Нефтяникам выгоднее не сокращать добычу на новых месторождениях, имеющих льготы

Из-за сокращения добычи нефти большинство нефтяных компаний потеряют не более 1% EBITDA, если снижать будут производство на действующих месторождениях, а не на новых, пользующихся льготами, считают аналитики «Атона». «Лукойлу» и «Новатэку» это будет стоить до 0,6% от EBITDA в 2017 г., «Роснефти», «Газпрому» и «Татнефти» – 0,8–1% EBITDA. Хуже придется «Сургутнефтегазу» (-1,4% EBITDA), который не имеет масштабных налоговых льгот. Сокращая добычу на новых проектах, компании потеряют намного больше, указывает «Атон». Точно подсчитать, какой будет ущерб для EBITDA, сложно: маржинальность проектов сильно разнится, говорит старший аналитик «Атона» Александр Корнилов. Зрелые месторождения зарабатывают примерно $10 EBITDA на баррель, а, к примеру, Ярудейское «Новатэка» с льготами по НДПИ – $18 на баррель, высоковязкие месторождения «Татнефти» – выше $25 на баррель, отмечает аналитик. Замораживание добычи на низкорентабельных зрелых месторождениях – лучший сценарий для нефтяников из всех возможных, соглашаются в своем обзоре аналитики Renaissance Capital. В этом случае больше всех выиграют «Газпром нефть» и «Лукойл», у которых доля новой нефти в добыче в следующем году будет самой высокой. Добыча «Лукойла» в этом случае вырастет год к году на 1%, а добыча «Газпром нефти» – на 4,3%, «Новатэка» – на 5,8%, у остальных игроков – упадет. «Роснефти» придется сократить добычу на 200 000 барр. в сутки, указывает Renaissance Capital.