Надежды на паузу ЦБ взбодрили рынок
Российский фондовый рынок начал новую торговую пятидневку бодро, продолжая отскакивать после последних позитивных недельных данных по инфляции. Кажется, что все большее число экспертов склоняется к мысли о возможной паузе ЦБ в ужесточении ДКП.
Как отмечают аналитики «Альфа-Банка», с точки зрения экономических аргументов, тот факт, что в самом конце августа Росстат зафиксировал недельную дефляцию, является важным аргументом в пользу сценария паузы 13 сентября. «Также в пользу нашего мнения выступают предварительные данные Frank RG, указывающие на замедление розничного кредитования и, по нашей оценке, темпы роста розничного кредитного портфеля в августе могут замедлиться до 1,0% м/м», - отмечают эксперты. Они считают, что потенциал повышения ставки выше текущего уровня 18% будет ограничен настроем ЦБ РФ использовать меры макропруденциальной политики для торможения кредитного роста. «Таким образом, мы оцениваем риски дополнительного роста ставки выше 18% как незначительные, но ждем сохранения ключевой ставки на текущем уровне на протяжении основной части 2025 года».
Автор Telegram-канала TruEcon Егор Сусин обращает также внимание на тот факт, что агрессивный рост продолжают срочные депозиты и доля наличных в денежной массе М2 упала до нового исторического минимума 15,8%. «С одной стороны, видим существенное охлаждение кредитного импульса, с другой – сохранение крайне высокой сберегательной активности даже в августе. Все это точно не за повышение ставки в сентябре (18% - базовый сценарий), даже при сохранении кредитной активности бизнеса», - считает он.
В свою очередь начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал" Юрий Кравченко говорит о том, что намечаются признаки постепенного замедления экономической и кредитной активности, признаки замедления роста спроса в экономике. «Дезинфляционные тренды пока не устойчивы и для их полноценного формирования требуется время. Поэтому мы полагаем, что на заседании 13 сентября регулятор возьмет паузу и сохранит ставку, продолжив наблюдать за ситуацией. При необходимости повышение ставки ЦБ «прибережет» для опорного заседания в конце октября. Однако не исключено, что к этому моменту ослабление потребительского спроса и замедление экономической активности станут более явными, что позволит избежать дальнейшего ужесточения ДКП», - прогнозирует эксперт.
Так что текущая неделя может оказаться для рынка очень важной. ЦБ не раз демонстрировал непредсказуемость. Важно также не только то, какое решение будет принято по ставке, но и то какие последуют комментарии. «Если поднимут ставку до 20%, но при этом скажут, что цикл подъема завершен, рынок получит мощнейший импульс, однако в мягкую риторику верится с трудом. Сохранение 18% и жесткая риторика уведут наш индекс вновь к 2600», - считает управляющий активами Cresco Finance Степан Сумин. При этом эксперт обращает внимание, что многие акции на нашем рынке подешевели уже от 20% до 50% и в некоторых стали прорисовываться как интересные цены, так и потенциал высоких дивидендных выплат. Эксперт рекомендует обращать внимание прежде всего на компании с отрицательным долгом и сильными фундаментальными показателями.
Какие акции купить на отскоке? Узнайте прогноз по акциям в умном сервисе «Финам AI-скринер». Удобный поиск по тикеру или названию, более 8000 эмитентов, обновление прогнозов каждый день. Сервис поможет выбрать оптимальные бумаги под вашу торговую стратегию с помощью аналитических инструментов и искусственного интеллекта.
Аналитик "БКС Мир инвестиций" Юлия Голдина считает, что на горизонте нескольких месяцев восстановление российского рынка акций может продолжиться. Она отмечает, что исторически начало осени чаще бывает позитивным для российского рынка. «Если не случится непредвиденного негатива, то в среднесрочной перспективе в индексе МосБиржи можно увидеть восстановление к уровню 3000 пунктов — текущие цены акций многих компаний привлекательны в долгосрочной перспективе»,- считает она.
