Налоговая инициатива Трампа усилит рост доллара

В то время как рынок и различные эксперты в основном говорили об увеличении расходов на инфраструктуру при Дональде Трампе, значительно меньше внимания уделялось налоговой инициативе администрации избранного президента США. Между тем, по мнению аналитиков Deutsche Bank, это, возможно, одно из самых важных налоговых изменений в истории США.

Инициатива состоит в том, чтобы поднять налоги для импортеров до уровня корпоративного налога и при этом освободить от налогообложения доходы, полученные от экспорта. Если это план будет реализован, он будет способствовать укреплению доллара. Более того, это существенно изменит торговые отношения США с остальным миром.

Влияние на цены экспорта и импорта будет таким, как если бы доллар упал на 15%. Цена экспорта не влияет на потребительскую корзину в США и соответственно не повлияет на индекс потребительских цен. Однако стоимость импорта увеличится на 20%. Учитывая взаимосвязь между индексом цен производителей, которые импортируют, и инфляцией в США, это будет эквивалентно росту индекса потребительских цен на 5%.

Изменение налога будет позитивным фактором для торгового баланса США. Можно ожидать сокращения дефицита торгового баланса в среднем более чем на 2%.

Вопрос, однако, заключается в том, является ли такое изменение налогов допустимым в соответствии с правилами ВТО. Кроме того, неясно, какие виды товаров охватит новый налог: чем шире охват, тем более значительным окажется эффект, и наоборот.

Укрепление доллара будет естественной реакцией на улучшение торгового баланса и рост конкурентоспособности, достигнутый за счет изменения налогообложения экспортеров и импортеров. В крайнем случае доллар может вырасти на 15%, чтобы полностью компенсировать изменение цен, вызванное новыми налогами. Последствия монетарной политики ФРС и изменения международных торговых отношений, вероятно, сделают влияние еще более ощутимым.

В связи с этим аналитики Deutsche Bank пришли к выводу, что предлагаемые изменения Налогового кодекса США могут быть одними из самых важных изменений в налоговой и торговой политике страны.