Паника вокруг нефтедоллара: отделяя факты от вымысла
Недавно несколько СМИ предупредили о неизбежной кончине нефтедолларового соглашения, и эти звонки вызывают беспокойство инвесторов. Вот некоторые из них:
— ОПЕК разорвет связь с долларом для ценообразования на нефть — The New York Times
— Нефтедоллар мертв, и это значит многое – FX Street
— 50 лет спустя смерть нефтедоллара сигнализирует о конце гегемонии США — The Street Pro
В свое время переговоры о создании нефтедоллара в основном крутились вокруг того что Саудовской Аравии нужен безопасный дом для своих профицитов, тогда как из-за огромных расходов на войну во Вьетнаме и в связи с гигантскими социальными расходами для успокоения социальных волнений, Америке нужно было как-то финансировать дефицит. Учитывая беспрецедентную ликвидность и безопасность рынка казначейских облигаций США по сравнению с другими вариантами, соглашение было очень важным для обеих сторон. Более того, поскольку доходы Саудовской Аравии от нефти будут использоваться для покупки долларовых казначейских облигаций США, ей имело смысл требовать от других покупателей нефти платить в долларах.
Сегодня ситуация иная. Америка по-прежнему отчаянно нуждается в финансировании, но у Саудовской Аравии нет профицита бюджета для инвестиций. Bloomberg пишет в статье, озаглавленной «Нефтедоллар мертв, да здравствует нефтедоллар»:
Перенесемся в сегодняшний день и у Саудовской Аравии вообще нет излишков. Теперь страна занимает значительные суммы через продажу суверенных долговых облигаций и продает активы, в том числе доли своей национальной нефтяной компании для финансирования своих грандиозных экономических планов. И действительно, Эр-Рияд по-прежнему обладает значительными валютными резервами, часть из которых инвестирована в казначейские облигации США. Но он больше их не накапливает. У Китая и Японии на американском долговом рынке гораздо больше денег, чем у Саудовской Аравии.
Мы не знаем, что наши политики говорят другим странам за закрытыми дверьми. Но предполагаем, что имеют место некоторые «меры» по убеждению другие страны использовать доллар.
США являются для других стран лучшим вариантом для инвестиций по четырем основным причинам:
– верховенство закона, ликвидные финансовые рынки, а также экономическая мощь и военная мощь – все это почти гарантируют, что смерть доллара не произойдет в ближайшее время.
Ни одна другая страна не обладает всеми четырьмя этими качествами. Китаю и России не хватает верховенства закона и ликвидных финансовых рынков. Кроме того, у России маленькая и хрупкая экономика. У Европы нет достаточно ликвидных рынков капитала или военной мощи.
Золото и Биткойн часто являются кандидатами на альтернативу доллару, но их стоимость невероятно нестабильна.
Заключение
Пока что доллар никуда не делся.
Даже если Саудовская Аравия примет рубли, юани, песо или золото за свою нефть, почти во всех случаях ей придется конвертировать эти валюты в доллары.
Учтите, что Саудовская Аравия сохраняет привязку стоимости своей валюты к доллару. Они также владеют ценными бумагами Казначейства США на сумму около 135 миллиардов долларов, что является максимумом последних трех лет. Разве это выглядит попыткой дистанцироваться от американского доллара?
Истории о скорой смерти доллара время от времени появляются уже не первый десяток лет. Когда-то они окажутся верными и доллар постигнет судьба прошлых мировых резервных валют, но для того, чтобы это произошло, должна быть лучшая альтернатива, а сегодня нет ничего даже близко.
The post Паника вокруг нефтедоллара: отделяя факты от вымысла appeared first on MixedNews.