По итогам основных торгов в понедельник, 9 сентября, индекс МосБиржи вырос на 3,04%, поднявшись до 2703,17 пункта, РТС прибавил 2,4%, завершив день на 942,14 пункта.
Фаворитом дня стали бумаги ДВМП (+7%). Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global предположила, что акции могли позитивно отреагировать на публикацию годового отчёта «Росатома», нынешнего владельца компании, в котором госкорпорация обнародовала некоторые оптимистичные планы её будущего развития.
Также лучше рынка торговались бумаги «Россетей» (+5,31%), «Системы» (+4,81%), «Транснефти» (+4,73%), «Ренессанса» (+4,42%), «Озона» (+4,35%).
Список аутсайдеров дня возглавили акции «Мечела» (ао -2,62%, ап -1,53%), «Сегежи» (-2,27%), «НоваБев» (-1,43%), МКБ (-1,18%).
Расписки «Русагро» подешевели на 0,87% (1178 рублей), хотя в первой половине дня падение бумаг превышало 3% (1071,4 рубля) – на фоне неодобрения акционерами кипрской Ros Agro Plc. редомициляции в Россию. Между тем только на прошлой неделе, 5 сентября, арбитражный суд Московской области удовлетворил заявление Минсельхоза России к Ros Agro Plc относительно приостановки ее корпоративных прав в отношении российской дочерней структуры. Аналитики ПСБ говорят о том, что решение акционеров не остановит переезд "Русагро". «Каким бы ни был сам процесс переезда, в конечном счете он позволит снизить риски для компании и повысить привлекательность акций за счет возобновления выплаты дивидендов. Мы продолжаем положительно смотреть на бумаги “Русагро” и ждем завершения переезда в Россию», - говорят эксперты.
Рубль по итогам дня немного ослаб по отношению в китайской валюте. Юань вырос на 0,19% - до 12,64 рубля, ближайший фьючерс на доллар (Si) снизился на 0,11 - до 90,05 рубля. Тем временем на межбанке доллар подрос на 0,31% - до 90,55 рубля, европейская валюта снижается на 0,07% - до 100,03 рубля. Официальный курс доллара ЦБ на 10 сентября составил 90,38 рубля, курс евро - 99,9 рубля.
По словам эксперта по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Дмитрия Бабина, давление на курс рубля может усиливать сырьевой фактор. «Правда, произошедшее на прошлой неделе серьезное снижение котировки нефти до полуторалетнего минимума отразится на курсе рубля только через 1–2 месяца. Однако влияющая сейчас на приток иностранной валюты в страну динамика нефтяных цен второй половины лета была также нисходящей. То есть негативный для рубля эффект от сырьевого фактора будет лишь усиливаться», - предположил эксперт.
Нефть вечером снова немного подрастает. В моменте стоимость барреля Brent оценивается в $71,82 (+0,2%), «бочка» Light торгуется по $68,72 за баррель (+0,23%). Аналитики «Альфа-Банка» не ждут дальнейшего снижения цен на нефть в краткосрочной перспективе, поскольку котировки ноябрьских фьючерсов Brent вплотную приблизились к уровню технической и психологической поддержки у отметки $70-71 за баррель. Они считают также, что сдержанную поддержку рынку могут оказать публикации ежемесячных отчётов МЭА и ОПЕК, которые могут отразить позитивную динамику спроса в августе 2024 г.
Ситуация на глобальных фондовых площадках в начале новой недели выглядит оптимистично. Инвесторы рассчитывают на смягчение монетарной политики ведущими мировыми регуляторами. Европейские биржи завершили день позитивно. В четверг состоится заседание руководства ЕЦБ и ожидается, что регулятор снизит ключевую процентную ставку на 25 б. п., до 4,0%. Американский фондовый рынок акций также торгуется «по-бычьи». В среду большое внимание инвесторов привлечет индекс потребительских цен в США, который станет последним инфляционным индикатором перед заседанием ФРС США на следующей неделе.