацию в троехкратном размере остатка вкладов в Сбербанке по состоянию на 20 июня 1991 года. Граждане 1946—1991 годов рождения и их наследники имеют право на компенсацию только в двукратном размере. В год это обходится государству в 50 млрд рублей.

Кроме того, эксперты отмечают, что рынок ценных бумаг — вещь непонятная для рядового гражданина, вызывает опасение и связан с рисками. Нужны годы, если не десятилетия, чтобы население поверило в фондовый рынок и понесло туда свои кровные. «Проблемы с покупкой населением облигаций известны давно. Депозит — простой и понятный инструмент, освобожденный от налогов. Помимо этого, по депозитам в большинстве банков действует депозитная госгарантия», — говорит руководитель дирекции анализа долговых инструментов одного из крупных банков Дмитрий Дудкин. Он считает, что ОФЗ могут быть интересны крупным покупателям, инвестирующим более 1 миллиона рублей. Но они и сейчас могут покупать госбумаги. И вместо идей о том, чтобы продать простому человеку 10–20 бумаг ОФЗ, лучше бы заняться развитием рынка коллективных инвестиций (ПИФ), где каждый может вложить сколько считает нужным в интересную ему лично инвестиционную стратегию.

Кроме того, часть экспертов отмечает, что эхо 1998 года, когда государство отказалось от выплат по ГКО-ОФЗ, все еще слишком сильно. И никого не волнует, что тогда этими бумагами баловались юридические лица — пострадали-то все. Да и прецедент отказа государства от своих обязательств мощный был. С другой стороны, размещение ОФЗ среди населения может дать в бюджет дополнительно до 1,5 триллиона рублей. Кто ж от такого пирожка откажется?

Первые облигации государственных займов в СССР появились в 1920-е. В сталинские времена подписка на выигрышные облигации была принудительной. После денежной реформы 1947 года в народ вошло понятие «трехпроцентный заём», который, в отличие от облигации массового займа, не подлежал переоценке. Последний советский облигационный заём был выпущен в 1982 году, а первый, и пока единственный, постсоветский — в 1992-м.