Отрицательные ставки и печатный станок Банк Японии

Еще задолго до того момента, как отрицательные ставки стали новой нормой, отдельные эксперты предупреждали об опасности политики нулевые и отрицательных ставок. И, как это ни странно, это был Федеральный резервный банк Нью-Йорка.Сейчас около 30% мировых государственных облигаций торгуются с отрицательной доходностью, но еще в 2012 г. штатные сотрудники ФРБ Нью-Йорка писали: "Если процентные ставки будут отрицательными, то Казначейству США, вероятно, придется печатать намного больше банкнот, так как физические лица и малый бизнес будут изымать средств с банковских счетов".Затем, в октябре прошлого года, Bank of America провел исследование всех европейских стран, которые реализовали NIRP (политику отрицательных ставок), и обнаружил нечто тревожное. Вместо того, чтобы достигнуть ожидаемые центральными банками результатов, мы получили прямо противоположные.В Швейцарии и Швеции ультра-низкие ставки в самом конце 2013 г., то есть еще до падения цен на нефть, усилили склонность населения к накоплению, так как будущий пенсионный доход становится все более неопределенным.И это просто характеризует людей со здравым смыслом. NIRP – это дефляционная политика, которая подсказывает потребителям отложить потребление, и, вместо этого, сохранять деньги как можно больше в наличной форме, а не в банке, где за их хранение придется платить.

Проблемы отрицательных ставок стали наиболее очевидны в Японии, где, как сообщает Japan Times, Минфин планирует увеличить количество банкнот в 10 тыс иен, находящихся в обращении, на фоне признаков того, что все больше людей просто копят деньги.В 2016 г. будет напечатано 1,23 млрд таких банкнот, и это на 180 млн больше показателя прошлого года. В 2011-2015 гг. объем выпуска не превышал 1,05 млрд.Все больше людей держат деньги дома, а не в банках, так как процентные ставки по депозитам упали почти до нуля после того, как Банк Японии ввел отрицательную ставку в феврале.На самом деле даже штатные экономисты центральных банков уже начали говорить, что отрицательные ставки приведут к ужасным последствиям. Что касается Японии, то здесь регулятор, кажется, только усугубил проблему.Общая сумма средств, хранимых вне банков, выросла в прошлом году сразу на 5 трлн иен, она достигла 40 трлн иен.С одной стороны, люди просто не хотят раскрывать размер своих сбережений после введения ряда новых требований по идентификации для налоговых платежей, но политика отрицательных ставок Банка Японии также вызвала обеспокоенность в обществе.Кроме крупных банкнот в 10 тыс. иен, также будет выпущено около 200 млн банкнот в 5 тыс. иен (на 80 млн больше показателя 2015 г.), а количество новых тысячных банкнот сократится на 100 млн, до 1,57 млрд.Согласно данным Банка Японии, среднесуточный объем денег в обращении вырос на 6,7% за год, остановившись на уровне 90,3 трлн иен в конце февраля. Это максимальный рост за последние 13 лет.Число купюр в 10 тыс., 5 тыс. и 1 тыс. иен выросло на 6,9%, 0,2% и 1,9% соответственно.Пример Японии наглядно показывает, что же именно произойдет в ближайшее время в других странах, придерживающихся нулевых или отрицательных ставок.